政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/54414
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    题名: 主併公司宣告合購併與完成合購併時程、籌資時程關係之研究
    Acquirer annoucement effect and the relation with the time of financing
    作者: 李檥萱
    贡献者: 姜堯民
    李檥萱
    关键词: 主併公司
    宣告效果
    籌資時程
    日期: 2011
    上传时间: 2012-10-30 10:58:36 (UTC+8)
    摘要: 本研究是討論主併公司宣告合購併之後對股東財富的影響，探討主併公司宣告日前後的累積異常報酬是否為正向顯著，是否隱含市場對併購案的反應，其資訊內涵可以預期主併公司宣告合購併後完成合購併案的時程。樣本期間為2006年至2010年宣告合購併的主併公司，對象來自美國上市公司，總樣本數為4452家。
    另外，也想探討主併公司之累積異常報酬的資訊內涵與主併公司完成合購併案的時程是不是可以解釋公司進行籌資的時程。
    結果發現，在全體樣本中，短天期的累積異常報酬具有正向顯著結果，而在宣告合購併立即完成合購併之樣本中，也發現短天期的累積異常報酬具有正向宣告效果。而在公司特性因素影響併購宣告累積異常報酬研究發現， Tobin’s Q值與累積異常報酬成顯著的負相關。
    在併購宣告的累積異常報酬是否與完成併購速度為正相關的研究中，皆沒有發現顯著效果。而在完成併購的快慢是否與主併公司越快進行籌資成正相關的研究中，在全體樣本中發現不顯著的正向關係，但在排除併購宣告日與完成日差距天數為0的樣本後，發現正向顯著的關係，代表主併公司越快完成合購併案，可以預期會越快進行籌資案。
    另外，針對規模、槓桿程度、投資成長機會等控制變數是否可以解釋完成併購快慢，研究顯示，規模越小、槓桿程度越高以及投資成長機會越大的主併公司傾向越快完成併購；但是在與主併公司進行籌資快慢的迴歸分析中，控制變數皆與籌資快慢有負向不顯著關係，而籌資方式的不同也為不顯著的結果，顯示控制變數包括主併公司的規模、槓桿程度、成長投資機會及資產報酬率與籌資方式的不同對主併公司進行籌資的快慢並沒有解釋能力。
    參考文獻: 中文參考文獻
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    描述: 碩士
    國立政治大學
    財務管理研究所
    99357029
    100
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0099357029
    数据类型: thesis
    显示于类别:[財務管理學系] 學位論文

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