Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/78068
|
| Title: | 共同基金個案績效之研究
The Case Study on Mutual Funds Performance |
| Authors: | 李美玲
Lee, Mei Ling |
| Contributors: | 康榮寶
李美玲
Lee, Mei Ling |
| Keywords: | 共同基金
績效 |
| Date: | 2007 |
| Issue Date: | 2015-09-01 16:15:08 (UTC+8) |
| Abstract: | 由於基金已經成為國人主要的投資工具，投資人投資國內或國外共同基金係在可容忍的最大風險內，以獲得最大報酬（或超過無風險利率報酬）為目標。本研究係以國內外12支基金作為研究個案，來分析何者類型基金報酬率較高，其原因是以何者因素居多；而長期績效不佳之基金其原因以何者因素居多，作為投資人投資基金決策的參考。
依本研究結果，影響共同基金報酬率之最大因素，主要係總體經濟因素，如：台灣景氣循環、景氣對策訊號燈、台灣加權股價指數水準、台灣利率水準，美國道瓊工業指數、那斯達克指數、美國fed利率、代表全球景氣榮枯的OECD全球領先指標、代表外資匯入增加本國資金動能的MSCI新興市場指數，是否調高或降低該國權重，皆會影響該國股票指數；基金經理人研究團隊的操作策略、選股能力、基金規模等次之；而基金週轉率及基金費用率因素則影響較少。
依本研究結果，購買單一國家股票型基金的報酬率是最高的，風險性也最高，必須嚴設停損。而區域國家股票型基金卻能夠分散僅投資於單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，其報酬率並不輸於單一國家股票型基金，適合喜歡高報酬低風險之投資人，且較具基金績效持續性。
產業型基金係指投資特定領域的各式基金，因投資的範圍越小，其風險越高，利潤也越高，基金投資人投資該產業，須有很深入的研究，且嚴設停損。
全球型股票基金的投資標的遍佈全球型，是穩健投資人最佳選擇，全球型股票基金的特色在於可充分掌握各國股市上升的潛力，而且能夠達到分散風險的目的。一般說來，績效良好的全球型基金的平均年報酬率可達15%左右，而績效良好全球債劵型基金平均年報酬率可達10%左右，適合保守投資人。
Managed funds are becoming an important investment vehicle in Taiwan, with investors investing in local as well as international mutual funds. Their main objective is to achieve highest return while proportionally having a lower than average risk.
By studying 12 mutual funds in this case study, my investigation would like to explore the reasoning behind why some of the funds achieve higher than average return, while others do not. By doing so I can identify the characteristics of these funds, which could beneficial to investors.
According to our research, In Taiwan, the rate of return from managed funds appear to be directly associated with both local and international economic factors (Macro economy). Local factors included Taiwan’s business economic cycle, Taiwan stock weighted index performance, as well as local interest/cash rates. While International factors, mainly from the US included Dow Jones & Nastaque indicies performance, Us Federal Bank’s decisions on it’s interest rates, OECD index, MSCI new market index. Furthermore, the rate of return from Managed fund can also differ according to the funds management style, investment strategy, the ability of the fund manager to recognize/ select particular stock to invest as well as the size of the fund. While its management fee structure and cash liquidity appears to be less relevant.
According to our research, investing within a specific country can achieve highest return, however, it also bears the highest risk, thus must set as sell stop order. region specific fund on the other hand, can limit such political and economical risks of one specific country, while at the same time achieve similar great return as a fund that invest within one country. This fund is recommended to investors wanting higher return with lower risks.
Sector specific funds invest in particular sector. The more specific the sector is, the greater risk there is, coupled with greater return. This fund should only be invested by experienced investors, must also set up sell stop order.
In our opinion, global stock funds are the best choice for most investors. The advantages include its ability to experience increase exposure of rising markets in different country, at the same time spread its risk. Generally, in a good year, the global funds could achieve a rate of return of 15%, while investors should expect net return of 10%. This fund in our opinion is suited to conservative investors.
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機……………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………….4
第三節 研究範圍與限制……………………………………5
第四節 研究流程與架構……………………………………6
第二章 文獻探討
第一節 共同基金種類說明……………………………7
第二節 共同基金的風險………………………………12
第三節 投資共同基金之成本與稅負……………………13
第四節 國內外文獻探討…………………………………15
第三章 研究方法
第一節 共同基金之績效評估方法………………………28
第二節 影響基金報酬率的外部經濟因素………………34
第三節 影響基金報酬率的內部因素……………………42
第四節 國內外基金績效評鑑機構之評比………………45
第四章 實證分析
第一節 JF日本店頭市場基金vs匯豐印度基金……………50
第二節 富達歐洲基金vs美林拉丁美洲基金…………………56
第三節 富蘭克林坦伯頓成長基金vs天達環球策略股票基金………62
第四節 景順電訊基金vs美林世界黃金基金…………………67
第五節 富蘭克林坦伯頓全球債劵基金vs荷銀全球新興市場債券基金71
第六節 華頓中小型基金vs元大新主流基金……………………………75
第五章 結論與建議……………………………………………………79
參考文獻…………………………………………………………………84 |
| Reference: | 一、網站
1. 中華民國投信投顧商業公會 http://www.sitca.org.tw/
2. 友邦生活理財顧問http://www.aig.com.tw/
3. 台證e富網http://www.tsc.com.tw/
4. 基智網http://www.funddj.com/
5. 晨星網站http://www.hk.morningstar.com/
6. 第一銀行網站http://firstbank.moneydj.com/
7. 鉅亨網http://cnyes.megatime.com.tw/
8. 富蘭克林證券投顧網站http://www.franklin.com.tw/
9. 富達理財網http://www.fidelity.com.tw/
10. 境外基金資訊觀測站http://announce.fundclear.com.tw/
11. 群益金融網http://www.cfund.com.tw/
12. 摩根富林明通路網http://www.jpmfunds.com.tw/
13. 錢塘湖網站http://www.long.idv.tw/
二、中文部份
1. 方翠嬋（2005），影響一般型股票基金報酬的因素及基金績效排名持續性之探討，國立中山大學財務管理研究所碩士學位論文。
2. 方天龍（1998），定期定額基金投資手冊，漢宇出版有限公司。
3. 王渟瑜（2006），規模經濟或經理人特徵－基金績效研究，世新大學管理學院財務金融學系碩士學位論文。
4. 尹振華（1997），美國股票型共同基金分類型態與績效持續性之研究，國立台灣大學財務金融研究所碩士學位論文。
5. 台灣金融研訓院（2007），理財規劃實務。
6. 李政軒（2002），匯率對股票報酬率影響及暴露係數對決定因素之探討，國立政治大學國際貿易學系碩士學位論文。
7. 池韺華（2000），景氣循環下影響基金績效因素之研究，國立中山大學財務管理學系研究所碩士學位論文。
8. 伍忠賢（1999），超越基金：利用最強的基金組合賺取最高投資報酬，遠流出版公司。
9. 邱顯比（2006），基金理財的六堂課，天下遠見出版股份有限公司。
10. 宋慶寧（2005），開放型共同基金規模與績效之研究，國文化大學經濟學研究所碩士學位論文。
11. 林秀純（2004），美國共同基金動能策略之研究，國立成功大學財務金融研究所碩士學位論文。
12. 林文宏（1999），全球股票型基金績效及持續性之研究，國立東華大學國際企業研究所碩士學位論文。
13. 林碧惠（2005），景氣循環與共同基金投資組合之研究，佛光人文社會學院經濟學研究所碩士學位論文。
14. 周萬順（2004），共同基金在景氣循環下操作績效之研究，世新大學經濟學系碩士學位論文。
15. 第一銀行（2006），基金風向球95年第4季季刊。
16. 唐仕玉（1999），共同基金規模、資訊成本對報酬率的影響，國立台北大學企業管理學系碩士學位論文。
17. 郭永正（2003），封閉型國家基金報酬因素之探討，國立政治大學財政學研究所碩士學位論文。
18. 郭麗敏（2005），單一國家債券型基金與總體經濟變數之關聯探討－以台灣與美國為例，大葉大學國際企業研究所碩士學位論文。
19. 陳忠慶（1998），共同基金投資手冊，臉譜文化事業股份有限公司。
20. 陳相宇（2005），國內上市型開放式股票型基金績效持續性實證研究，臺灣大學財務金融學研究所碩士學位論文。
21. 陳丁旗（2003），共同基金報酬率預測及投資策略之研究－基金及類神經網路之應用，國立台北大學企業管理學系碩士學位論文。
22. 陳宥任（2004），景氣循環下債券型基金績效之研究，國立交通大學經營管理研究所碩士學位論文。
23. 莊介博（2004），定期定額投資與資產配置之研究，國立台灣大學財務金融研究所碩士學位論文。
24. 黃湘詒（2005），我國債券型基金報酬率影響因素之實證研究－縱橫資料模型之應用，國防大學國防管理學院資源管理研究所碩士學位論文。
25. 孫煌正（2006），基金投資-有效率的定期不定額研究，國立政政治大學經營管理碩士學程碩士學位論文。
26. 黃昱詠（2006），基金報酬持續性之探討－以門檻模型分析之，義守大學管理研究所碩士班碩士學位論文。
27. 曾耀田（2003），技術分析對台灣股票型基金報酬之實證研究，朝陽科技大學財務金融研究所碩士學位論文。
28. 張文婷（2007），我的海外基金會賺錢，城邦文化事業股份有限公司。
29. 張志宏（1996），台灣共同基金投資績效評估之研究，國立成功大學企業管理研究所碩士學位論文。
30. 張有若（2002），全球共同基金群組風險與績效評估－以風險值修正夏普指標之應用，中原大學企業管理學系碩士學位論文。
31. 張婉蘭（2002），因應台灣景氣循環的最適資產配置投資組合之研究，國立高雄第一科技大學金融營運學系研究所碩士學位論文。
32. 楊倫詔（2002），臺灣共同基金替換經理人與基金經理人操作不同基金─績效、風險和選股擇時能力之研究，實踐大學企業管理研究所碩士學位論文。
33. 蔡依玲（2000），台灣股票市場報酬率之研究，國立成功大學統計學系碩士學位論文。
34. 薛迪安（1994），散戶投資正典，美商麥格羅‧希爾國際股份有限公司。
35. 廖繼弘（2004），我的技術線型會轉彎，城邦文化事業股份有限公司。
36. 廖含珮（2002），台灣共同基金績效之分析－資料包絡分析法之應用，中國文化大學經濟學研究所碩士學位論文。
37. 盧敬忠（2003），以績效評估指標探討經理人的更換對基金績效之影響，國立中央大學企業管理研究所碩士學位論文。
38. 謝劍平（1998），投資學，智勝文化出版社。
39. 謝獻德（2006），基金經理人資產配置與追蹤標的，輔仁大學金融研究所碩士學位論文。
40. 顏榮瑜（2002），不同基金風格之績效研究及影響因素之探討，國立中山大學財務管理研究所碩士學位論文。
41. 藍紹文（2000），國內基金經理人人格特質、操作策略與績效的相關性研究，國立台灣大學國際企業研究所碩士學位論文。
42. 瞿玉娟（2004），債券型基金報酬率與總體經濟變數間關係之實證研究，實踐大學企業管理研究所碩士學位論文。
三、英文部份
1. Ippolito, R.A.（1989），“Efficiency with Costly Information A Study of Mutual Fund Performance Quarterly,” Journal of Economics, Vol.104，pp.1-23。
2. Indro, D. C., C. X. Jiang, M. Y. Hu, and W. Y. Lee,“Mutual Fund Performance : Dose Fund Size Mater？”Journal of Finance, 1999,pp.74-87。
3. Sharpe, W.（1966），“Mutual Fund Performance”，Journal of Business,34,119-138。
4. Treynor, J. L.（1965）,“How to Rate Management Investment Funds,”Harvard Business Review,43,63-75。
5. Treynor, J. L, and K. K. Mazuy,（1966）“Can Mutual Fund Outguess the Market,”Harvard Business Revuew, July-August,131-135。 |
| Description: | 碩士
國立政治大學
經營管理碩士學程(EMBA)
94932226 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932226 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [經營管理碩士學程EMBA] 學位論文
|
Files in This Item:
| File |
Size | Format | |
|---|
| index.html | 0Kb | HTML2 | 320 | View/Open |
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
