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https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/77247
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| Title: | 論私有化交易之少數股東保障－以少數股東同意機制為中心
Protecting Minority Shareholders in Case of Going Private Transactions: Focus on the Majority-of-the-Minority Approval |
| Authors: | 文施云 |
| Contributors: | 劉連煜
文施云 |
| Keywords: | 私有化交易
少數股東
法律經濟分析
利益衝突
going private transactions
minority shareholder
law and economics analysis
conflict of interests |
| Date: | 2015 |
| Issue Date: | 2015-08-03 13:31:55 (UTC+8) |
| Abstract: | 本論文的研究主題為私有化交易與少數股東之權益保障，並以少數股東同意權為研究中心。私有化交易本質上帶有利益衝突，容易對少數股東產生不公平對待的疑慮。為了處理此種不公平的隱憂，賦予少數股東私有化交易之否決權，即屬少數股東保障機制之一環。
私有化交易之規範是否應設計此機制，各國立法有不同規定。我國企業併購法第18條第5項及明文排除表決權迴避條款之規定，使控制股東得參與私有化交易之相關議案。如此對於少數股東權益保障是否不周?如有不足，則少數股東同意機制是否引進以及如何引進等問題，則須進一步思考。
本文首先透過法律經濟分析，了解在什麼樣的條件之下，適合引進少數股東同意機制，才能兼顧併購之效率與少數股東之權益保障。並利用比較法方式，分析美國德拉瓦州、英國與德國私有化交易下之少數股東權益保障模式，作為我國立法之借鏡。最後在檢視我國現行關於私有化交易之規範與實務運作，特別針對企業併購法第18條第5項排除表決權迴避條款之規定，裨使立法者將來在企業併購實務與少數股東的保障提供參考。
This Thesis researches the “Going-Private Transactions” and the minority shareholder protection, and the Thesis mainly focuses on the right of minority shareholder approval.
The controlling stockholder’s conflicts of interest in going-private transactions are widely believed to result in unfair treatment of minority shareholders. What should be provided the law in addressing the conflicts of interest? One approach is to provide that the minority shareholders must approve a going-private transaction.
Whether the mechanism of minority shareholder approval should be adopted? There are different law models in various countries. In Taiwan, the Article 18 Sec. 5 of the “Business Mergers and Acquisitions Act” regulates that the controlling stockholders may exercise voting right on the take-out merger.
Using a law and economics analysis based on the“property rules” and “liability rules”, a goal of the Thesis is show what the conditions that the mechanism of minority shareholder approval may be adopted.
Additionally, using the comparative analysis, this Thesis analyzes the legal framework of the going-private transactions and the minority shareholder protection adopted by the three countries: The United States (Delaware in particular), the United Kingdom and German.
Finally, the Thesis studies the practical operation of the going-private transaction in Taiwan, evaluating the relevance of protection Taiwan jurisdiction offers to minority shareholders. The Thesis then discusses the adequacy of the Article 18 Sec. 5 of the Business Merger and Acquisition Act. Nevertheless minority shareholder protection is not a ’bad or good’ question: in each phase of policy-making there are competing values and legislator should take into consideration all possible factors in determining the scope of protection. In conclusion, the author hopes that the Thesis above could give advice on the balance of business efficiency and the minority shareholder protections under Business Mergers and Acquisitions Act of Taiwan.
"第壹章、 緒論 1
第一節、 研究動機 1
第二節、 研究方法與範圍 3
第一項 研究方法 3
第二項 研究範圍 4
第三節、 研究架構 4
第貳章、 私有化交易之理論分析與監控機制 6
第一節、 本章概要 6
第二節、 私有化交易之內涵 6
第一項 介紹 6
第二項 私有化交易之概念界定與比較 7
第三節、 私有化交易之潛在效益與成本 19
第一項 私有化交易之潛在效益 20
第二項 私有化交易之潛在成本 26
第三項 小結 27
第四節、 私有化交易之監理機制 27
第一項 介紹 27
第二項 少數股東保障之必要性 28
第三項 少數股東之保障機制 31
第四項 小結 33
第五節、 本章結論 34
第參章、 少數股東同意機制之介紹與規範分析 36
第一節、 本章概要 36
第二節、 少數股東同意機制之內涵 37
第一項 意義 37
第二項 少數股東同意機制之功能 37
第三節、 建構少數股東同意權之必要性 39
第一項 少數股東同意權之適用基礎 39
第二項 少數股東同意機制之潛在風險 43
第三項 小結 45
第四節、 少數股東同意機制之法律經濟學分析 46
第一項 少數股東同意機制與公平價格間的關係 46
第二項 財產權保障機制之經濟性思考 46
第三項 少數股東同意機制與司法審查之分析 56
第四項 小結 62
第五節、 本章結論 62
第一項 少數股東同意機制之規範分析 63
第二項 少數股東同意機制之規範架構 64
第肆章、 各國私有化交易規範之分析比較 66
第一節、 本章概要 66
第二節、 美國之規範介紹-以德拉瓦州為中心 66
第一項 美國私有化交易之規範背景 66
第二項 私有化交易之途徑 67
第三項 少數股東之保障機制 69
第四項 少數股東同意機制在德拉瓦州保障機制之分析 81
第三節、 歐盟國家私有化交易之規範架構 84
第一項 歐盟國家私有化交易概述 84
第二項 歐盟逐出少數股東之法律依據 85
第三項 會員國轉換立法之適用規範 92
第四節、 美國、英國與德國之規範比較與分析 115
第一項 私有化交易規範差異之比較 115
第二項 產生規範差異之因素 118
第五節、 本章結論 124
第一項 建立私有化交易規範之必要性 124
第二項 各國規範差異存在 124
第三項 少數股東同意機制仍具有規範意義 125
第四項 建立控制股東在私有化交易之具體義務 126
第伍章、 我國私有化交易之規範與少數股東多數決之適用探討 128
第一節、 本章概要 128
第二節、 私有化交易於我國之規範與現況分析 128
第一項 國內私有化交易之規範分析 129
第二項 我國私有化交易規範對少數股東可能產生之爭議 136
第三節、 少數股東同意機制於我國適用之分析 143
第一項 學者見解 143
第二項 本文見解 145
第四節、 「少數股東同意機制」於未來法制之思考 172
第一項 少數股東同意機制之要件 173
第二項 與特別委員會之關係 174
第三項 少數股東同意機制之效果 175
第四項 其他配套措施之分析 176
第陸章、 結論 179
第一節、 本文研究之發現 179
第二節、 本文研究之建議 180
第柒章、 參考文獻 183
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| Reference: | 壹、 中文文獻(依筆畫排序)
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2. In re Cox Commc`ns S`holders Litig., 879 A.2d 604(Del. Ch. 2005).
3. In re MFW Shareholders Litigation, 67 A.3d 496 (Del.Ch. 2013).
4. In re PNB Holding Co. Shareholders Litigation, 2006 WL 2403999 (Del. Ch. 2006).
5. In re Pure Resources Inc., Shareholders Litigation, 808 A.2d 421 (Del.Ch. 2002).
6. In re Siliconix Inc. S’holders Litig., 2001 WL 716787 (Del.Ch.2001).
7. Kahn v. Lynch Communication Sys., Inc. 638 A.2d 1110 (Del. 1994).
8. Kahn v. M&F Worldwide Corp., 88 A.3d 635 (Del.Supr., 2014).
9. Rosenblatt v. Getty Oil Co., 493 A.2d 929 (1985).
10. Weinberger v. UOP, Inc., 426 A.2d 1333 (Del. Ch. 1981).
11. Weinberger v. UOP, Inc., 457 A.2d 701 (Del. 1983) |
| Description: | 碩士
國立政治大學
法律學研究所
101651037 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0101651037 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [法律學系] 學位論文
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