Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31575
|
| Title: | 我國創業投資事業法制之研究
A Study of Legal System of Venture Capital Firms in Taiwan |
| Authors: | 劉根宏
Liu, Ken Hung |
| Contributors: | 劉連煜
Liu, Len Yu
劉根宏
Liu, Ken Hung |
| Keywords: | 創業投資
公司治理
有限合夥
Venture Capital
Corporate Governance
Limited Partnership |
| Date: | 2008 |
| Issue Date: | 2009-09-14 11:04:55 (UTC+8) |
| Abstract: | 現代創業投資活動主要崛起於第二次世界大戰後，我國自1984年引進創投事業發展迄今，對科技事業之發展頗具成效。然自2000年起政府基於租稅公平，取消促進產業升級條例原來賦予創投事業股東的投資抵減優惠，使得我國創投事業資金來源大幅減少。
目前我國創投事業面臨的困境有：一、資金募集困難；二、投資績效不彰；三、國內投資案源不足；四、欠缺熟悉國外創投運作的人才；五、國內外創業投資事業組織型態之不同；六、尚未能開放退休基金投資創投事業。
本研究係探討創投事業法制上相關問題，主要發現節錄如下：一、我國對創投事業之管制方式，已由管理放寬為輔導協助。二、建議適度放寬創投事業之資金來源限制。創投事業之資金來源甚廣，本研究討論之範圍為金融機構之投資限制、政府基金及四大基金之投資等。其中，放寬四大基金投資創投事業，向來為國內創投業界及創投公會之期望，然數年來仍未能達成該項目標。主要為：1.相關法令之限制，2.投資創投事業之風險控管問題。三、利用資本市場活動，協助創投事業退出。四、我國創投事業大部份係委託基金管理公司來管理，故形成雙層的公司治理結構，與國外創投契約型的治理結構不盡相同。五、引進國外有限合夥法制，與國際接軌。
惟引進有限合夥組織時，需考量制度本身之優劣，國情及使用者需求之不同。在有限合夥制度中，一般合夥人必須負無限清償責任，另一方面有限合夥人僅扮演出資者，完全不介入管理。對我國現行投資者習慣依出資比例，分配董監事席次，是否願意僅出資而不介入經營，尚待評估。
The modern venture capital activities were incepted after World War II. The operation of venture capital were introduced to Taiwan in 1984, having a beneficial impact to the development of Taiwan’s science and high technology. However, since 2000 for the sake of Tax Equity, Our government abolish The Statute for Upgrading Industries was given to venture capital investment in the cause of the shareholders preferential credit, making the cause of Taiwan’s venture capital funding sources substantially reduced.
Currently, Taiwan’s venture capital business is facing difficulties are: first, fund-raising is difficult; Second, poor investment performance; Third, the case of domestic investment was not enough; Fourth, the lack of venture capitalist are familiar with the operation of foreign talent; five, types of organizations of domestic and foreign venture capital business are different; six, have not allow pension fund to invest in venture capital business.
In this study, is to explore the legal system on venture capital related issues, excerpts from major findings are as follows: First, The control of Taiwan’s venture capital business is from management to relax for the guidance and assistance. Second, it is proposed to deregulate venture capital funding source restrictions. Venture capital business have a wide range of funding sources, this study is to discuss the scope of financial institutions of investment restrictions, government funds and four pension funds. Among them, the relaxation of four pension funds wae the domestic venture capital industry and the Association of venture capital’s expectations, but over the years fail to reach the goal. Mainly for: 1. Relevant legal’s restrictions, 2. The risk management issues of venture capital business. Third, the use of capital market activities to withdraw from the venture capital business. Fourth, the majority of Taiwan’s venture capital business is managed by fund management company, so it’s formed a two-tier corporate governance structure, with foreign venture contractual governance structure is different. Fifth, the introduction of foreign limited partnership law.
However, the introduction of a limited partner organizations, is need to consider the advantages and disadvantages of the system itself, the national conditions and needs of different users. In the limited partnership system, the general partner must bear the responsibility of unlimited liquidity, on the other hand, limited partner only play a role of investors, and not allow to intervene the management of venture capital business. Habits of our existing investors is familiar with in accordance with the proportion of funding, to allocate the seats of the Director board, are doubtful only willing to finance and not to intervene the operation, yet to be evaluated. |
| Reference: | 一、中文
（一）專書（按編著者姓名筆劃順序排列）
1.王文宇，新公司與企業法，元照出版有限公司，2003年1月初版。
2.王文宇，公司法論，元照出版有限公司，2005年8月二版。
3.王志誠，企業組織再造法制，元照出版有限公司，2005年11月初版。
4.王美音、揚子江譯，Udayan Gupta 編著，創業投資這一行（Done deals: Venture Capitalists tell their stories），遠流出版社，2002年。
5.李秋湄譯(2000)，非常競爭優勢－知識創業十四步驟，天下雜誌。John L. Nesheim, (1997). High Tech Start Up-The Complete Handbook for Creating Successful New Tech Companies. Big Apple Tuttle-Mori Agency.
6.宋永新，美國非公司型企業法，社會科學文獻出版社，2000年11月。
7.柯芳枝，公司法論（增訂五版）（上）（下），三民書局，2003年6月。
8.胡春田等四人合著，經濟學2000（上），雙葉書廊，1996年。
9.易明秋，公司治理法制論，五南圖書出版公司，2007年2月初版。
21.Terry A. Timmons and David E. Gumpert, Discard Many Old Rules About Getting Venture Capital,Harvard Business Review, 1982.
22.Tyebjee and Bruno, A Model of Venture Capitalist Investment Activity, Management Science, Sept., 1984.
10.陳正平譯，Joseph W. Bartlett著，認識創業投資（Fundamentals of Venture Capital），城邦文化，2002年。
11.盛立軍，創業投資：操作、機制與策略，五南圖書出版公司，2001年初版。
12.彭丁帶，美國風險投資法律制度研究，北京大學出版社，2005年7月。
13.劉曼紅主編，創業投資：創新與金融，五南圖書出版公司，2001年初版。
14.賴英照大法官六秩華誕祝賀論文集編輯委員會，現代公司法制之新課題，元照出版有限公司，2005年8月初版。
（二）期刊（按編著者姓名筆劃順序排列）
1.王文宇，公司監控與監察人制度改革論—超越「獨立董事」之迷思，台大法學論叢，29卷4期，2000年7月。
2.王文宇，從股權結構論公司治理法制，月旦民商法雜誌第10期，2006年1月。
3.王志誠，創業投資事業之管理政策及法制分析，中正法學集刊，第十三期，2003年7月。
4.何曜琛，美國有限公司法概述，法令月刊，第50卷第6期，1999年。
5.余雪明，健全退休基金法制與受益人保護，月旦法學，第74期，2001年。
6.余雪明，證券交易法，財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金，2000年11月。
7.杜英儀，台灣創業投資事業發展現況與瓶頸，經濟前瞻，2000年9月。
8.杜英儀，我國創投發展的策略性思考方向，經濟前瞻，2001年7月5日。
9.李若凡，四大基金投入創業投資事業相關議題評釋，科技法律透析，2005年7月。
10.李政達，我國創業投資事業之現況與政策檢討，經濟情勢評論季刊，第3卷第1期，經濟部研究發展委員會，1997年5月。
11.易明秋，公司治理方法論的發展—從美國國內法到國際性的學術整合，東海大學法學研究第22期，2005年6月。
12.林象山,美國創業投資事業發展及特色，產業金融季刊，第82期，1994年3月。
13.林象山，美國創業投資公司投資契約簡介，產業金融季刊，第85期，1994年12月。
14.邵慶平，從交易結構觀點思考創業投資事業的發展與規範，月旦法學，2005年11月。
15.洪秀芬、陳貴端合著，交叉持股對公司治理的影響，東海大學法學研究第19期，2003年12月。
16.洪志洋，演變中的創業投資事業：美國、台灣的創業投資經營模式會在大陸複製嗎，國立中央大學台灣經濟發展研究中心學術研討論文，2003年。
17.徐小波，我國創業投資事業發展有關法律問題之分析，收錄於「我國資本市場發展之法律研究」，國立台灣大學法學叢書（四二），1986年3月初版。
18.陳俊，有限合夥作為我國風險投資組織形式的立法探討，科技與法律季刊，2001年3月。
19.陳文彬，公司治理與上市上櫃公司控制之探討（下），實用月刊第327 期，2002年3月。
20.陳春山，投資銀行創業投資業務之法制規劃，今日合庫，第25卷第1期，1999年1月。
21.曹曜鈞、陳文魁，創業投資事業協助企業重生之典範研究，證券櫃檯，2007年10月。
22.張聖怡，簡介創業投資法制政策—兼論研究機構運用創業投資制度之探討，科技法律透析，2001年5月。
23.張聖怡，財團法人研究機構運用創業投資制度之探討，證管雜誌，第19卷第4期，2001年4月。
24.張茹蘭，創投事業資金來源多樣化—談歐盟退休基金謹慎投資原則，科技法律透析，2002年11月。
25.曾怡禎，我國創業投資事業發展的省思與綢繆，http://www.moea.gov/ ~ecobook/season/saa13.htm（visited on 01/07/2008）。
26.黃正一，美國證券私募制度介紹（上），證交資料，第492期，2003年4月。
27.黃銘傑，公開發行公司法制與公司監控—法律與經濟之交錯，元照出版社，2001年11月。
28.楊人豪，我國創投基金之設立與運作，台肥月刊，2002年8月。
29.楊家彥，再造創業者的故鄉—提昇我國創業投資環境的課題與對策，台灣經濟研究月刊，2004年3月。
30.趙文衡，正視創投業早期投資的資金缺口問題，台經月刊，2006年5月11日公佈。
31.廖耀宗，中、美、星三國創投事業發展環境與政策之比較，台灣土地金融季刊，第37卷第3期，2000年9月。
32.劉坤億、蔡淑美編著，公司治理。
33.劉常勇，如何成為相中千馬駒的伯樂—創業投資評估決策程序，會計研究月刊，134期，1997年1月。
34.劉承愚、顏雅倫，認定創業投資事業經營範圍之法規探討，益思科技法律事務所，2003年。
35.劉承愚、顏雅倫，創業投資事業組織類型之分析，益思科技法律事務所，2003年。
36.劉連煜，證券私募制度之法律問題研究，證交資料，第419期，1997年3月。
37.劉連煜，健全獨立董監事與公司治理之法制研究-公司自治、外部監控與政府規制之交錯，月旦法學雜誌，第94期，2003年3月。
38.劉連煜，公開發行公司董事會、監察人之重大變革—證交法新修規範引進獨立董事與審計委員會之介紹與評論，證券櫃檯第116 期，2006年2月。
39.羅怡德，美國「有限合夥」之介紹與討論, 經社法制論叢，1990年7月，第6期。
（三）學位論文（按編著者姓名筆劃順序排列）
1.方伯中，我國創投對被投資公司IPO之影響及未來發展方向，國立台灣大學財金所碩士論文，1996年。
2.申學仁，創業投資基金管理公司經營之初探，輔仁大學管理學研究所在職專班碩士論文，2005年。
3.林怡秀，從公司治理與代理理論論股東提案權制度，中原大學法律學系碩士論文，2007年。
4.林弘昌，創投的本質、起源及其歷史，國立中央大學產經研究所碩士論文，2005年。
5.林建揚，財團法人與創業投資事業合作研發機制相關法律之研究－以政府捐助成立之研究性質財團法人為中心，東吳大學法學院法律學系碩士班碩士論文，2002年。
6.林聲洋，台灣創業投資事業發展之政治經濟分析，國立政治大學政治學系碩士班碩士論文，2001年。
7.邵慶平，從代理理論檢視我國創投產業的發展-政策.法令與契約，國立台灣大學法律研究所碩士論文，1998年。
8.洪主祐，開發中國家產業升級條件之探討--台灣創業投資事業之分析，國立政治大學經濟學系碩士班碩士論文，1998年。
9.紀宛均，創投在不同階段投資策略之研究，輔仁大學科技管理學程在職專班碩士論文，2006年。
10.柯美滿，創業投資事業投資後管理—追蹤監控方式之研究，國立交通大學高階主管碩士班碩士論文，2003年。
11.莊謙信，中國大陸外商創業投資企業之法律環境，國立交通大學科技法律研究所碩士論文，2002年。
12.陳郁如，創投事業資金來源之法政策研究，輔仁大學法律系碩士論文，2001年。
13.彭惠芳，創業投資增進轉投資事業公司治理方法之研究，國立政治大學經營管理碩士學程財務管理組碩士論文，2004年。
14.張文豪，台灣創業投資事業之回顧與前瞻－台灣、美國、以色列、新加坡與亞太各國的比較分析，國立東華大學國際經濟研究所碩士論文，2004年。
15.曾素花，我國現階段公司治理之問題研討，中原大學會計學系碩士學位論文，2005年。
16.廖郁晴，從比較法觀點探討我國企業組織之法制建構—以美國模式為藍本，東吳大學法學院法律學系碩士班碩士論文，2005年。
（四）研究報告
1.中華民國創業投資商業同業公會，2007年台灣創業投資年鑒。
2.行政院經濟建設委員會，知識經濟發展方案，2000年8月30日，行政院2696次院會通過。
3.葉雪暉，理律法律事務所，我國創業投資事業引進有限合夥組織型態可行性之研究，2003年12月。
4.葉雪暉，理律法律事務所，有限合夥法之研究，2004年12月。
5.有限合夥法草案，http://www.ey.gov.tw/ct.asp?xItem=30363&ctNode=242&mp=1（visited on 07/30/2008）。
二、 英文
1.Bygrave, W.D. & Timmons, J., Venture Capital at the Crossroads, Harvard Business School Press, 1992.
2.Chan, Y., On The Positive Role of Financial Intermediation in Allocation of Venture Capital in a Market with Imperfect Information, Journal of Finance 38, 1983.
3.Constance E. Bagley & Craig E. Dauchy, The Entrepreneur’s Guide to Business Law, West Educational Publishing Company, 1998.
4.Curtis J. Milhaupt, The Market for Innovation in the United States and Japan：Venture Capital and the Comparative Corporate Governance Debate, 91 Northwestern University Law Review Spring, 1997.
5.David Rosenberg, Venture Capital Limited Partnerships: A study in Freedom of Contract, COLUM. BUS. L. REV.363-398., 2002.
6.Eisenhardt, K.M., Agency Theory: An Assessment and Review, Academy of Management Review 14, 1989.
7.Gönenc, Rauf, Venture Capital: Key Ingredient in High-tech Start-up, OECD, Nov., 1984.
8.Lucian Arye Bebchuk, Stock Pyramids, Cross-Ownership, and Dual Class Equity: The Creation and Agency Costs of Separating Control From Cash Flow Right (Working Paper 1999).
9.Michael Jensen & William Meckling, Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, 3 J. Fin. Econ. 395, 1976.
10.Paul A. Gompers and Josh Lerner, The Venture Capital Cycle, Massachusetts Institute of Technology Press, 1999.
11.Paul A. Gompers and Josh Lerner, An Analysis of Compensation in the U.S. Venture Capital Partnership, Journal of Financial Economics 51. 1999.
12.Peggy H. Fu, Developing Venture Capital Law in China Lessons Learned from the United States, Germany, and Japan, 23 Loyola of Los Angeles International Comparative Law Review May, 2001.
13.Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes, and Andrei Shleifer, Corporate Ownership Around the World, Journal of Finance, VOL., LIV, NO.2, April 1999.
14.Reiner, M.L.,The Transformation of Venture Capital: A History of Venture Capital Organizations in the United States, Diss. UC Berkley 1977.
15.Robert W. Hamilton, The Law of Corporation in a Nutshell, West Press, 2000.
16.Ronald J. Gilson, Controlling Shareholders and Corporate Governance: Complicating the Taxonomy, INTERNATIONAL CONFERENCE ON CORPORATE GOVERNANCE, 1 2005.
17.Ronald J. Gilson & David M. Schizer, Understanding Venture Capital Structure: A Tax Explanation for Convertible Preferred Stock, 116 Harvard Law Review , 2003.
18.Ruhnka & Young, A Venture Capital Model of the Development Process for New Ventures, Journal of Business, No. 2, 1987.
19.Sahlman, W.A., The structure and Governance of Venture Capital Organization, 27 Journal of Financial Economics, 1990.
20.Silver, A.D., The Venture Capital Sourcebook, Probus Publishing Co., 1994. |
| Description: | 碩士
國立政治大學
法學院碩士在職專班
93961050
97 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093961050 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [法學院碩士在職專班] 學位論文
|
Files in This Item:
| File |
Size | Format | |
|---|
| index.html | 0Kb | HTML2 | 805 | View/Open |
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
