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    政大機構典藏 > 商學院 > 企業管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/29871
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/29871


    Title: 紙業上市公司關鍵成功因素與股票評價之研究
    Authors: 詹怡玲
    Chan, Yi-Lin
    Contributors: 陳隆麒
    黃慶堂



    詹怡玲
    Chan, Yi-Lin
    Keywords: 紙業
    關鍵成功因素
    股票評價
    Date: 2005
    Issue Date: 2009-09-11 16:46:09 (UTC+8)
    Abstract: 紙為民生必需品,舉凡教育、文化、經濟活動、日常生活及工業包裝等都與紙息息相關,造紙業因而為民生基本工業之一,而紙業的榮枯,不但與經濟成長率有關,更成為經濟景氣興衰的指標,紙品用量亦為國家經濟發展與文化水準的重要指標。歷經多年發展,造紙產業已形成上、中、下游緊密結合之完整生產體系,且為資本密集的成熟產業,因此資本週轉率成為產業中能否增加獲利的重要因素。
    本研究主要以永豐餘、台紙、士紙、正隆、榮成、寶隆與華紙等七家公司為樣本,依其2001年至2005年之財務報表做為預估個案公司未來成長率及獲利率的根據,利用現金流量折現法,並以銷售導向及盈餘導向二種模式,依照最樂觀、最可能發生與最悲觀等三種情境,估算其實質價格區間,並與個股目前之實際股價互相比較,以推論目前股價的合理性,以及目前股價可能隱含的銷售成長率及盈餘成長率,另以敏感性分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。
    實證結果顯示,永豐餘、台紙、士紙、正隆、榮成、寶隆、華紙的股價合理區間分別為11元-27元、0元-3元、6元-20元、1元-7元、10元-17元、4元-8元、9元-12元。另外,在敏感度分析上,經由各個案公司的龍捲風圖得知,邊際利潤率對永豐餘、榮成、華紙的股價影響最大,銷售成長率對台紙、正隆的股價影響最大,而士紙、寶隆的股價則受到總投資率的影響最大。
    Reference: 一、中文部分
    方崚峰,「我國加入世界貿易組織後對造紙業國際策略影響之研究,私立大葉大學國際企業管理研究所碩士論文,2001年
    吳佳晉,「企業評價方法之應用-以個案公司為例」,銘傳大學管理科學研究所在職專班碩士論文,2002年6月
    吳啟銘,企業評價-個案實證分析,智勝文化事業公司,2001年1月
    吳晉嘉,「企業評價:台灣半導體上市公司之實證研究」,立德管理學院科技管理研究所碩士論文,2003年12月
    林志隆,「台灣新上市公司股票評價模式實證研究—現金流量法與承銷計價法之比較」,國立成功大學會計系碩士論文,1998年
    林炯垚,企業評價-投資銀行實務,禾豐企業發展文教基金會,1999年5月
    許君瑋,「工業電腦產業上市公司投資價值之研究」,國立政治大學企業管理研究所碩士論文,2004年6月
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    黃德舜,「企業財務分析-企業價值的創造及評估」,華泰文化事業公司,1998年9月
    蔡東和,「台灣造紙產業經營策略之研究」,國立交通大學高階主管管理學程碩士班碩士論文,2003年
    蔡佺廷,「亞太地區主要紙業公司之生產效率及生產力變動評估」,國立中興大學森林學研究所碩士論文,2004年
    熊嫦玲、劉德明,「企業評價模型有效性之實證研究」,證券櫃檯月刊,第84期,2003年6月,35-57頁
    盧盈如,「傳統產業、資訊硬體產業及資訊服務業適用評價模式之探討」,國立中央大學財務管理研究所碩士論文,2000年
    二、英文部分
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    Vrainard, W. C., M. D. Shapiro and J. B. Shoven(1990), “Fundamental Value and Market Value”, Working Paper No.3452
    Description: 碩士
    國立政治大學
    企業管理研究所
    93355027
    94
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093355027
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[企業管理學系] 學位論文

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