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    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/49075


    Title: 台灣面板產業經營危機分析
    Analysis of business crisis of Taiwan panel industry
    Authors: 昌宜蓁
    Contributors: 姜堯民
    昌宜蓁
    Keywords: 面板產業
    金融海嘯
    財務報表分析
    Date: 2009
    Issue Date: 2010-12-08 01:58:17 (UTC+8)
    Abstract: 面板產業一直是政府重點扶植之「兩兆雙星」產業之ㄧ，但該產業」資本密集度高、技術更迭速度快、產品生命週期短暫及價格易受市場供需狀況影響，存在著先天性的經營風險。當該特殊的產業特性碰上2008年第三季底之金融海嘯，對該產業之衝擊係前所未見的。
    個案公司為世界第四大TFT-LCD (薄膜電晶體液晶顯示器)製造商及台灣第二大製造廠商，在此風暴中亦無法倖免於難，甚至是同業中受傷最為慘烈者，集團創辦人並鬆口由政府主導整併不無可能。
    本論文主要探討個案公司直至金融海嘯發生之2008年度，方出現自上市以來的首次虧損，而同業友達公司卻在同年度仍呈現盈餘狀態，兩家公司在經營模式上是否有何差異導致日後不同的結果？是否投資人能從以往年度的財務報表預見該金融海嘯發生後可能帶來的災難？本論文認為，個案公司在經營策略上與同業的差異，的確造成了2008年事件發生後不同之結果；另外，由事前的財務報表分析發現，雖然個案公司在事件發生前獲利能力頗佳，但自由現金流量長期呈現負數，存在著高度的經營風險，藉由財務報表的分析比較也確實能預知風險所在。
    謝辭 I
    摘要 II
    Abstract III
    表目錄 V
    圖目錄 VII
    第一章 緒論 1
    第一節 前言 1
    第二節 研究範圍及研究目的 2
    第三節 研究流程 4
    第二章 文獻探討 6
    第一節 五力分析 6
    第二節 SWOT分析 10
    第三節 財務報表分析 13
    第三章 個案公司介紹與財務分析問題探查 15
    第一節 個案公司介紹及問題描述 15
    第二節 以財務報分析探查問題 22
    第四章 產業分析與總體外在環境分析 58
    第一節 產業發展歷程 58
    第二節 產業發展特性 62
    第三節 產業發展現況 68
    第四節 未來產業發展趨勢 74
    第五章 個案公司內部環境分析 80
    第一節 個案公司所有權結構及組織架構 80
    第二節 個案公司主要產品或服務及所營事業分析 84
    第六章 個案公司五力分析及SWOT分析 90
    第一節 個案公司五力分析 90
    第二節 個案公司SWOT分析 114
    第七章 對個案公司策略建議與驗證 121
    第一節 個案公司的問題 121
    第二節 對個案公司之策略建議 127
    第三節 個案公司後來採行之改善策略 131
    第四節 個案公司進行改善策略後之財務分析驗證 139
    第八章 結論與建議 148
    第一節 結論 148
    第二節 研究建議 149
    第三節 研究限制 149
    參考文獻 152

    表目錄
    表2-1 SWOT 分析考量面向.......................................................... 11
    表2-2 SWOT分析對應的策略型態............................................... 12
    表3-1 奇美電基本資料................................................................... 17
    表3-2 奇美電發展歷史................................................................... 17
    表3-3 財務比率總表....................................................................... 27
    表3-4 ROE之傳統解構.................................................................. 43
    表3-5 融資情形比較....................................................................... 47
    表3-6 奇美電2007年底長期借款未來年度還款情形.................. 48
    表3-7 2008年~2002年自由現金流量比較.................................... 54
    表3-8 2008年~2004年購置固定資產之資本出比較.................... 56
    表4-1 全球LCD面板廠商生產線.................................................. 71
    表4-2 液晶面板主要應用產品規模及比重................................... 77
    表5-1 奇美電普通股股東結構....................................................... 80
    表5-2 奇美電子普通股股權分散情形........................................... 81
    表5-3 奇美電子前十大普通股股東名單....................................... 81
    表5-4 奇美電子各部門所營業務................................................... 83
    表5-5 奇美電子主要產品應用別分類........................................... 85
    表5-6 奇美電子廠區及廠能........................................................... 86
    表5-7 奇美電子合併公司內之各公司所營業明細....................... 88
    表6-1 各國 TFT-LCD 面板生產廠商一覽表.............................. 92
    表6-2 全球TFT-LCD世代生產線投資金額................................ 99
    表6-3 2008年全球LCD面板廠商生產線..................................... 101
    表6-4 2008年大陸大尺寸主要LCM廠........................................ 101
    表6-5 各種顯示器特性比較........................................................... 104
    表6-6 個案公司五力分析彙總....................................................... 113
    表6-7 個案公司SWOT 分析........................................................ 120
    表7-1 個案公司五力分析問題彙總............................................... 126
    表7-2 個案公司SWOT分析劣勢及威脅彙總............................... 127
    表7-3 2009~2010年新奇美與友達各代產線產能........................ 137
    表7-4 負債佔資產比率比較........................................................... 141
    表7-5 負債/資產明細...................................................................... 141
    表7-6 存貨週轉率比較................................................................... 143
    表7-7 固定資產週轉率比較........................................................... 143
    表7-8 總資產週轉率比較............................................................... 143
    表7-9 純益率比較........................................................................... 144
    表7-10 融資情形比較....................................................................... 146
    表7-11 自由現金流量比較............................................................... 147
    圖目錄
    圖1-1 研究流程圖 5
    圖2-1 五力分析 6
    圖3-1 負債佔資產比率 28
    圖3-2 長期資金佔固定資產比率 29
    圖3-3 財務槓桿指數 30
    圖3-4 流動比率 31
    圖3-5 速動比率 32
    圖3-6 利息保障倍數 33
    圖3-7 應收款項週轉率 34
    圖3-8 存貨週轉率 35
    圖3-9 固定資產週轉率 36
    圖3-10 總資產週轉率 37
    圖3-11 資產報酬率 38
    圖3-12 股東權益報酬率 39
    圖3-13 純益率 40
    圖3-14 每股盈餘 41
    圖3-15 奇美電ROE解構 45
    圖3-16 友達ROE解構 45
    圖3-17 群創ROE解構 45
    圖3-18 現金流量比率 50
    圖3-19 現金允當比率 51
    圖3-20 現金再投資比率 52
    圖4-1 TFT-LCD構造 61
    圖4-2 全球TFT 產業價值鏈 69
    圖4-3 2008年前五大廠商TFT-LCD大尺寸面板出貨數量市佔率 74
    圖4-4 液晶面板主要應用產品規模及成長率分析 76
    圖4-5 2009(e)全球中小尺寸TFT面板應用別出貨比例 78
    圖5-1 奇美電子組織架構 82
    圖5-2 奇美電子最近兩年每季度應用別產品比重 86
    圖5-3 奇美電子合併公司組織圖 87
    圖6-1 面板產業之五力分析架構 91
    圖6-2 3Q’08~3Q’09全球大尺寸TFT LCD面板出貨量變化 93
    圖6-3 3Q’08~3Q’09全球大尺寸TFT LCD面板出貨量市佔率變化 93
    圖6-4 2Q’09全球/大陸地區各面板廠出貨面積佔有率 94
    圖6-5 3Q’08~3Q’09全球前四大LCD面板廠營業利益率比較 95
    圖6-6 全球前四大LCD面板廠產能比較 96
    圖6-7 液晶監視器及液晶電視之成本結構 107
    圖6-8 全球主要TFT LCD面板廠於關鍵零組件內製化動向 110
    圖6-9 全球液晶電視及及監視器主要品牌市佔率分析 111
    圖6-10 奇美電產品應用別營業收入比重 115
    圖6-11 奇美電產品尺寸別營業收入比重 115
    圖7-1 LCD 面板產業營運模式變化 135
    圖7-2 2009~2010年G5以上面板產能趨勢圖 138
    圖7-3 各面板廠銷售模式 139
    Reference: 中文部份：
    1 王志方 (2007)，「全球TFT LCD產業的發展與競爭優勢分析」， 義守大學資訊管理研究所碩士論文。
    2 李維中 (2006)，「台灣TFT-LCD產業未來發展策略之研究」， 國立交通大學經營管理研究所碩士論文。
    3 吳致遠 (2007)，「台灣TFT-LCD面板產業經營策略之研究」， 國立中央大學企業管理研究所碩士論文。
    4 周士雄 (2008a) ，「由TV與Monitor產品界線模糊剖悉台灣顯示器產業的機會與挑戰」，台灣，資策會MIC。
    5 周士雄 (2009b) ，「2009下半年Display產業前瞻暨趨勢分析」，台灣，資策會MIC。
    6 周士雄暨影像顯示研究團隊(2009c) ，「後液晶電視時代下的最好選擇－評群創光電與奇美電子合併案之意涵」，台灣，資策會MIC。
    7 林文山 (2008)，「TFT 平面顯示器產業併購案例研究：對我國TFT產業併購策略的啟示」， 國立交通大學管理學院財務金融學程研究所碩士論文。
    8 周旭華譯、麥可波特著 (2005)，「競爭策略」，台灣，天下文化出版社。
    9 拓墣產業研究所(2009)，「群創奇美供應鏈上彼此互補，但產能及品牌仍為有隱憂」，台灣，拓墣產業研究所。
    10 財訊出版社 (2007)，「台灣面板產業新版圖」，台灣，財訊出版社。
    11 資策會中國大陸研究團隊(2009) ，「大陸影像顯示相關產業發展現況」，台灣，資策會MIC。
    12 鄭傑元 (2007)，「液晶面板廠商發展策略－以C公司為例」， 國立成功大學工程管理在職專班研究所碩士論文。
    13 劉守源 (2005)，「現金流量對企業經營風險評估－以TFT-LCD產業為例」， 國立中山大學高階經營研究所碩士論文。
    14 劉佳明 (2008)，「台、韓液晶顯示器產業供應鏈研究與利潤模式分析」， 國立交通大學高階主管管理學程研究所碩士論文。
    15 龍文彬 (2006)，「TFT-LCD廠商營運模式及其績效之探討」， 國立中央大學高階主管企管研究所碩士論文。
    英文部份：
    1 Ansoff, H. I. (1965). ”Corporate Strategy”, New York, McGraw-Hill
    2 Displaysearch (2009). ”Quarterly Large-Area TFT LCD Shipment Report”, Displaysearch Ltd.
    3 Displaysearch (2009). ”Quarterly Large-Area TFT LCD Product Roadmap Report”, Displaysearch Ltd.
    4 Displaysearch (2009). ”Quarterly Large-Area Production Strategy Report”, Displaysearch Ltd.
    5 Displaysearch (2009). ”Quarterly Double Frame Rate TV Panel Shipment & Forecast Report”, Displaysearch Ltd.
    6 Displaysearch (2009). ” Quarterly LED Backlight Panel Shipment & Forecast Report”, Displaysearch Ltd.
    7 Displaysearch (2009). ” Quarterly Large-Area TFT LCD Cost Report”, Displaysearch Ltd.
    網站部份：
    1 公開資訊觀測站：http://newmops.tse.com.tw
    2 台灣證券交易所：http://www.twse.com.tw
    3 奇美電子公司(新奇美)網站：http://www.chimei-innolux.com/opencms/cmo/index.html
    4 友達光電公司網站：http://www.auo.com
    5 ITIS產業資訊服務網：http://www.itis.org.tw
    6 工研院產業情報網（IEK）：http://ieknet.itri.org.tw
    7 資策會資訊市場情報中心（MIC）：http://mic.iii.org.tw
    8 財團法人國家實驗研究院科技政策研究與資訊中心—科技產業資訊室：http://cdnet.stpi.org.tw/techroom.htm
    9 拓墣產業研究所（TRI）：http://www.eettaiwan.com
    10 電子時報：http://www.digitimes.com.tw
    11 DisplaySearch研究機構：http://www.displaysearch.com.tw
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    96932241
    98
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0096932241
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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