政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/53805
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    題名: 從相關結構評估下方風險---以美國股市為例
    其他題名: Assessing Downside Risk from the Perspective of the Dependence Structure
    作者: 盧敬植
    貢獻者: 政治大學財務管理系
    行政院國家科學委員會
    關鍵詞: 下方風險;關聯結構;資產定價
    日期: 2006
    上傳時間: 2012-10-22 11:10:33 (UTC+8)
    摘要: 研究者和實務界早已認知投資者並非用同樣的心態去看待同樣大小但反向的意外獲益 和損失。一般人對於趨避損失，也就是避免承擔所謂的『下方風險』(downside risk) 看 得要比獲益更為重要。在這個研究中我們使用 rotated Gumbel copula 模型從共同分配的 角度來評估下方風險。當資產或資產組合包含的下方風險越高，從相關結構 (dependence structure) 來看他們在同一群擁有相近的市場 beta 值的股票中與市場資產組合的左尾 相關就較高。我們依照資本資產定價模型 (CAPM) 的 beta 值以及 copula 模型的相關 參數 (dependence parameter) 來將所有的股票排序以建立 5x5 資產組合矩陣，並藉承擔 不同下方風險之資產組合的風險貼水來計算下方風險因子。接下來我們使用此因子來建 立一資產定價模型並使用 Fama-MacBeth 兩階段估計法定價這個下方風險因子。最後使 用 H-J distance 來檢定是否有模型設定錯誤的問題，並與資本資產定價模型做一比較。
    關聯: 應用研究
    學術補助
    研究期間:9508 ~ 9607
    研究經費:297仟元
    資料類型: report
    顯示於類別:[財務管理學系] 國科會研究計畫

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