政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/31266
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    題名: 退休基金之最適資產配置與風險管理探討─勞工保險基金實證分析
    作者: 陳冠宏
    Chen, Guan-Homg
    貢獻者: 王儷玲
    陳冠宏
    Chen, Guan-Homg
    關鍵詞: 效率前緣法
    蒙地卡羅模擬法
    歷史資料模擬法
    風險值
    日期: 2005
    上傳時間: 2009-09-14 09:40:07 (UTC+8)
    摘要: 本研究針對國內勞工保險基金進行最適資產配置與風險管理之實證研究。首先以效率前緣法分析勞保基金最適配置，發現目前基金配置並沒有在效率前緣線上，因此建議勞保基金進行配置之調整。此外利用蒙地卡羅以及歷史資料模擬法進行勞保基金清償能力分析，發現在目前法規限制下，需將費率調高到9％時才能確保未來基金50年有90％的機率不會破產。又費率9％之下5種配置都可達到100％不會破產，因此配置可選擇風險最小之組合作為最適配置。若考慮放寬投資限制，則將費率調高至8.5％時有4種配置可達到上述之要求，此時可選擇不破產機率最高的組合，即報酬率9％下之配置作為最適配置。
    接著本文利用風險值（Value at Risk）對勞保金進行風險管理，風險值分析可知國內股票與國外有價證券是主要的風險值來源，在信心水準95％和99％之下，利用三種方法所計算風險值約118億以及181億元。若某一資產損失金額超過其個別風險值貢獻時，管理者應立即監控且通報上層主管，必要時改變資產投資內容，降低其風險。一旦損失金額超過總體風險值時，就需要改變基金的配置比例，減少整體風險，直到基金的風險降低到可允許的範圍之內。降低風險值方面可以利用邊際風險值進行調整，若風險值超過可容忍範圍時，可增加邊際風險值為負值的資產類別比重來降低風險值，同時應注意基金之整體報酬率會因此下降，是否能維持基金清償能力須再一次進行評估，如果無法達到要求時，最佳的方法為尋找品質更佳之資產，即報酬率高但是風險相對來說較低之標的，因此在投資標的之選擇就很重要，而選擇的方法也考驗著基金管理者的功力。
    參考文獻: 中文部分：
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    英文部分：
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    7. Markowitz, Harry M., 1959, Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investment
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    9. Jorion, 1989, Asset Allocation with Hedged and Unhedged Foreign Stocks and Bonds, Journal of Portfolio Management, Vol. 15, P49-54
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    11. J.P. Morgan,1996, Risk Metrics-Technical document, fourth edition
    描述: 碩士
    國立政治大學
    風險管理與保險研究所
    93358006
    94
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093358006
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[風險管理與保險學系] 學位論文

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