Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/54543
|
| Title: | 特種貨物及勞務稅條例對建設公司股票異常報酬率與營業收入之影響
The impact of the specifically selected goods and services tax act on the stock returns and revenues of the construction industry |
| Authors: | 鄭苡萱 |
| Contributors: | 陳明進
鄭苡萱 |
| Keywords: | 特種貨物及勞務稅條例
事件研究
建設公司
Specifically Selected Goods and Services Tax Act
Event Study
Construction companies |
| Date: | 2011 |
| Issue Date: | 2012-10-30 11:19:24 (UTC+8) |
| Abstract: | 近年來房價持續攀升，政府決定實施特種貨物及勞務稅條例以降低投機買賣之行為，達到防止房價泡沫化，平抑房價之目的。為探討資本市場對該條例之預期，本論文首先以事件研究探討特種貨物及勞務稅條例消息公布之際，上市櫃建設公司是否產生負的累積異常報酬率，並採用迴歸模型探討公司特性與該公司受特種貨物及勞務稅條例影響幅度的關聯性。本論文進而透過對上市櫃建設公司營業收入及營業毛利率在特種貨物及勞務稅條例消息公布後是否產生不利影響之探討，了解特種貨物及勞務稅條例消息公布對建設公司銷售面之實質影響，最後採用迴歸模型探討公司特性與建設公司銷售面受影響幅度之關聯性。
本研究研究結果發現：
1、在特種貨物及勞務稅條例消息公布之相關事件日，上市櫃建設公司普遍均產生顯著的負向股票異常報酬率。
2、股票累積異常報酬率與公司特性關聯性之迴歸結果顯示，研議及開徵特種貨物及勞務稅消息公布之事件日，存貨比率較高、公司規模較大、公司成長性較高之上市櫃建設公司，其累積異常報酬率較低。
3、在特種貨物及勞務稅條例消息公布後，上市櫃建設公司之營業收入產生不利影響，但對營業毛利率並無顯著之不利影響。
In order to curb the housing price hike and prevent housing bubble, Taiwan government implemented the Specifically Selected Goods and Services Tax Act. The Act is expected to have negative impacts on stock market returns of construction companies and real estate market. Using event study method, this study examines the stock market reactions to the announcements of the legislature policy. This study explores the relation between the stock cumulative abnormal returns (CAR) of the Act and firm characteristics.
This study finds that the stock market reacts negatively when the news of the Act are released. The regression results indicate when the news of the Act are released, for construction companies, CARs are negatively related with inventory-to-total assets ratio, corporate size and growth. This study also finds the construction companies’ revenue reflected the negative impacts on real estate market. |
| Reference: | 尤子彥，2011，居住正義，只靠奢侈稅不夠，商業周刊，第1221期(4月)：54-57。
尤子彥，2011，房價泡沫逼近警戒線 炒家還喊衝，商業周刊，第1215期(3月)： 56。
王琇嫚，2003，土地增值稅減半徵收二年政策對營建業股價影響之研究，國立逢甲大學土地管理所碩士論文。
吳金柱，2012，特種貨物及勞務稅條例之解析(上)，會計師季刊，第246期(3月)： 17-43。
汪瑞芝、陳明進與林世銘，2005，土地增值稅減半政策之事件研究，證券市場發展季刊第十七卷，第一期(4月)：75-100。
沈中華與李建然，2000，事件研究法—財務與會計實證研究必備，台北：華泰文化事業公司。
林世銘、陳明進、蔡天俊，2000，土地增值稅政策對股市之影響，當代會計第1卷，第1期(11月)：1-18。
林必佳，2003，企業營運總部之股市影響，國立政治大學會計學研究所碩士論文。
陳劉羽，2011，產業創新條例租稅優惠對資本市場之影響，國立政治大學會計學研究所碩士論文。
林芳毅，2004，土增稅減半徵收政策對上市櫃營建公司股價及存貨結構之影響，國立成功大學會計學碩博士班博士論文。
林栗羽，2003，土地增值稅減半徵收之市場反應研究，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
張金鶚、陳明吉、楊智元，2010，台北市房價泡沫之再驗，政大台灣房地產研究中心研究報告。
張金鶚、陳明吉、鄧筱蓉、楊智元，2009，台北市房價泡沫知多少？－房價VS.租金、房價VS.所得，住宅學報，第18卷，第2期(12月)：1-22。
張書瑋，2011，特種銷售稅，打房懲富可有效?，會計研究月刊，第305期(4月)：63-66。
章定煊，2005，上市櫃建設公司土地投資與開發策略對經營績效影響之探討，住宅學報，第十四卷，第一期(6月)：41-66。
莊蕎安，2012，最新國內稅法修訂解析，會計研究月刊，第316期(4月)：94-95。
許崇源、俞洪昭、洪盈斌及戚務君，2000，兩稅合一制度對公司屬性與股票報酬關聯性之影響，會計評論，第32期：1-101。
陳佳如，2011，實施打房措施對上市櫃建築投資公司股價之影響，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
陳富仁，2008，臺灣制定生技新藥產業發展條例之影響評估，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
黃玉珍，2011，開徵奢侈稅的政策涵義，稅務詢刊，第2156期(8月)：14-21。
黃玉禎、尤子彥，全台房價 議價空間上看3成，商業周刊，第1219期(4月)：88-90。
黃雅玲，2004，土地增值稅減半徵收延長一年對營建業股票報酬率之影響，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
楊子菡、羅德城、何怡澄，2010，對奢侈消費課徵特種銷售稅之研究，財政部賦稅署九十八年度委託研究計畫。
劉永康，2004，不動產證券化條例對營建業股價之影響，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
顏秀蓉，2009，新修訂財務會計準則公報第十號對建築投資類股之影響，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
Ayers, B., C. Cloyd, and J. Robinson, 2002. The effect of shareholder-level dividend taxes on stock prices: Evidence from the revenue reconciliation act of 1993. The Accounting Review 77 (October) : 933-947.
Barclay, M., and C. Smith. 1995a. The maturity structure of corporate debt. Journal of Finance 50 (December) : 609-631.
Barclay, M., and C. Smith. 1995b. The priority structure of corporate liabilities. Journal of Finance 50 (December): 899-917.
Bathala, C., O. Bowlin, and R. Rao. 1995. Debt structure, insider ownership, and dividend policy: A test of the substitutability hypothesis in an agency framework. Research in Finance 13 (March): 237-260.
Brown, S. and J. Warner. 1980. Measuring security price performance. Journal of Financial Economics 8 (March): 205-258.
Duke, J. C., and H. G. Hunt III. 1990. An empirical examination of debt covenant restrictions and accounting-related debt proxies. Journal of Accounting and Economics 12 (Spring): 45-63.
Fama, E. F. 1976. Foundations of Finance. New York: Basic Books.
Jang, H. Y. J. 1994. The market reaction to the 1986 tax overhaul: A study of the capital gain tax change. Journal of Business Finance & Accounting 21 (December): 1179-1194
Leftwich, R. 1981. Evidence of the impact of mandatory changes in accounting principles on corporate loan agreements. Journal of Accounting and Economics 3 (March): 3-36.
Peterson, P. P. 1989. Event study: A review of issues and methodology. Quarterly Journal of business and Economics 23 (Summer): 283-308.
Press, E. G., and J. B. Weintrop. 1990. Accounting-based constraints in public and private debt agreements: Their association with leverage and impact on accounting choice. Journal of Accounting and Economics 12 (Spring): 63-95.
Schipper, K., R. Thompson, and R. L. Weil., 1987, Disentangling interrelated effects of regulatory changes on shareholder wealth: The case of motor carrier deregulation. Journal of law and Economics 30 (January): 67-100.
Shaw, W. H. 1988. Measuring the impact of safe harbor lease law on security. Journal of Accounting Research 26 (January): 60-81.
Watts, R. and J. Zimmerman. 1986. Positive Accounting Theory, NJ: Prentice-Hall. |
| Description: | 碩士
國立政治大學
會計研究所
99353048
100 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0099353048 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [會計學系] 學位論文
|
Files in This Item:
| File |
Size | Format | |
|---|
| 304801.pdf | 677Kb | Adobe PDF2 | 288 | View/Open |
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
