政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/34954
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    题名: 國際產業動能投資策略之研究-以台灣、美國、歐洲、日本股市之連動性為例
    作者: 林信德
    Hsinder Lin
    贡献者: 吳啟銘
    蕭國慶


    林信德
    Hsinder Lin
    关键词: 產業動能
    全球供應鏈
    日期: 2002
    上传时间: 2009-09-18 13:24:48 (UTC+8)
    摘要: 論文摘要
    股票動能投資策略（momentum strategy）在近幾年來受到熱烈的探討，其原理雖然簡單卻可能是最成功的投資方法。本研究基於「全球供應鏈」之概念下，藉由產品價值單元間之上、下游關係，研究是否能以他國股票過去的表現作為選股依據，在本國形成一投資組合，並能獲取超額報酬率。
    本研究利用Datastream資料庫中之產業月收盤指數數據，以台灣與美國、歐洲、日本等四個地區為研究對象，驗證國際間之產業動能連動現象，期能藉由實證結果建構一個能獲取超額報酬率之產業動能投資策略。
    研究結果發現：
    1. 台灣股市不存在產業動能持續現象。
    2. 美國股市產業動能持續現象對台灣股市具有領先效果，但是經過按產業β值調整贏家和輸家組合之投資權重，使得投組之β值趨近於零後，所得之報酬率低於同一時期之台灣無風險報酬率。
    3. 歐洲股市產業動能持續現象只在持有檢定期較長的情況下對台灣股市具有領先效果。
    4. 日本股市產業動能持續現象對台灣股市具有領先效果，但是經過按產業β值調整贏家和輸家組合之投資權重，使得投組之β值趨近於零後，所得之報酬率低於同一時期之台灣無風險報酬率。
    5. 台灣股市產業動能持續現象只有在中、長期對美國股市具有領先效果。
    6. 台灣股市產業動能持續現象在中、長期對歐洲股市具有領先效果。
    7. 台灣股市產業動能持續現象只有在短期對日本股市具有領先效果。
    參考文獻: 參考文獻
    一、英文部分
    1. Sharpe, W. F., （1964）, “Capital asset prices: a theory of market equilibrium underconditions of risk,” Journal of Finance Vol.19, pp. 425-442.
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    3. Cutler, D., J. Porterba and L. Summers (1991).“Speculative dynamics,” Review of Economic Studies. Vol. 58,pp529-46.
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    12. Barberis, N., Shleifer, A., and Vishny, R.,（1998） “A model of investor Sentiment,” Journal of Financial Economics, Vol.49 ,pp.307-343.
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    18. Ronald van Dijk and Fred Huibers （2002）, “European price momentum and analyst behavior.” Financial Analysts Journal March/April,2002,pp96-112
    19. Allaudeen Hameed and Yuanto Kusandi （2002）, “Momentum strategies：Evidence from Pacific basin stock markets” The Journal of Financial Research; Columbia; Fall 2002; Vol. 25, pp.383-397.
    二、中文部份
    1. 謝朝顯，民83 年，追漲殺跌投資組合策略之實證研究---台灣股市效率性之再檢定，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文
    2. 許勝吉，民88 年，台灣股市『追漲殺跌策略』與『反向策略』之實證分析比較，輔仁大學管理學研究所未出版碩士論文。
    3. 游奕琪，民89 年，台灣股市產業與價格動能策略關聯性之實證研究，國立政治大學財務管理學系未出版碩士論文。
    4. 陳鴻崑，民89 年，動量週期與成交量之研究，淡江大學財務金融學系未出版碩士論文。
    5. 洪胤傑，民89 年，台灣股票市場個股與產業動量投資策略之實證研究，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
    6. 龔怡霖，民90 年，行為財務學–文獻回顧與未來發展，國立中央大學財務管理研究所未出版碩士論文。
    7. 鄭雅如，民90 年，動能策略與股票風格在台灣股市的實證研究，國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文。
    8. 劉志諒，民91 年，股市動能投資策略報酬來源之研究，國立中興大學企業管理研究所未出版碩士論文。
    9. 顏秀蓉，民91 年，臺灣與歐美國際股市互動現象之探討，國立海洋大學應用經濟研究所未出版碩士論文。
    10. 蕭為翰，民91 年，美國與台灣主要股價指數連動關係之實證研究，淡江大學美國研究所未出版碩士論文。
    描述: 碩士
    國立政治大學
    企業管理研究所
    90355063
    91
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090355063
    数据类型: thesis
    显示于类别:[企業管理學系] 學位論文

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