政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/95970
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    政大機構典藏 > 商學院 > 財務管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/95970


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    題名: 基金的投資策略－股價指數的應用
    作者: 劉海清
    貢獻者: 朱浩民
    劉海清
    日期: 1995
    上傳時間: 2016-05-10 16:01:52 (UTC+8)
    摘要: 　　本研究透過技術分析法來研判股價指數的走勢，並依此作為買賣基金的依據，然後以電腦模擬各種交易決策法則之買賣情況並計算其績效。在研究方法上本文也對過去相關研究的缺失加以改進，不但考慮了研究期間內所有的交易型態，而且也將機會成本一併列入計算交易策略投資報酬率的基礎，希望能夠以更客觀的評比方法對技術分析的有效性與此種基金投資策略的可行性做一驗證，文中也使用了相同的方法進行了基金績效的評估。全篇的模擬結果摘要於下：
    　　1.開放型基金的操作績效比封閉型基金的操作績效差；若以封閉型基金來比較，新投資信託公司旗下的封閉基金普遍比舊投資信託公司旗下的封閉基金表現來得好。此外在三個時期都能找到能夠擊敗市場的基金，其中又以空頭時期最多，多頭時期最少。
    　　2.在股價指數的操作上，六個指標中以量移動平均指標的表現最佳。在類股指數的操作上則以綜合性指標(CRISMA)的表現最好。從不同的時期來看，在空頭時期所有6個指標策略不管運用在那一種指數上都能擊敗市場，在多頭時期則只有隨機指標和威廉指標運用在少數幾個指數上能夠擊敗市場。
    　　3.在基金的操作模擬上，全時期以指數平滑異同指標績效最佳，在所有7個基金的投資上，其績效不但優於買入持有策略而且還擊敗市場。在空頭時期6個指標策略運用在所有7個基金的投資上，所有的投資績效不但皆優於買入持有策略而且還擊敗市場。多頭時期以相對強勢指標和量移動平均指標的表現最佳，在所有20個基金的投資上大多數的績效皆優於買入持有策略，但是其中只有量移動平均指標運用在元富基金的投資上能夠擊敗市場。
    　　4.在開放型基金的長期投資操作上，全時期表現最佳的是指數平滑異同指標。空頭時期表現最佳的是量移動平均指標，多頭時期表現最佳的也是量移動平均指標。就此種投資策略的長期投資績效而言，本研究某些指標策略的報酬率平均而言優於銀行定期儲蓄存款利率，所以本研究的投資策略單就報酬率而言，確實有其成效。
    　　5.每個指標策略在不同的時期表現各有不同，所以同一指標策略必須隨著時間的經過進行調整。
    　　6.在空頭時期要擊敗市場比在多頭時期容易的多。
    描述: 碩士
    國立政治大學
    財務管理研究所
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000744
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[財務管理學系] 學位論文

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