政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/69759

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Title:	從上市公司股價對董監事持股不足的反應探討股票市場對代理成本的估計
Other Titles:	Stock Market Estimate of Agency Cost---The Case of Stock Price Reaction on Insufficient Shareholdings of Corporate Insiders.
Authors:	林基煌
Contributors:	財務管理學系
Keywords:	代理成本;董監事持股;持股不足;股價反應 Agency cost;Corporate insider;Insufficient shareholdings;Stock price reaction
Date:	1994
Issue Date:	2014-09-10 17:47:19 (UTC+8)
Abstract:	本研究是從上市公司股價對董監事持股不足的反應,探討股票市場對代理成本的估計。所採用的研究方法是以事件研究法為主,並配合上市公司市場價值,估算代理成本。其主要的實證發現摘要如下: (1)董監事持股不足的公司,其股價確實會反應出該項訊息,亦即本研究所欲探討之股票市場所反映之代理成本得到證據上的支持。 (2)從累積異常報酬的趨勢圖來看,市場對於持股不足資訊的反映有延遲的現象。 (3)空頭與盤整市場的時期,市場對於董監事持股不足之訊息,對於多頭市場時期而言,更為敏感。 (4)持股嚴重不足樣本之累積異常報酬亦比持股較輕微不足樣本呈現較大的負值幅度。 (5)空頭與盤整市場時期之持股嚴重不足樣本其累積異常報酬之下降趨勢最為明顯。 (6)代理成本佔權益平均總市值比率介於0.01%至16.31%之間,而代理成本佔平均總資產額之比率介於0.03%至28.71%之間。 (7)由資訊含量分析可知,持股不足之公告資訊並非決定股價的主導因素,也可能是公告該項資訊的媒體並未受到市場上投資人之重視。
Relation:	行政院國家科學委員會計畫編號NSC83-0301-H004-029
Data Type:	report
Appears in Collections:	[財務管理學系] 國科會研究計畫

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