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    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36614


    Title: 匯率對股票報酬率影響及暴露係數決定因素之探討
    Authors: 李政軒
    Contributors: 饒秀華
    李政軒
    Date: 2001
    Issue Date: 2009-09-18 18:58:38 (UTC+8)
    Abstract: 匯率的變動對於股票報酬率而言具有幾種效果，就營運上而言，本國貨幣貶值會使本國商品競爭力相較於外國增加，對於報酬率有正面效果；就資本市場面而言，本國貨幣升值時國外資金在持有強勢貨幣的考量下會將資金匯入，導致本國資產價格增加，因此匯率對於股票報酬率的影響有正反兩股力量在互相影響。
    本研究以1994年1月到2001年12月為研究期間，210家台灣上市公司為樣本，以GARCH模型研究匯率變動對股票報酬率的影響，並進而探討決定匯率暴露係數的因素。研究結果顯示，短期新台幣貶值不利於股票報酬，但是長期是有利的，推測是因為短期匯率變動透過外資影響而長期透過進出口貿易影響所致。影響較大的產業有食品、造紙、觀光、汽車以及紡織業。研究結果並且發現6個月以內匯率風險顯著的樣本公司的平均GARCH係數相較於不顯著樣本公司的GARCH係數要高，顯示匯率變動對於股票報酬率的變異性也會產生影響。
    在探討匯率暴露係數的決定因素方面，本研究以公司特性、資本市場以及避險誘因三種變數討論。研究結果顯示出口比率以及外資買賣超兩個變數對於匯率風險都有正向的影響，但是外資面的變數比出口面變數快反應。此外本研究並末得出如國外實證財務風險較大的公司傾向避險的結果，反而實證結果指出短期間財務風險越大的公司匯率風險越大，意味財務風險越大的公司較沒有能力從事避險。
    Description: 碩士
    國立政治大學
    國際經營與貿易研究所
    89351015
    90
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G91NCCU2792012
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[國際經營與貿易學系 ] 學位論文

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