English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  Items with full text/Total items : 113822/144841 (79%)
Visitors : 51779852      Online Users : 576
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
Scope Tips:
  • please add "double quotation mark" for query phrases to get precise results
  • please goto advance search for comprehansive author search
  • Adv. Search
    HomeLoginUploadHelpAboutAdminister Goto mobile version
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30773


    Title: 價值動因及外資持股對企業價值影響之研究以台灣上市半導體製造公司為例
    Authors: 陳惠玲
    Contributors: 吳啟銘
    陳惠玲
    Keywords: 企業價值
    價值動因
    外資持股
    Date: 2004
    Issue Date: 2009-09-12 12:50:46 (UTC+8)
    Abstract: 本研究以晶圓代工-聯電、台積電及DRAM-華邦、南科、力晶、茂德等六家公司民國83年至92年的資料為基礎,探討一、四項傳統企業價值動因對經濟附加價值(EVA)之影響;二、外資持股變動率對企業價值(總市值)之影響,以及加入外資持股變動率後是否使原模型更具解釋能力。
    實證結果發現:
    晶圓代工-聯電、台積電,一至四項傳統企業價值動因對經濟附加價值(EVA)之影響,均呈明顯關係;外資持股變動率對企業價值(總市值)之影響無明顯關係,以及加入外資持股變動率較傳統價值動因對企業價值(總市值)無法較原模式更具解釋力。
    DRAM-華邦、南科、力晶、茂德,一至四項傳統企業價值動因對經濟附加價值(EVA)之影響,均無明顯關係;外資持股變動率對企業價值(總市值)之影響無明顯關係,以及加入外資持股變動率較傳統價值動因對企業價值(總市值)無法較原模式更具解釋力。
    本研究試圖找出是否有其它的項目可判斷企業價值是否增加,並希望以此項目衡量可使企業價值的衡量更為容易。本研究以IC製造業分為晶圓代工及DRAM兩大產業為主要研究標的,而所得結果亦僅適用於本產業,在後續研究時,可研究在其他產業中各價值動因與外資持股變動率是否和企業價值有正向關係。
    對經理人而言,價值驅動因子是一種績效變數,該變數對於事業的經營、營運的效率等有所影響,而使企業產生超額報酬,增加企業價值。因此;經理人應了解價值驅動因子為何?亦即了解企業價值是如何被創造出來,才能決定公司資源如何配置,目標與策略如何建立,及績效評估,藉由績效評估的過程,可以使員工了解公司的願景、目標和策略,建立共識凝聚向心力,共創企業價值並使企業價值極大化。
    摘 要 I
    目錄 III
    圖目錄 IV
    表目錄 V
    第一章□□□ 1
    第一節□膍s背景與動機 1
    第二節□膍s目的 2
    第三節□蚺戭[構及流程 3
    第二章□暰m探討 5
    第一節 價值動因 5
    第二節 外資持股 9
    第三節 企業價值 12
    第三章 半導體產業概述 17
    第一節 半導體產品定義與分類 17
    第二節 半導體產業特性分析 18
    第三節 台灣半導體產業發展現況 24
    第四節 主要IC製造廠商現況 25
    第四章 研究方法 29
    第一節 研究假說 29
    第二節 變數衡量 31
    第三節 樣本選取與資料來源 35
    第四節 研究模型 36

    第五章 實證結果與分析 38
    第一節 EVA之計算 38
    第二節 WACC之計算 50
    第三節 敘述統計分析 53
    第四節 迴歸分析 55
    第六章 結論與建議 61
    第一節 研究結論 61
    第二節 研究建議 68
    參考文獻 70

    【圖目錄】

    圖1-1 研究流程圖 4
    圖3-1 半導體產品分類 17
    圖3-2 半導體產業生產流程 18
    圖3-3 半導體產業1994年至2004年市場規模 18
    圖3-4 半導體產業與GDP 1994年至2004年之年成長率 19
    圖3-5 1980至2004年全球電子產品與半導體需求年成長率 20
    圖3-6 晶圓廠建廠成本 22
    圖3-7 1995至2004年半導體產值與資本支出年成長率 23
    圖5-1 聯電ROIC與銷貨成本率比較圖 39
    圖5-2 台積電ROIC與銷貨成本率比較圖 41
    圖5-3 華邦電ROIC與銷貨成本率比較圖 43
    圖5-4 南科ROIC與銷貨成本率比較圖 45
    圖5-5 力晶ROIC與銷貨成本率比較圖 47
    圖5-6 茂德ROIC與銷貨成本率比較圖 49
    圖6-1正確的財務決策 69

    【表目錄】

    表2-1 損益表中之營運價值動因 5
    表2-2 資產負債表中之營運價值動因 6
    表2-3 價值動因相關變數 7
    表3-1 全球半導體產值與資本支出金額 23
    表3-2 台灣半導體產值與全球半導體產值金額 24
    表3-3 台灣半導體產業廠商分布 24
    表3-4 台灣主要半導體製造商經營績效 25
    表3-5 全球晶圓代工市場規模與台灣廠商市場地位 26
    表3-6 台灣主要DRAM廠技術來源 28
    表3-7 全球DRAM市場規模與台灣廠商之市場地位 28
    表5-1 聯電EVA 38
    表5-2 台積電EVA 40
    表5-3 華邦電EVA 42
    表5-4 南科EVA 44
    表5-5 力晶EVA 46
    表5-6 茂德EVA 48
    表5-7 聯電WACC 50
    表5-8 台積電WACC 50
    表5-9 華邦電WACC 51
    表5-10 南科WACC 51
    表5-11 力晶WACC 52
    表5-12 茂德WACC 52
    表5-13 晶圓代工EVA與價值動因之敘述性統計分析 54
    表5-14 DRAM EVA與價值動因之敘述性統計分析 54
    表5-15晶圓代工各變數之Pearson相關係數 55
    表5-16晶圓代工EVA之簡單迴歸分析模型實證結果 56
    表5-17晶圓代工企業價值(MV/IC)之簡單迴歸分析模型實證結果 56
    表5-18晶圓代工EVA之複迴歸分析模型實證結果 57
    表5-19 DRAM變數之Pearson相關係數 58
    表5-20 DRAM EVA之簡單迴歸分析模型實證結果 58
    表5-21 DRAM企業價值(MV/IC)之簡單迴歸分析模型實證結果 59
    表5-22 DRAM EVA之複迴歸分析模型實證結果 60
    Reference: 一、中文部分
    1.王癸元(2002),人力資本、智慧財產與企業價值關係之研究-以資源基礎論之觀點,國立中正大學企管所未出版碩士論文。
    2.古永嘉譯(1996),Cooper Donald R.及Emory C. William著,企業研究方法,初版,台北:華泰文化事業有限公司。
    3.李坤致(2001),智慧資本與價值動因對企業價值影響之研究,國立中正大學企管所碩士論文。
    4.吳啟銘(2000),企業評價:個案實證分析,初版,台北:智勝文化事業有限公司。
    5.林烔垚(1999),企業評價-投資銀行實務,初版,台北:智勝文化事業有限公司。
    6.林宗得(2003),資訊透明度對企業價值提昇之研究-以台灣上市電子資訊產業為例,國立高雄第一科技大學財務管理所碩士論文。
    7.林雍淳(2000),台灣高科技產業經濟附加價值之研究-以資訊電子上市、上櫃公司為例,國立交通大學科技管理研究所未出版碩士論文。
    8.周行一及劉璞著(2001),投資學的世界,初版五刷,台北:天下遠見出版股份有限公司。
    9.郭敏華譯(1999),Palepu,Krishna G. Victor L. Bernard and Paul M. Healy著,企業分析與評價-財務報表之分析與應用,初版,台北:華泰文化事業股份有限公司。
    10.張中民譯(1999),Ross Stephen A. and Randolph W. Westerfield and Jeffrey Jaffe著,財務管理,第五版,台北:台灣西書出版社。
    11.陳依蘋(2000),破解企業價值DNA,會計研究月刊,180期。
    12.陳順宇(1996),迴歸分析,台北:華泰書局。
    13.黃定遠譯(2000),Al Ehrbar著,經濟附加價值EVA入門全書,初版,台北:商業週刊出版股份有限公司。
    14.黃俊英(2001),多變量分析,第七版,台北:中國經濟企業研究所。
    15.黃德舜(1998),企業財務分析—企業價值的創造及評估,台北:華泰文化事業股份有限公司。
    16.彭昭英(2000),SAS與統計分析 ,11版,台北:儒林圖書有限公司。
    17.彭玉怡(2003),股權結構與公司價值關聯性之實證研究,中原大學會計研究所碩士論文。
    18.鄔洪勇(1994),企業評價關鍵因素之研究,東海大學企業管理研究所碩士論文。
    19.劉仁義(2003),組織資本、價值動因與現金流量報酬率關係之研究,國立中正大學企業管理研究所碩士論文。
    二、外文部分
    1.Arthur, W. B.(1996),“Increasing Returns and the New World of Business,”Harvard Business Review,pp.100-109.
    2.Barney, J. B.(1991),“Is the Resourced-Based“View”a Useful Perspective for Strategic Management Research?YES,” Academy of Management Review,Vol.26(1),pp.41-56.
    3.Bodie, Zvz and Alex Kane and Alan J. Marcus (2001), Essentials of Investments, Fourth Edition, Singapore: Mcgraw-Hill Companies, Inc.
    4.Brooking, A.(1996), Intellectual capital, London:International Thomson Business Press.
    5.Griliches, Zvi(1981),“Market Value, RandD, and Patents,”Economics Letters, Vol.7,pp.183-187.
    6.Gressle,M(1996)"How to Implement EVA and Make Share Price Rise"Corporate cashflow (March),pp28-30.
    7.Gompers,P.A.,and A.Metrick.2001.Institutional Investors and Equity Price.The Quarterly Journal of Economics 116:229-259.
    8.Knight, James A.(1998), Value Based Management:Developing a Systematic Approach to Creating Shareholder Value,New York:McGraw-Hill.
    9.Krentz, Matthew A. & Kevin Waddell(1999), Systematic Value Creation in Retail, The Boston Consulting Group, Inc.
    10.Levitt, Theodore(1960),“Marketing Myopia,”Harvard Business Review, Vol.38,pp.24-47.
    11.Madden, Bartley J.(1999), CFROI Valuation:A Total System Approach to Valuing the Firm,Butterworth-Heinemann Publishing.
    12.Morin, Roger A.&Sherry L. Jarrell(2001),Driving Shareholder Value:Value-Building Techniques for Creating Shareholder Wealth,McGraw-Hill
    13.Publick, A.(2000),“VAICTM—an accounting tool for IC management,” Int. J. Technology Management, Vol.20, Nos.5/6/7/8,pp.702-714.
    14.Rappaport, Alfred(1986),Creating Shareholder Value,New York:The Free Press.
    15.Young, S. David and Stephen F. O’Byrne(2000), EVA and Value-Based Management-A Practical Guide to Implementation, New York: McGraw-Hill Companies, Inc.
    16.Young, S. David and Stephen F. O’Byrne(2001), EVA® and Value-Based Management, New York: McGraw-Hill Publishing.
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    91932704
    93
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0919327041
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

    Files in This Item:

    File SizeFormat
    index.html0KbHTML2476View/Open


    All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.


    社群 sharing

    著作權政策宣告 Copyright Announcement
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏,無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用,惟仍請適度,合理使用本網站之內容,以尊重著作權人之權益。商業上之利用,則請先取得著作權人之授權。
    The digital content of this website is part of National Chengchi University Institutional Repository. It provides free access to academic research and public education for non-commercial use. Please utilize it in a proper and reasonable manner and respect the rights of copyright owners. For commercial use, please obtain authorization from the copyright owner in advance.

    2.本網站之製作,已盡力防止侵害著作權人之權益,如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者,請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw),維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    NCCU Institutional Repository is made to protect the interests of copyright owners. If you believe that any material on the website infringes copyright, please contact our staff(nccur@nccu.edu.tw). We will remove the work from the repository and investigate your claim.
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - Feedback