Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/158376
|
| Title: | 永續績效連結貸款對企業減碳成效之探討 — 以台灣科技產業為例
The Impact of Sustainability-Linked Loans on Corporate Carbon Reduction Performance: A Case Study of Taiwan's Technology Industry |
| Authors: | 簡毓瑩
Chien, Yu-Ying |
| Contributors: | 楊曉文
簡毓瑩
Chien, Yu-Ying |
| Keywords: | 永續績效連結貸款（SLLs）
永續績效指標（SPTs）
減碳
綠色金融
企業永續發展
碳排放
ESG
永續金融
企業減碳策略
Sustainability-Linked Loans (SLLs)
Sustainability Performance Targets (SPTs)
Carbon Reduction
Green Finance
Corporate Sustainability
Carbon Emissions
ESG
Sustainable Finance
Corporate Carbon Reduction Strategies |
| Date: | 2025 |
| Issue Date: | 2025-08-04 13:28:07 (UTC+8) |
| Abstract: | 在淨零排放政策推動下，企業紛紛強化永續策略以提升市場競爭力，永續績效連結貸款（Sustainability-Linked Loans，SLLs）已成為企業重要的減碳金融工具。在資金用途方面，SLLs相對於傳統綠色貸款並未限制資金用途，而是透過永續績效指標（Sustainability Performance Targets，SPTs）進行利率調整機制，提升企業減碳動機。
本研究探討SLLs對企業減碳績效的影響，並評估其促進低碳轉型的具體成效。首先，回顧SLLs國際發展趨勢，分析借款企業行為與SPTs設定與監管機制。研究以2019至2024年期間取得SLLs之三家科技業代表性企業―台積電、友達光電與仁寶電腦作為研究對象，分析其範疇一（直接排放）與範疇二（間接能源排放）碳排放變化與永續進展。
研究結果顯示，SLLs有助於企業減碳，而成效則因產業而異。高耗能產業轉型挑戰較高，而科技與製造業則可透過提升能源效率達到降低碳排。此外，減碳成效受再生能源供應、技術發展及企業是否將SPTs納入長期策略有關。為提升SLLs效益，本研究據此提出以下建議：（1）金融機構應設定具挑戰性且可衡量的SPTs，確保企業確實減碳；（2）政府與金融機構應強化貸後監管，定期公開企業減碳進度，並引入獨立審查機制，降低漂綠風險；（3）政府可透過補貼與稅務優惠，提升SLLs對企業的誘因；（4）企業應將SPTs納入長期減碳計畫，避免僅作為短期財務手段。本研究貢獻在於檢視SLLs在台灣企業減碳成效，並針對SPTs設計、貸後監管與政策提出優化建議，以提升綠色金融工具效能，並為政策與金融機構提供參考。
With net-zero policies advancing, corporations are enhancing sustainability strategies, making Sustainability-Linked Loans (SLLs) vital for carbon reduction. Unlike green loans, SLLs tie interest rates to Sustainability Performance Targets (SPTs), rewarding achievements and penalizing shortfalls, encouraging firms to embed sustainability into their operations and strategies.
This study explores SLLs' impact on corporate carbon reduction and low-carbon transitions by analyzing global trends, SPT design, and regulations. Examining TSMC, AUO, and Compal (2019–2024), it assesses Scope 1 and 2 emissions. Findings show effectiveness varies by industry, influenced by energy efficiency, renewable energy access, and long-term SPT integration. To enhance SLL effectiveness, this study recommends: (1)Setting ambitious, measurable SPTs to ensure real emission reductions; (2)Strengthening post-loan monitoring through transparency and independent verification to mitigate greenwashing risks; (3) Enhancing corporate incentives through subsidies and tax benefits; (4)Encouraging firms to embed SPTs into long-term decarbonization strategies rather than using them as short-term financial tools.
This research contributes to understanding SLLs’ role in Taiwan’s corporate carbon reduction, offering insights on SPT design, post-loan monitoring, and policy optimization to improve green finance instruments and guide policymakers and financial institutions. |
| Reference: | 一、 英文文獻
1. Auzepy, A., Bannier, C. E., & Martin, F. (2023). Are sustainability‐linked loans designed to effectively incentivize corporate sustainability? Financial Management. https://doi.org/10.1111/fima.12437
2. Du, K., Harford, J., & Shin, D. D. (2022). Who benefits from sustainability-linked loans? European Corporate Governance Institute – Finance Working Paper. Retrieved from https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4426439
3. Gonzalez, T. A., Romero, L. C., & Karmaziene, E. (2025). Green Gains: The Impact of REITs' Environmental Performance on Sustainability-Linked Loan Interest Rates. Finance Research Letters, Elsevier.
4. Sembiring, S. R., & Hermawan, A. A. (2024). Analysis of Determinant Factors for Optimization of Distributing & Monitoring Sustainability-Linked Loans by Creditors. PhilPapers.
5. Harford, J., Du, K., & Shin, D. D. (2023). Who Benefits from Sustainability-Linked Loans? European Corporate Governance Institute – Finance Working Paper No. 917/2023. SSRN.World Commission on Environment and Development. Our Common Future. Oxford: Oxford University Press. 1987: 27. ISBN 019282080X.
6. Campanella, F., Ferri, L., & Serino, L. (2025). Exploring the Link Between Sustainable Performance and Credit Access: The Moderating Role of Intellectual Capital. Journal of Intellectual Capital, Emerald.
7. López, J., García, M., & Pérez, A. (2023). The role of sustainability-linked loans in corporate green transition: Evidence from European markets. European Financial Review.
8. Pohl, C. D., Schüler, G., & Schiereck, D. (2023). Borrower-and Lender-Specific Determinants in the Pricing of Sustainability-Linked Loans. Journal of Cleaner Production, Elsevier.
9. Ghosh, R., Nwanna, K., & Cliquet, B. (2021). Credible targets and structures key to long-term growth of sustainability-linked bonds. Moody's ESG Insights.
10. Loumioti, M., & Serafeim, G. (2022). The issuance and design of sustainability-linked loans. Hong Kong University of Science and Technology.
11. Manso, G., B. Strulovici, and A. Tchistyi. 2010. Performance-sensitive debt. Review of Financial Studies 23 (5): 1819–1854.
12. Global Risks Report 2024，World Economic Forum，2023。
13. Synthesis Report Sixth Assessment Report，IPCC，2023。
14. Flammer, C. 2021. Corporate green bonds. Journal of Financial Economics 142 (2): 499–516.
15. Karnani, A. (2010). The case against corporate social responsibility. Wall Street Journal, 23(14), 1-5.
16. Andrew, J. (2007). The equator principles, project finance and the challenge of social and environmental responsibility. Issues in Social & Environmental Accounting, 1(1), 40-53.
17. Cornett, M. M., Erhemjamts, O., & Tehranian, H. (2016). Corporate social responsibility and the cost of equity capital: A cross-country analysis. Journal of Corporate Finance, 38, 99-124.
18. Conley, John M. and Williams, Cynthia A., Global Banks as Global Sustainability Regulators?: The Equator Principles (2011). Law and Policy 33:4, 542-575
19. Carroll, A. B. (1979). A Three-Dimensional Conceptual Model of Corporate Performance. The Academy of Management Review, 4, 497-505.
20. Carroll, A. B. (1999). Corporate social responsibility: Evolution of a definitional construct. Business & society, 38(3), 268-295.
21. Oliver Sheldon. (1924) .The Philosophy of Management
22. Gangi, F., Mazzoleni, A., & Rizzo, A. (2019). Corporate governance and sustainable growth: Evidence from the banking sector. Journal of Corporate Governance, 19(4), 463-485.
23. Mohret, M., Spreitzer, G., Ireland, R. D., & Ramaswamy, S. V. (2001). Social responsibility: A strategic framework. Journal of Business Ethics, 26(1), 33-44.
24. Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The impact of a corporate culture of sustainability on corporate behavior and performance. Harvard Business School Working Paper, No. 12-035.
25. Cheng, B., I. Ioannou, and G. Serafeim. 2014. Corporate Social Responsibility and Access to Finance. Strategic Management Journal 35 (1): 1–23.
26. Ioannou, I., and G. Serafeim. 2019. Corporate Sustainability: A Strategy? Harvard Business School Accounting & Management Unit Working Paper No. 19-065.
27. Fried, J., Busch, T., & Bassen, A. (2015). The relationship between corporate social responsibility and financial performance: A meta-analysis. Journal of Business Ethics, 131(2), 311-324.
28. Friedman, M. (1970) The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits. New York Times Magazine, 13 September 1970, 122-126.
29. Velarde, J. O., Nagarajan, S., & Assunçao, M. (2024). Beyond Impact Bonds: Varieties of Outcomes-Based Contracts Around the World. Oxford University.
二、 中文文獻
1. 楊曉文（2021），《台灣發展綠色金融之契機與挑戰》，財團法人台北外匯市場發展基金會。
2. 林士傑、楊曉文、林奇澤、鄭睿合、黃若瑜、陳瀅涒、吳佩珊（2023），《國際中小企業淨零碳排趨勢及我國銀行業風險與商機》，台灣金融研訓院。
3. 王嘉緯（2023），《永續金融評鑑之源起、內涵及展望》，政治大學國際金融學院課堂講義。
4. 中央銀行（2022年12月），《中央銀行因應氣候變遷策略方案》。
5. 金融監督管理委員會（2021年11月），《本國銀行氣候風險財務揭露指引》。
6. 金融監督管理委員會（2023年04月），《臺灣2050淨零轉型「綠色金融」關鍵戰略行動計畫》。
7. 金融監督管理委員會（2024年10月），《綠色及轉型金融行動方案》。
8. 財團法人金融聯合徵信中心，《永續連結貸款原則摘譯中文》。
9. 財團法人金融聯合徵信中心，《綠色授信原則摘譯中文》。
10. 臺大風險中心產業氣候風險研究團隊（2023），《TCFD調查報告—高碳排產業面對淨零轉型的挑戰》。
11. Youngsook Park、JeromeGlenn（2020），《2030世界未來報告書：區塊鏈、AI、生技革命、新能源的巨大改變，產業、貨幣的重新洗牌，接下來10年的工作與商機在哪裡?》。
12. 遲淑華（2024），《英國金融行為監理總署敲醒警訊－永續連結貸款如何落實真正的永續》，存款保險資訊季刊第37卷第2期。
13. 黃玉麗、陳芸菁、趙庭茂（2023），《綠色與永續連結授信對銀行資產品質之影響》，證券市場發展季刊，35（4），103-146。
14. 張振山（2022），《國際永續資訊揭露趨勢與金管會政策》，會計研究月刊（445）。
15. 阮粲衣（2023），《從商業生態系統角度看半導體廠商永續策略─以台積電為例》。
16. 蔡篤慰（2019），《企業採購再生能源可行性報告》。
17. 李宜樺、張瑞婷、陳靖宜（2022），《現行永續報告編製及ISSB草案之比較－金融業、科技通訊及資源轉化業之因應》，會計研究月刊，（443），93-97。
18. 羅鈞（2014），《金融業的社會環境責任：赤道原則與應用案例》，經濟前瞻，（151），95-100。
19. 薛敏正、葉淑玲、邱彥毅、江璧岑（2018），《公司治理評鑑與證券報酬》，中華會計學刊，14（2），261-289。
20. 洪承豊（2023），《國際永續金融及企業ESG揭露之概況與借鏡》，台灣經濟研究月刊，96-102。
21. 陳庭萱、何瑞鎮、林玉婷（2016），《企業社會責任對長短期股價的影響—以台灣銀行業為例》，證券市場發展季刊，28（4），129-169。
22. 陳育成、方世榮、黃瓊瑤（2012），《家族控制與企業社會責任績效之關聯性》，中山管理評論，20（2），673-711。
23. 黃正忠（2014），《CSR與責任投資－銀行授信看EPS也要看EGS》，會計研究月刊，（348），46-54。
24. 張允文，盧正宗，杜建廷（2018），《銀行採行赤道原則授信對機構投資人評價之影響》，商管科技季刊，19（1），61-99。
25. 沈崇瑞（2015年5月），《銀行依赤道原則及對乾淨資源產業辦理計劃融資之個案研究》，金融研究發展基金管理委員會。
26. 王正輝（2023），綠色貸款對銀行績效的影響—企業社會責任的角色，碩士論文，國立臺中科技大學。
27. 廖彥傑（2022），企業社會責任實踐對臺灣上市櫃銀行財務績效的影響，國立政治大學碩士論文。
28. 吳馥伊（2023），ESG與綠色金融對銀行財務績效影響-以臺灣商業銀行為例，淡江大學碩士論文。
29. 蘇怡甄（2021），簽署聯合國責任銀行原則之決定因素與影響－國際銀行業之實證研究，國立臺北大學金融與合作經營學系碩士論文。
30. 何欣儒（2024），銀行簽署赤道原則對股價的影響，國立高雄科技大學碩士論文。
31. 李芊蓉（2024），台灣責任銀行實踐之實證研究，國立臺灣大學碩士論文。
32. 李高明（2022），金融機構實施赤道原則之研究－以華南金控為例，國立臺北科技大學管理學院資訊與財金管理EMBA專班碩士論文。
33. 邱玉杏（2022），我國簽署赤道原則與營運表現之攸關性，國立政治大學經營管理碩士學程（EMBA）碩士論文。
34. 林義雄（2011），金融業環社風險管理：企業授信角度，國立中央大學財金系碩士在職專班論文。
35. 李欣怡（2015），金融機構實施赤道原則與綠色融資決策之研究，臺北大學自然資源與環境管理研究所學位論文。
三、 網路資料
1. 《2025─2035世界未來報告書》2050淨零排放目標無望實現，https：//www、ctee、com、tw/news/20250324700001-431001?utm=copy_link
2. Sustainability Linked Loan Principles（SLLP），LSTA，https：//www.lsta.org/content/sustainability-linked-loan-principles-sllp/
3. 責任銀行PRB，https：//www.unepfi.org/regions/asia-pacific/china/prb-china/
4. 財團法人金融聯合徵信中心，綠色及永續績效連結授信各月統計，https：//www.jcic.org.tw/main_ch/docDetail.aspx?uid=1627&pid=190&docid=21713
5. 金管會新版「綠色轉型金融」方案6大面向整理！綠色授信2028年納金檢重點，https：//www.reccessary.com/zh-tw/news/taiwan-new-green-banking
6. 金管會：強化綠色授信檢核2028年起納入金檢，https：//csrone.com/news/8893
7. 金管會推出「綠色及轉型金融行動方案」，助力我國淨零碳排與永續發展，https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=96&parentpath=0,2&mcustomize=news_view.jsp&dataserno=202410290001&dtable=News
8. 臺灣證券交易所-上市公司ESG儀表板，https：//esg.twse.com.tw/ESG/front/tw/#/main/esg-data/individual-company
9. 《永續經濟活動認定參考指引》第二版出爐，適用產業擴至半導體等、環境目的納入生物多樣性，https：//csr.cw.com.tw/article/43998
10. 行政院國家永續發展委員會-臺灣永續發展目標，https：//ncsd.ndc.gov.tw/Fore/AboutSDG
11. 《2020年臺灣銀行業報告-KPMG Taiwan》，https：//kpmg.com/tw/zh/home/insights/2020/06/tw-kpmg-taiwan-banking-report-2020.html
12. 黃冠維，《T-REC於RE100應用方法介紹》，台灣經濟研究院。https：//www.trec.org.tw/epaper/8cc5569a-328b-474b-a7ab-82204f4dfb3e/article3.html
13. 台灣首件，星展銀、友達簽「永續指數連結貸款」，https：//ynews.page.link/N5vr
14. 友達500億元連結永續指數聯貸案完成簽約，https：//www.ctee.com.tw/news/20210730700725-439803?utm=copy_link
15. 台外幣通吃首例匯豐、玉山銀與仁寶電腦簽綯永續發展表現連結貸款，https://www.chinatimes.com/realtimenews/20211028003983-260410?chdtv
16. 台積電簽近900億永續連結貸款，https：//www.ctee.om.tw/news/20211119700258-430301?utm=copy_link
17. 台積電帶頭響應！全球極端氣候頻傳，永續連結貸款掀熱潮，https：//esg.businesstoday.com.tw/article/category/180702/post/202201120005/%E7%B6%A0%E8%89%B2%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%A4%AF%EF%BC%81%E5%85%A8%E7%90%83%E6%A5%B5%E7%AB%AF%E6%B0%A3%E5%80%99%E9%A0%BB%E5%82%B3%EF%BC%8C%E6%B0%B8%E7%BA%8C%E9%80%A3%E7%B5%90%E8%B2%B8%E6%AC%BE%E6%8E%80%E7%86%B1%E6%BD%AE
18. 全球晶圓代工最新市場報告：台積電市佔64％居首中芯國際第3，
https：//www.chinatimes.com/realtimenews/20250113004551-260409\
19. 台積電一家獨霸！2024年Q3全球晶圓代工營收貢獻93％、全球市占率64.9％創新高，https：//www.wealth.com.tw/articles/c450095b-39f4-42a8-bf4d-a41e748bceb5
20. 全球首款100%綠電製造面板，友達攜手宏碁打造碳中和筆電，https：//technews.tw/2024/06/05/carbon-neutrality-auo-asus-laptops/
21. 友達光電2023年永續報告書，https://www.auo.com/upload/media/sustainability/CSR/AUO-2023%20Sustainability-Report-CH-Full.pdf
22. 推出全球首款(*)100%綠電製造的面板 - 友達光電，https://csr.auo.com/tw/news/news/9287f3b2-143c-4815-b5a3-fdad540bffd3
23. 輝達成台積電第二大客戶、直追蘋果貢獻11%營收，https：//www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=39b9cdb1-fd7c-4a4f-8f28-ef5fef7c9d2d
24. T-REC於RE100應用方法介紹，https://www.trec.org.tw/epaper/8cc5569a-328b-474b-a7ab-82204f4dfb3e/article3.html
25. 台灣綠電憑證核發破百萬張99%由台積電包下，https：//reccessary.com/zh-tw/news/world-market/T-RECs-issuance-crossed-1-million-milestone-with-99-taken-by-TSMC
26. 研調：今年全球大尺寸互動平板顯示面板出貨增3.2%，https：//www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=7c15edc1-8a11-4944-92da-1bd8db783d54
27. 友達光電企業永續責任新聞集錦，https：//csr.auo.com/tw/news/news/9287f3b2-143c-4815-b5a3-fdad540bffd3
28. 友達光電2023年永續報告書，https：//www.auo.com/upload/media/sustainability/CSR/AUO-2023%20Sustainability-Report-CH-Full.pdf
29. AIPC拚發酵，仁寶同步受惠，https：//www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=6685ba3c-dbf8-4249-abec-e6ecf0cf3ba0
30. Climatechangedamagecouldcost$38trillionperyearby2050，studyfinds，https：//www.reuters.com/business/environment/climate-change-damage-could-cost-38-trillion-per-year-by-2050-study-finds-2024-04-17
31. 永續連結貸款公股銀年逾百件，
https：//www.ctee.com.tw/news/20240726700079-439901?utm=copy_link
32. 國際責任銀行發展趨勢，https：//bcsd.org.tw/promoted-events/sustainable-financial/20211202-sustainable-finance-005/
33. 2024年1月生效ISSB發布之永續揭露框架S1、S2準則條文解析，https：//csrone.com/topics/7923
34. 同是銀行的環境與社會責任，「赤道原則」與「責任銀行原則」有何不同？，https：//www.thenewslens.com/article/146446
35. 公股銀減碳推ESG地圖平台、內部碳定價，工商時報，https：//www.chinatimes.com/newspapers/20240214000146-260205?chdtv，上網時間2024/2/20
36. 研究：若不控制氣候變遷至2050年將使全球GDP減少近2成，https：//news.cnyes.com/news/id/4633164
37. 提供永續經濟活動的指引判斷！解析台灣與歐盟永續分類標準差異，https：//www.tejwin.com/insight/%E5%8F%B0%E8%88%87%E6%AD%90%E7%9B%9F%E6%B0%B8%E7%BA%8C%E5%88%86%E9%A1%9E%E6%A8%99%E6%BA%96%E5%B7%AE%E7%95%B0/#：~：text=%E5%8F%B0%E7%81%A3%E7%9B%AE%E5%89%8D%E6%B0%B8%E7%BA%8C%E7%B6%93%E6%BF%9F，%E6%93%B4%E5%A4%A7%E5%8F%AF%E8%A9%95%E4%BC%B0%E7%94%A2%E6%A5%AD%E7%AF%84%E5%9C%8D%E3%80%8
38. CBAM是什麼？CBAM擬延期至2027生效，對台灣企業的影響一次看，https：//www.sustaihub.com/blog/cbam-%E6%98%AF%E4%BB%80%E9%BA%BCcbam-%E6%93%AC%E5%BB%B6%E6%9C%9F%E8%87%B3-2027-%E7%94%9F%E6%95%88%E5%B0%8D%E5%8F%B0%E7%81%A3%E4%BC%81%E6%A5%AD%E7%9A%84%E5%BD%B1%E9%9F%BF%E4%B8%80%E6%AC%A1%E7%9C%8B/ |
| Description: | 碩士
國立政治大學
國際金融碩士學位學程
112zb1018 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0112ZB1018 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [國際金融碩士學位學程] 學位論文
|
Files in This Item:
| File |
Description |
Size | Format | |
|---|
| 101801.pdf | | 6051Kb | Adobe PDF | 1 | View/Open |
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
