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https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/159063
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| 題名: | 避險衍生性金融工具使用程度對於企業績效之影響 - 以2014~2023台灣上市出口企業為例
The Impact of Hedging Derivative Financial Instruments on Corporate Performance: Evidence from Taiwan’s Listed Export Firms, 2014–2023 |
| 作者: | 廖昶鈞
Liao, Chang-Chun |
| 貢獻者: | 蔡致遠
Tsai, Chi-Yuan
廖昶鈞
Liao, Chang-Chun |
| 關鍵詞: | 出口企業
避險衍生性金融工具使用程度
企業績效
Export Firms
Hedging Intensity of Derivative Financial Instruments
Corporate Performance |
| 日期: | 2025 |
| 上傳時間: | 2025-09-01 14:55:48 (UTC+8) |
| 摘要: | 本研究針對2014至2023年間台灣上市且具出口業務之企業，探討其透過衍生性金融商品進行外匯避險對其企業績效，包括市場價值與財務獲利能力之影響。研究使用公開資訊觀測站之避險資料與TEJ之財務資料，採用panel data迴歸模型並以群組穩健標準誤控制異質性，以檢驗避險程度以及其與外銷比例之交互作用對企業績效是否有正面影響。結果發現，已沖銷之避險行為能明顯提升企業財獲利能力，然而在市場評價方面無顯著正面影響；而針對外銷曝險較高的企業，避險對企業績效的效益更能有效放大；整體而言，避險衍生性金融工具對企業績效具有正向助益，且此效益會隨外銷比重與避險階段而有所差異。本研究也建議出口企業應審慎考量自身外銷規模與曝險環境，制定階段性且差異化的避險策略，以強化風險管理與價值創造。
This study examines Taiwanese listed firms with export activities over the period 2014–2023, evaluating how foreign exchange hedging through derivative instruments affects corporate performance, including market valuation and financial profitability. Using hedging data from the Market Observation Post System and financial data from TEJ, we employ panel data regression models with clustered robust standard errors to control for unobserved heterogeneity. We test both the direct effects of hedging intensity and its interaction with export ratio on firm performance. Our findings indicate that realized hedges significantly enhance firms’ profitability, whereas their impact on market valuation is not statistically significant; however, for firms with higher export exposure, the benefits of hedging are substantially amplified. Overall, hedging via derivatives yields positive effects on corporate performance, with the magnitude of these effects varying by export ratio and hedging stage. We recommend that export-oriented firms carefully consider their export scale and exposure environment when formulating phased and differentiated hedging strategies to strengthen risk management and value creation. |
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| 描述: | 碩士
國立政治大學
國際經營與貿易學系
112351042 |
| 資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0112351042 |
| 資料類型: | thesis |
| 顯示於類別: | [國際經營與貿易學系 ] 學位論文
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