政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/82219

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Title:	外滙市場操作之研究
Authors:	賴碧霞
Contributors:	林柏生會計研究所
Date:	1987
Issue Date:	2016-03-09 11:34:11 (UTC+8)
Abstract:	論文提要提出一套完整而明確有關外匯市場及其操作方法之概念，以期國人能以更積極而有效的策略規避外燴風險並牟取外匯利潤，是為本研究之動機與目的。為達此目的，本研究蒐集各類相關文獻，以敘述性及探索性的方式進行歸納、整理與分析，分別就即、遠期外匯市場、外匯期貨市場以及外匯選擇權市場，說明其演進的過程、在自由浮動匯率制度下所扮演的角色，以及操作的方法。同時，為使外匯交易的風險降至最低程度以發揮操作之既有功能，本研究亦一併討論外匯交易風險之管理。此外，為期對我國外匯市場有一基本認識，本研究亦進而分析外匯市場操作在我國現行外匯制度之可行性。就外匯市場操作而言，即、遠期外匯市場的操作包括套匯與套利、避驗操作以及投機操作;外匯期貨市場的操作包括買入對沖與賣出對沖;外匯選擇權市場的操作則包括基本操作、差價買賣操作、同價買賣操作、利用選擇權結合期貨交易操作、以及利用三角等式關係操作等。市場參與者可依自己對匯率升貶趨勢的主觀預期，進行各項操作而達到避險或牟利的目的，惟須辨認外匯交易的風險種類，以便選擇最有利的管理方式保障交易的安全。我國雖已逐漸放寬管制，然在現行外匯體系下，國人所能從事的外匯市場操作仍極有限，其中較為國人所常採用者為即期避險法與遠期避險法。目前，「管理外匯條例」修正草案已進入立法程序，因此，在不久的將來，國人可望有較大的自由和彈性以從事外匯市場之操作。目錄第一章緒論………1 第一節研究動機與目的………2 第二節研究範圍………2 第三節研究方法與限制………3 第四節研究內容………3 第二章即期與遠期外匯市場………5 第一節匯率之意義及種類………5 第二節雙向報價之市場………8 第三節即期外匯市場………12 第四節遠期外匯市場………14 第五節外匯市場與貨幣市場之均衡………18 第六節結語………23 第三章即期與遠期外匯市場之操作………27 第一節套匯與套利操作………28 第二節避險操作………37 第三節投機操作………45 第四節結語………51 第四章外匯期貨市場與外匯選擇權市場………55 第一節外匯期貨市場簡介………55 第二節外匯期貨市場之操作………65 第三節外匯選擇權市場簡介………69 第四節外匯選擇權市場之操作………85 第五節結語………103 第五章外匯交易風險之管理………108 第一節外匯交易風險之種類………108 第二節外匯交易風險之管理………115 第三節結語………125 第六章外匯市場操作在我國現行外匯制度之可行性………129 第一節我國外匯制度之演進與外匯市場之機能………129 第二節外匯市場操作在我國現行外匯制度之可行性............136 第三節操作實例………145 第四節結語………160 第七章結論………163 參考文獻………166 圖目次圖2-1 利率平價定理………21 圖2-2 外匯市場與貨幣市場之均衡關係圖………23 圖4-1 買進買入選擇權………86 圖4-2 賣出買入選擇權………86 圖4-3 買進賣出選擇權………87 圖4-4 賣出賣出選擇權………87 圖4-5 看漲的賣出選擇權垂直差價買賣操作………92 圖4-6 看跌的買入選擇權垂直差價買賣操作………93 圖4-7 買入同價買賣選擇權操作………95 圖4-8 賣出同價買賣選擇權操作………95 圖4-9 三角等式關係:外匯買超部位………100 圖4-10 三角等式關係:外匯賣超部位………101 圖4-11 三角等式關係:零部位－對沖買超部位………101 圖4-12 三角等式關係:零部位－對沖賣超部位………102 圖4-13 三角等式關係:多頭買入選擇權合約………102 圖4-14 三角等式關係:多頭賣出選擇權合約………103 表目次表3-1 遠期匯率的升(貼)水率大於利率差額時的未拋補套利操作………32 表3-2 遠期匯率的升(貼)水率大於利率差額時的拋補套利操作………34 表3-3 遠期匯率的升(貼)水率小於利率差額時的拋補套利操作………35 表3-4 出口商的避險操作………39 表3-5 進口商的避險操作………41 表3-6 預期利率變動時，貨幣市場法之投機操作………48 表3-7 預期利率變動時，外匯市場法之投機操作………49 表4-1 國際貨幣市場外匯期算契約之標準交易單位………59 表4-2 國際貨幣市場經辦之外匯期貨及其價位表示方法釋例………61 表4-3 點數波動時每一外匯期貨契約的相對價格調整………62 表4-4 各外匯期貨契約價位最低波動幅度與每日價位最高變動幅度………63 表4-5 國際貨幣市場對各類外匯期貨契約之有關規定………64 表4-6 費城證券交易所外匯選擇權合約之標準交易單位………75 表4-7 費城證券交易所與一般店頭交易的選擇權規定………77 表4-8 遠期外湛、外匯期貨與外湛選擇權之比較………84 表4-9 六個月期馬克選擇權的執行價格與權利金釋例………90 表5-1 台北市銀行外匯資金營運操作授權劃分表(草案) ………118 表5-2 現金流量報告表簡例………120 表5-3 現金流量報告表簡例:貨幣市場現金流量之期間部位管理………120 表5-4 現金流量報告表簡例:外匯市場現金流量之期間部位管理………120 表5-5 負債結構報告表簡例………122 表5-6 國別信用額度之計算釋例………126 表5-7 外匯交易風險受理之彙述………127 表6-1 三種最常見外匯避險措施比較表………140
Description:	碩士畢業學年度:75
Data Type:	thesis
Appears in Collections:	[會計學系] 學位論文

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