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| 題名: | ESG對現金股利發放率的影響
The Impact of ESG on Cash Dividend Payout Ratio |
| 作者: | 劉麗婷
Liu, Li-Ting |
| 貢獻者: | 翁永和
劉麗婷
Liu, Li-Ting |
| 關鍵詞: | 現金股利發放率
ESG分數
Cash dividend
ESG |
| 日期: | 2025 |
| 上傳時間: | 2025-09-01 15:08:36 (UTC+8) |
| 摘要: | 在全球氣候變遷與永續意識高漲的趨勢下，企業社會責任與環境治理逐漸成為資本市場與投資人評估企業價值的重要依據。在IFRS永續揭露準則推動下，企業ESG（環境、社會、公司治理）績效已被視為企業穩定經營與回饋股東能力的重要指標。本論文之研究目的為探討ESG對於台灣上市櫃企業之股利發放率的影響，統計資料取自TEJ資料庫2018年至2023年之永續報告書，研究對象為我國上市櫃公司扣除金融業、TDR、KY股之企業。採用TEJ的TESG資料庫，建構多元線性迴歸模型（OLS）並控制年度與產業固定效果，探討ESG評級與現金股利發放率之關聯性。實證結果顯示，企業的ESG總體評級與其現金股利發放率間存在顯著正向關係；其中「社會構面」與「公司治理構面」對股利政策具明顯影響，而「環境構面」則未呈現顯著效果。
進一步分析亦發現，當企業規模或法人持股率提高時，ESG對股利發放的正向影響會遞減，顯示大型或法人控股公司已有穩健治理架構，無須額外透過股利發放傳遞正向訊號。控制變數方面，自由現金流量、企業規模、法人持股比例及員工薪酬皆與股利政策呈正相關，而負債比率則呈現負向影響。
本研究結果除驗證ESG績效在財務政策制定上的角色，也提供企業永續管理與投資人決策上之參考，強調良好ESG表現可成為企業提升市值與股東回報的重要策略工具。
This study examines the impact of ESG (Environmental, Social, and Governance) performance on the cash dividend payout ratio of publicly listed companies in Taiwan from 2018 to 2023. This study uses data from the TESG dataset provided by the TEJ covering the years 2018 to 2023, and applying multiple linear regression with year and industry fixed effects, the results show a significant positive relationship between overall ESG ratings and cash dividend payout ratios. Specifically, the social and governance dimensions have a notable influence, while the environmental aspect is not significant. Further analysis reveals that the positive effect of ESG weakens in firms with larger size or higher institutional ownership. Control variables such as free cash flow, firm size, institutional ownership, and employee compensation positively affect dividend policy, while leverage has a negative effect. The findings highlight ESG’s role in financial decisions and its value in promoting sustainable corporate practices and investor strategies. |
| 參考文獻: | 中文部分
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| 描述: | 碩士
國立政治大學
行政管理碩士學程
112921043 |
| 資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0112921043 |
| 資料類型: | thesis |
| 顯示於類別: | [行政管理碩士學程(MEPA)] 學位論文
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