政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/95424
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    題名: 台灣生物科技產業上市公司投資價值之研究
    作者: 陳英林
    貢獻者: 陳隆麒
    黃慶堂
    陳英林
    日期: 2002
    上傳時間: 2016-05-09 16:13:58 (UTC+8)
    摘要: 　　生物科技產業就某方面而言，有點類似網路業，大部份公司尚屬於虧損階段，且其股價均以其未來性為主要依歸，因此該如何避免投資到下一波的網路股便有賴於一套好的評價模式，而且此一評價模式不僅要能評估有形資產，亦需兼顧於無形資產的評價。
    　　本研究主要以民國九十年三月底以前上市之必翔、五鼎、永信及生達等的四家生技公司為樣本，依其民國八十六年至九十年之財務報表做為預估個案公司未來成長率及獲利率的依據，利用現金流量折現法採銷售導向及盈餘導向等二種模式，依最樂觀、最可能發生及最悲觀等三種情境，估算其實質價格區間，並與個股目前之實際股價相比較，以推論目前股價的合理性以及目前股價可能隱含的的銷售成長率及盈餘成長率，另以敏感度分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。
    　　實證結果顯示，必翔、五鼎、永信、生達之股價合理區間分別為91元-130元、63元-135元、24元-32元以及23元-29元，將其與最近8個月（90年7月-91年4月）之股價走勢比較發現，除生達股價略為低估外，必翔、五鼎、永信最近股價尚在合理價格區間；另敏感性分析方面，經由個案公司之龍捲風圖可明顯發現，盈餘成長率對必翔、永信及生達的股價影響幅度最大，而影響五鼎股價幅度最大的評價因子則為ROIC。
    參考文獻: 一、中文部份
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    牟敦剛，生物技術產業年鑑，生物技術開發中心，民國89年。
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    邱建欽，「台灣上市公司股票評價模式之研究─以機電業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。
    林炯垚，企業評價─投資銀行實務，禾豐企業發展文教基金會，民國88年5月。
    陳隆麒，當代財務管理─理論與應用，華泰文化事業公司，民國88年1月。
    陳隆麒等譯，Boer F. Peter，科技評價：研發與財務的對話，華泰文化事業公司，民國90年3月。
    陳奉珊，「企業評估模型有效性之實證研究」，國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國87年6月。
    張健民，「台灣新上市公司企業價值與現金流量法之實研究：以八十一年度新上公司為例」，成功大學會計學研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
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    黃宜珍，「台灣地區上市公司股票評價模式之研究~以食品業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
    鄔洪勇，「企業評價關鍵因素之研究」，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。
    蔣永新，「創業投資公司對生物技術公司之投資行為個案研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年7月。
    蔣欣孜，「台灣地區半導體業上市公司股票評價之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國88年6月。
    廖忠政，「台灣電信公司股票評價模式之研究-以中華電信、台灣大哥大為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年6月。
    鄭如惠，「上市藥廠的策略作為與績效研究─財務分析的觀點」，國立政治大學科技管理研究所未出版碩士論文，民國89年7月。
    盧冠嘉，「台灣生物科技公司經營效率之研究─資料包絡分析之應用」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年6月。
    二、英文部份
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    Steven N. Kaplan & Richard S.Ruback, “The Valuation of Cash Flow Forecasts：An Emirical Snalysis”, Working Paper No.4724, 1994
    描述: 碩士
    國立政治大學
    企業管理學系
    89355041
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000348
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[企業管理學系] 學位論文

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