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    政大機構典藏 > 商學院 > 企業管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/29866
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/29866


    Title: 台灣DRAM產業上市櫃公司投資價值之研究
    Authors: 陳昇裕
    Contributors: 陳隆麒
    吳政穎



    陳昇裕
    Keywords: 企業評價
    DRAM產業
    現金流量折現法
    龍捲風圖
    Date: 2005
    Issue Date: 2009-09-11 16:45:39 (UTC+8)
    Abstract: 台灣DRAM產業隨著國內幾座12吋廠的陸續加入營運,即將在全球DRAM產業中扮演舉足輕重的角色。就DRAM產業本身而言,由於期初廠房投資所需的金額非常高,能否藉由大量的銷貨以達成規模經濟,是產業內各公司能否獲利的關鍵因素。除此之外,產業內各公司也致力於提昇產品良率以及先進製程的研發。

    本研究以華邦電、南科、力晶、茂德等四家公司為樣本,依其2001年至2004年之財務報表作為預估個案公司未來成長率及獲利率的依據,利用現金流量折現法採銷售導向及盈餘導向二種模式,依最樂觀、最可能發生與最悲觀等三種情境,估算其價格區間,並與個股目前之實際股價相比較,以推論目前股價的合理性及目前股價可能隱含的銷售成長率及盈餘成長率,另以敏感性分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。

    實證結果顯示,華邦電、南科、力晶、茂德之股價合理區間分別為2.6元-22.41元、17.61元-45.09元、13.44元-32.70元、6.46元-19.07元。另在敏感度分析上,發現所有公司受銷售額成長率的影響最大。最後根據研究結果,再針對投資人、上市櫃公司以及後續研究者提出建議。
    Reference: 一、中文部分
    吳啟銘,企業評價—個案實證分析,智勝文化事業公司,2001年1月
    吳晉嘉,「企業評價:台灣半導體上市公司之實證研究」,立德管理學院科技管理研究所碩士論文,2003年12月
    林家帆,「以實質選擇權法評估高科技產業股價」,國立政治大學金融研究所碩士論文,2000年6月
    林炯垚,企業評價—投資銀行實務,禾豐企業發展文教基金會,1999年5月
    周佳穎,「企業評價模式在半導體產業之應用」,東吳大學企業管理學系研究所碩士論文,2001年6月。
    陳隆麒等譯,Boer F. Peter著,科技評價:研發與財務的對話,華泰文化事業公司,2001年3月
    陳隆麒,當代財務管理—理論與應用,華泰文化事業公司,1999年1月
    陳隆麒等譯,Copeland等著,事業評價:價值管理的基礎,華泰文化事業公司,2002年7月
    陳韋豪,「台灣半導體產業上、中、下游股價關聯性與波動性外溢效果之研究-雙變量EGARCH模型的應用」,南華大學財務管理研究所碩士論文,2004年6月
    郭伶玲,「台灣DRAM產業與TFT-LCD產業價值鏈分析─自Portfolio角度切入」,國立交通大學管理科學系研究所碩士論文,2004年6月
    黃德舜,企業財務分析-企業價值的創造及評估,華泰文化事業公司,1998年9月
    張錫華,「從DRAM產業發展經驗探討FlashMemory產業經營策略」,元智大學資訊管理學系研究所碩士論文,2001年6月
    張志偉,「台灣證券業上市上櫃公司投資價值之研究」,國立政治大學企業管理研究所碩士論文,2004年6月
    楊宜軒,「企業評價模式應用於營建業之實證」,國立台灣大學土木工程學研究所碩士論文,2002年6月
    盧盈如,「傳統產業、資訊硬體產業及資訊服務業適用評價模式之探討」,國立中央大學財務管理研究所碩士論文,2000年
    羅祝惠,「企業價值評估模式之比較研究─以新上櫃電子業為例」,國立台北大學企業管理學系碩士在職專班碩士論文,2001年6月
    二、英文部分
    Abel, B. A., A. K. Dixit, J. C. Eberly & R S. Pindyck, “Options, the Value of Capital and Investment”, Working Paper No.5227., 1995
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    Copeland, Tom, Tim Koller, and Jack Murrin “Valuation-Measuring and Managing the Value of Companies, 2nd ed”, John Wiley & Sons, Inc. ,1995.
    Damodaran, A,“Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, Second Edition”, John Wiley & Sons, 2002
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    企業管理研究所
    93355007
    94
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093355007
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[企業管理學系] 學位論文

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