政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/84703
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    题名: 銀行核定公司貸款是否是一項特殊資訊？以美國公司在證券管理委員會的申報樣本及日內交易資料為例
    作者: 許玉美
    贡献者: 財務管理學系
    日期: 2012
    上传时间: 2016-04-14 16:46:23 (UTC+8)
    摘要: 公司取得聯貸是否是一項特殊資訊？過去已經有許多文獻指出，銀行核定企
    業的聯合貸款對投資人來說是一項特殊資訊，因為當銀行借錢給公司之前，通常
    有實地查核的動作，一旦銀行核定該項貸款，則代表銀行認可借款公司的財務狀
    況，所以會對股市投資人產生認證效果，市場會將該訊息視為一項對公司股價有
    正面影響的訊息。但是晚近文獻出現不同的看法，有學者發現獲得銀行貸款的公
    司，除了長期經營績效並未表現較好之外，其短期宣告效果也有樣本選擇偏誤的
    問題。
    本文嘗試利用較完整的公司獲得聯貸資金的樣本、以及較高頻率的股價資
    料，重新檢視公司取得聯貸是否是一項特殊資訊。在實證部份，採用較完整的公
    司獲得聯貸資金的樣本，此資料來自美國證券管理委員會EDGAR 資料庫。本論
    文以該資料庫做為搜集聯貸宣告的樣本，可以避免樣本選擇偏誤的問題。實證結
    果發現聯貸宣告時，並沒有產生顯著正向的股價報酬，本論文也發現美國公司近
    年來有逐漸將聯貸訊息轉移到盤後再宣告的趨勢，因此本論文再將聯貸案宣告的
    資料，分成交易時間和非交易時間加以分析，而實證結果顯示，不論於交易時間
    或非交易時間出現的聯貸宣告，其公司股價均沒有顯著的異常報酬，而且很多公
    司甚至有負報酬的現象。最後，本論文進一步使用高頻率的日內資料來分析，公
    司取得聯貸是否是一項特殊資訊。而實證結果發現，雖然在銀行核定公司聯貸的
    前後，該公司股價的日內報酬率為正值，但是在統計上並不顯著。因此基於以上
    的實證結果，本論文的結論為：銀行核定企業聯合貸款並不具有認證效果，因此
    並不是一項特殊的資訊。
    關聯: 計畫編號 NSC101-2420-H004-029-DR
    数据类型: report
    显示于类别:[財務管理學系] 國科會研究計畫

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    101-2420-H004-029-DR.pdf1581KbAdobe PDF2387检视/开启


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