Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/155917
|
| Title: | 金融控股公司董事及高階經理人薪酬制度—以花旗集團及巴克萊集團為例之研究
The governance of director and executive compensation in financial holding companies: The case studies of Citigroup and Barclays PLC |
| Authors: | 陳薏安
Chen, Yi-An |
| Contributors: | 朱德芳
陳薏安
Chen, Yi-An |
| Keywords: | 公司治理
董事薪酬
高階經理人薪酬
薪酬揭露
Corporate governance
Director compensation
Senior executive compensation
Compensation disclosure |
| Date: | 2025 |
| Issue Date: | 2025-03-03 13:46:39 (UTC+8) |
| Abstract: | 自2008年全球金融危機後，金融高階管理層之薪酬制度始終為社會關注焦
點，健全之薪酬制度更成為公司治理重要的一環。本研究聚焦於金融控股公司董事及高階經理人薪酬制度，以花旗集團與巴克萊集團作為對照基礎，目的在於觀察美國及英國法規範模式及密度，與台灣金融控股公司之薪酬實務進行比較。探討在公司治理重視企業長期發展的脈絡下，如何透過合理的薪酬結構與風險管理機制，達成吸引高階人才、維護股東利益以及兼顧金融機構穩健經營之目標。
研究發現，我國金控公司在董事及高階經理人薪酬制度上仍存在薪酬資訊透
明度不足、欠缺薪酬安排說明及問責機制等問題。經參酌國際指引及較佳薪酬實務，從強化薪酬揭露、推動薪酬合理性及增訂薪酬風險管理措施等面向著手，就金融機構高階薪酬制度與結構設計提出建議。
Since the 2008 global financial crisis, the compensation for senior management in the financial sector has remained a focal point of public concern, and a well-structured
compensation system has become an integral part of corporate governance. This study focuses on the compensation system for directors and senior executives of financial holding companies, using Citigroup and Barclays as comparative benchmarks. The objective is to examine the regulatory models and intensity in the United States and the United Kingdom and compare them with the compensation practices of financial holding companies in Taiwan. Within the context of corporate governance, which emphasizes long-term corporate development, this study explores how a well structured compensation system and risk management mechanisms can achieve the goals of attracting top executives, protecting shareholders’ interests, and ensuring the sound operation of financial institutions.
The findings indicate that Taiwan’s financial holding companies still face issues such as insufficient transparency in compensation disclosure, a lack of detailed
compensation arrangements, and the absence of an accountability mechanism. By referencing international guidelines and best compensation practices, this study
proposes improvements in enhancing compensation disclosure, promoting fairness in compensation structures, and strengthening risk management measures. Based on these
insights, recommendations are made for optimizing the compensation system and structural design for senior executives in financial institutions. |
| Reference: | 中文參考文獻
一、書籍
1.陳塘偉、駱淑娟，獨立董事，初版，元照出版公司，2020年6月。
2.劉連煜，現代公司法，增訂12版，新學林出版社，2016年9月。
二、期刊文獻
1.朱德芳，上市櫃公司董事薪酬政策揭露—實務運作評析，臺灣財經法學論叢，2023年1月。
2.李健鴻，推動薪資透明政策之國際經驗－以歐盟為例，台灣勞工季刊，75期，2023年12月。
3.林育廷，再思銀行業公司治理之特殊性—兼論資訊揭露機制之建立，中原財經法學，18期，2007年6月。
4.林盟翔，金融機構薪資報酬監理之法制動向與改革措施，台灣金融財務季刊，2012年6月。
5.胡峰賓，金融控股公司薪酬管理法制之研究，保險法學之前瞻，2011年7月。
6.張心悌，公開發行公司高階經理人報酬決定與監督之研究，台北大學法學論叢，58期，2006年6月。
7.張心悌，從報酬與績效連結之觀點探討董事報酬之設計，月旦法學雜誌，147期，2007年8月。
8.張心悌，獨立董事財報不實民事責任之再思考──以主觀要件為中心，政大法學評論，157期，2019年6月。
9.曾宛如，員工酬勞之新制─公司法第235條之1之解析，月旦法學教室，第159期，2016年1月。
10.戴銘昇，美日股權獎酬激勵機制面面觀（下篇），集保結算所月刊，242期，2019年2月。
三、碩士論文及其他研究
1.林述亨，企業經營者薪酬運作之改善建議—以美國經驗為借鏡，國立台灣大學法律研究所碩士論文，2018年4月。
2.張芳瑜，我國員工分紅入股制度之研究—以高科技電子產業為例，國立政治大學勞工研究所碩士論文，2021年6月。
3.黃郁涵，上市公司董事與高階經理人薪酬規範之研究--以薪酬索回制度為核心，國立台灣大學法律學研究所碩士論文，2024年6月。
4.鄭皓文，ESG連結經理人薪酬之研究，財團法人理律文教基金會講座，2024年8月30日。
四、政府文件及法院判決
1.112 年度公司治理評鑑系統評鑑結果暨評鑑程序說明，財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會，113年4月，公司治理評鑑專區歷屆評鑑下載：https://reurl.cc/RL40Qg，最後瀏覽日：2024年9月12日。
2.金融監督委員會，公司治理3.0-永續發展藍圖，檢自：https://reurl.cc/6j22QO，最後瀏覽日：2024年9月1日。
3.金融監督管理委員會，上市櫃公司永續發展行動方案（2023年），檢自：https://reurl.cc/r3xx9y，最後瀏覽日：2024年9月1日。
4.金融監督管理委員會，公司募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則第十條及第三十二條附表六十三、附表六十三之一修正總說明，檢自：https://reurl.cc/Eg77Va，最後瀏覽日：2024年9月2日。
5.金融監督管理委員會，限制員工權利新股適用疑義問答，2019年4月。
6.金融監督管理委員會，金融控股公司或銀行業選任獨立董事問答集，https://reurl.cc/d19zp6 ，最後瀏覽日：2025年1月8日。
7.財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會，公司治理評鑑專區歷屆評鑑下載，2024年4月，檢自：https://reurl.cc/r3xx0b，最後瀏覽日：2024年9月12日。
8.最高法院77年台上字第1號判決。
9.臺灣高等法院 93年勞上字第29號判決。
10.臺灣高等法院102年度金上更(一)字第1號民事判決。
11.臺灣高等法院105年度金上更(二)字第1號民事判決。
12.臺灣臺北地方法院 110 年度金字第 32 號民事判決
五、金融機構公司文件
1.中信金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/nqjrne，最後瀏覽日： 2025年1月12日。
2.中信金控2023年年報，檢自：https://www.ctbcbank.com/twrbc/twrbc-general/ot010/020，最後瀏覽日：2024年9月12日。
3.元大金控2023年永續報告書， https://www.yuanta.com/TW/ESG/ESG-Report，最後瀏覽日： 2025年1月12日。
4.元大金控2023年年報，檢自：https://www.yuanta.com/TW/IR/Financials/Annual-Reports，最後瀏覽日：2024年9月12日。
5.台新金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/467WM3，最後瀏覽日： 2025年1月12日。
6.台新金控2023年報，檢自：https://www.taishinholdings.com.tw/tsh/relations/files/2023-annual-report_c.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
7.永豐金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/yDj64D，最後瀏覽日： 2025年1月12日。
8.永豐金控2023年年報，檢自：https://bank.sinopac.com/upload/sinopac/spbtBookMark/18f3d7d01470000017ad.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
9.玉山金控2023年年報，檢自：esunfhc_annual_2023.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
10.兆豐金控112年度年報，檢自：https://www.megaholdings.com.tw/tc/Yearreport.aspx，最後瀏覽日：2024年9月12日。
11.合作金控2023年年報，檢自：https://www.tcfhc.com.tw/investors-relations/overview/annual-report，最後瀏覽日：2024年9月12日。
12.安聯投信，2023年盡職治理報告書，https://tw.allianzgi.com/-/media/allianzgi/ap/taiwan/pdf/special-disclosers/stewardship-report-2023，最後瀏覽日：2024年11月15日。
13.貝萊德投信，公司治理與代理投票準則 亞太區 台灣，https://www.blackrock.com/tw/literature/whitepaper/blackrock-taiwan-bis-axj-proxy-voting-guidelines-tc.pdf，最後瀏覽日：2025年1月8日。
14.施羅德投信，2023年盡職治理報告書，https://publications.schroders.com/view/568242405/50/，最後瀏覽日：2024年11月15日。
15.國泰投信，2023年盡職治理報告書，https://www.cathayholdings.com/holdings/media/63c5b77d111648b89dc24865df0fa162.pdf?sc_lang=zh-tw，最後瀏覽日：2024年11月15日。
16.國泰金控2023年股東會年報，檢自：https://www.cathayholdings.com/holdings/ir/financial_information/annual_reports，最後瀏覽日：2024年9月12日。
17.國票金控2023年度公司年報，檢自：https://www.ibf.com.tw/annual_reports，最後瀏覽日：2024年9月12日。
18.第一金控112年度年報，檢自：https://media-firstholding.todayir.com/20240531112048466436430_tc.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
19.富邦金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/XZYm90 ，最後瀏覽日：2025年1月12日。
20.富邦金控2023年股東會年報，檢自：https://fubon.irpro.co/tw/annual.php，最後瀏覽日：2024年9月12日。
21.華南金控2023年年報，檢自：https://www.hnfhc.com.tw/HNFHC/ir/e.do，最後瀏覽日：2024年9月12日。
22.開發金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/nqjLAl，最後瀏覽日：2025年1月12日。
23.開發金控2023年年報，檢自：https://www.irpro.co/2883/annual/2023/CH/20240523162719-2.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
24.匯豐控股公司2023年年報， https://reurl.cc/74YdoQ，最後瀏覽日：2025年1月8日。
25.新光金控2023年永續報告書，https://reurl.cc/mRj0Q1，最後瀏覽日：2025年1月12日。
26.新光金控2023年股東會年報，檢自：https://www.irpro.co/2888/annual/2023/CH/20240719145650-2.pdf，最後瀏覽日：2024年9月12日。
六、新聞報導及網路資料
1.中國信託銀行，股票增值權，https://ecorp.chinatrust.com.tw/cts/static/business/stockappreciation.jsp(最後瀏覽日：2025/01/06)。
2.方金寶、吳志光，公司法修正要點，理律法律雜誌，2002，https://www.leeandli.com/TW/Newsletters/1236.htm，最後瀏覽日：2025年1月8日。
3.王宏舜，永豐金控創辦人何壽川涉背信 高院判8年8月，聯合報，2024年8月27日，https://udn.com/news/story/7321/8187787，最後瀏覽日：2025年1月9日。
4.王奐敏，「兆豐投信再次入選盡職治理資訊揭露較佳名單」，經濟日報，2025年1月5日，https://udn.com/news/story/7239/8469615，最後瀏覽日：2025年1月7日。
5.花旗集團官方網站，檢自：https://www.citigroup.com/global，最後瀏覽日：2024年8月21日。
6.邱金蘭，金管會剷除萬年獨董 今年至少上百位得下台 千萬薪酬獨董多來自兩行業，經濟日報，2024年2月27日，https://money.udn.com/money/story/123742/7795199，最後瀏覽日：2025年1月7日。
7.韋萊韜悅觀點分享，https://reurl.cc/V0NqvQ，最後瀏覽日：2024年11月8日。
8.徐瑩瑩、蔡尚潔，員工獎酬制度，勤業眾信通訊，https://reurl.cc/Q5NRg0，最後瀏覽日：2024年12月28日。
9.時報資訊，保誠人壽入選證交所機構投資人盡職治理資訊揭露較佳名單，工商日報，2025年1月6日，https://www.ctee.com.tw/news/20250105700440-430301，最後瀏覽日：2025年1月10日。
10.張毓思，華爾街也有人才荒？年薪破300萬還是搶不贏科技業，天下雜誌，2021年9月，檢自：https://www.cw.com.tw/article/5117797，最後瀏覽日：2024年9月13日。
11.張韶雯，「公股銀最佳！第一銀行3度蟬聯『盡職治理資訊揭露較佳名單』」，鉅亨網，2025年1月6日，https://news.cnyes.com/news/id/5801085，最後瀏覽日：2025年1月7日。
12.陳中興、鄭琪芳，「金管會：林華德領退休金 違法」，自由財經，2005年6月17日，https://ec.ltn.com.tw/article/paper/22158，最後瀏覽日：2025年1月8日。
13.陳盈蓁，家族辦公室致勝關鍵的人與事，勤業眾信通訊，2023年1月，https://www2.deloitte.com/tw/tc/pages/deloitte-private/articles/202301-deloitte-private.html，最後瀏覽日：2025年1月6日。
14.陳智忠、林群堯，永續趨勢下的企業績效管理與高階薪酬新策略，安永洞察，https://reurl.cc/eGQeyL，最後瀏覽日：2025年1月8日。
15.彭禎伶，暌違6年，巴克萊捧10億第3度來台設券商，2022年7月20日，工商時報，檢自https://ssurl.at/FeE846，最後瀏覽日：2024年11月2日。
16.黃偉柏，為何台灣影響力投資「這商品」成績遠落後南韓？投資人如何避開漂綠基金？，2022年12月8日，檢自：https://reurl.cc/74XXl1，最後瀏覽日：2024年9月1日。
17.楊金銘，王貴鋒掏空台中銀10億豪奢度日，遭求刑15年併科5億罰金，商傳媒，2024年6月21日，檢自：https://reurl.cc/Eg77Lv，最後瀏覽日：2024年9月1日。
18.經理人用戶成長中心，大虧仍發錢！上市上櫃 392 間企業「董事酬金」曝光，宏達電、友達列前三，2024年4月15日，檢自：https://www.managertoday.com.tw/articles/view/68426?utm_source=copyshare，最後瀏覽日：2024年9月12日。
19.臺灣證券交易所公司治理中心，https://cgc.twse.com.tw/front/aboutCorpgov ，最後瀏覽日：2024年9月1日。
20.劉昌松、劉人豪，挪11億公款！租整排豪車搭私人飛機出國爽玩 台中銀貪老董慘了，東森新聞，2024年6月21日，https://www.ettoday.net/news/20240621/2762333.htm，最後瀏覽日：2025年1月8日。
21.劉連煜，什麼！財報不實獨董負推定過失責任，經濟日報，2019年7月22日，https://reurl.cc/zpj8K7，最後瀏覽日：2025年1月7日。
22.蔡怡杼，央行金管會聯手打「肥貓」？擬整頓銀行高層薪資結構，ETtoday財經雲， https://finance.ettoday.net/news/500507#ixzz8xAPhmLlBk ，最後瀏覽日：2025年1月2日。
23.蔡淑芬，富邦證券連三年入選「盡職治理資訊揭露較佳名單」，工商時報，2025年1月10日，https://www.ctee.com.tw/news/20250110701711-431201，最後瀏覽日：2025年1月7日。
24.蕭廷芬，公司「虧損2.65億」還多領97萬股利！股民怒噴肥貓董事：拖垮經濟的幫兇，FTNN新聞網，2024年1月31日，檢自：https://ynews.page.link/nypbd，最後瀏覽日：2024年9月5日。
25.戴玉翔，新光金增資案引戰火！大股東聯合聲明5大重點曝，經濟日報，2024年1月，檢自：https://money.udn.com/money/story/5613/7711525，最後瀏覽日：2024年9月12日。
英文參考文獻
一、書籍
1.Aliber, R., Zoega, G. (eds) The 2008 Global Financial Crisis in Retrospect. Palgrave Macmillan, Cham. https://doi.org/10.1007/978-3-030-12395-6_13(last visited: 2024/12/08).
2.Brandeis, L. D. Other People's Money and How the Bankers Use It, 1914.
3.Easterbrook, F. H., & Fischel, D. R. The Economic Structure of Corporate Law 1991.
4.Harvard Business School Press. Harvard Business Review on Compensation, 2001.
5.Milkovich, G. T., Newman, J. M., & Gerhart, B. Compensation. 8th ed., 2013.
二、期刊文獻
1.Brick, Ivan E. and Palmon, Oded and Wald, John K., CEO Compensation, Director Compensation, and Firm Performance: Evidence of Cronyism, Journal of Corporate Finance Volume 12, Issue 3, June 2006.
2.Core, J. E., Guay, W. R., & Larcker, D. F. The Power of the Pen and Executive Compensation. Journal of Financial Economics, Volume 88, Issue 1, 2008.
3.Core, J. E., Holthausen, R. W., & Larcker, D. F. Corporate governance, chief executive officer compensation, and firm performance. Journal of Finance and Economics, Volume 51, Issue 3, 1999.
4.De Angelis, David and Grinstein, Yaniv and Grinstein, Yaniv, Performance Terms in CEO Compensation Contracts, Review of Finance Volume 19, Issue 2, 2014.
5.El Mahdy, D, The Unintended Consequences of Voluntary Adoption of Clawback Provisions on Managerial Ability, Accounting and Finance Volume 60, Issue 4, (2020).
6.Holmstrom, B. Moral hazard and observability. Bell Journal of Economics, Volume 10, Issue 1, 1979.
7.Jensen, M. C., & Meckling, W. H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Finance and Economics, Volume 3, Issue 4, 1976.
8.Jensen, M. C., & Murphy, K. J. Performance pay and top-management incentives. Journal of Politics and Economics, Volume 98, Issue 2, 1990.
9.Modigliani, F., & Miller, M. H. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, The American Economic Review, Volume 49, Issue 4, 1958.
10.Murphy, K. J., Executive Compensation: Where We Are, and How We Got There. In Handbook of the Economics of Finance Volume 2, 2013.
三、政府、公司機關文件及法規
1.ACGA, CG Watch 2023: Greater China Chapter, 2024, https://www.acga-asia.org//pdf/cgw2023-greater-china, (last visited: 2024/09/02).
2.Barclays PLC Annual Report 2023，https://ssurl.at/35a162，（last visited：2024/11/2）。
3.Basel Committee on Banking Supervision, Corporate Governance Principles for Banks (2015), https://www.bis.org/bcbs/publ/d328.pdf, (last visited: 2024/09/08).
4.Board of Governors of the Federal Reserve System, Review of the Federal Reserve’s Supervision and Regulation of Silicon Valley Bank, April 28, 2023, https://www.federalreserve.gov/publications/files/svb-review-20230428.pdf, (last visited: 2024/09/07).
5.Bank of England, PRA and FCA publish consultation on pay for senior bankers, 2024, https://www.bankofengland.co.uk/news/2024/november/pra-and-fca-publish-consultation-on-pay-for-senior-bankers(last visited：2025/01/25).
6.CalPERS, CalPERS’ Governance & Sustainability Principles (2023), https://reurl.cc/oVmNAv (last visited: 2025/01/08)
7.Citigroup Inc., 2024 Notice of Annual Meeting and Proxy Statement, https://www.citigroup.com/rcs/citigpa/storage/public/Citi-2024-proxy-statement.pdf, (last visited: 2024/09/10).
8.Citigroup Inc., Corporate Governance Guidelines, https://www.citigroup.com/rcs/citigpa/storage/public/Corporate-Governance-Guidelines-231213.pdf, (last visited: 2024/08/16).
9.European Parliament and the Council of the European Union, Directive (EU) 2017/828 as regards the encouragement of long-term shareholder engagement, https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2017/828/oj, (last visited: 2024/09/02).
10.Federal Reserve Board, Review of the Federal Reserve’s Supervision and Regulation of Silicon Valley Bank, 2023.04.28, https://www.federalreserve.gov/publications/files/svb-review-20230428.pdf, (last visited: 2024/09/07).
11.FSB 2021 progress report, available at https://reurl.cc/eG4XKM(last visited：2025/02/01)
12.FW Cook, Clawback Provisions that Go Beyond SEC Requirements are Prevalent Among Large-Cap Companies, Harvard Law School Forum on Corporate Governance, 2024, https://corpgov.law.harvard.edu/2024/07/28/clawback-provisions-that-go-beyond-sec-requirements-are-prevalent-among-large-cap-companies/, (last visited: 2024/09/05).
13.G20/OECD Principles of Corporate Governance (2023), https://doi.org/10.1787/ed750b30-en, (last visited: 2024/09/01).
14.J.P. Morgan Workplace Solutions, Trends in Equity Compensation: 2024 Report 4 (2025), available at https://www.globalshares.com/insights/view-on-executive-equity-compensation/ (last visited: 2025/12/28)
15.Office of the Comptroller of the Currency, Consent Order, 2020, https://www.occ.gov/static/enforcement-actions/ea2020-057.pdf, (last visited: 2024/08/15).
16.ISS, Taiwan Proxy Voting Guidelines (2024), https://www.issgovernance.com/file/policy/active/asiapacific/Taiwan-Voting-Guidelines.pdf (last visited：2024/09/02)
17.Glass Lewis, 2024 Benchmark Policy Guidelines (Taiwan), https://www.glasslewis.com/wp-content/uploads/2023/11/2024-US-Benchmark-Policy-Guidelines-Glass-Lewis.pdf, (last visited：2024/09/02)
四、新聞報導及其他網路資料
1.Blair, Sheila, Wells Fargo’s Clawback is Too Much, Too Late, (2016), available at: http://fortune.com/2016/10/06/sheila-bair-wells-fargo-clawback/(last visited：2025/02/01)
2.BBC, 'London whale' traders charged in US over $6.2bn loss(2013), https://www.bbc.com/news/business-23692109(last visited：2025/02/01).
3.Bebchuk, L. Executive Pay and the Financial Crisis, Harvard Law School Forum on Corporate Governance, https://corpgov.law.harvard.edu/2012/02/01/executive-pay-and-the-financial-crisis/, (last visited: 2024/09/13).
4.Emily Flitter & Anupreeta Das. Citigroup’s Fraser to Be First Woman to Lead a Big Wall Street Bank, New York Times, Sept. 10, 2020, https://www.nytimes.com/2020/09/10/business/citigroup-ceo-jane-fraser.html, (last visited: 2024/08/15).
5.Emma Kinery, Biden calls on Congress to tighten laws to claw back executive pay, levy penalties in bank failures, CNBC, May 17, 2023, https://www.cnbc.com/2023/03/17/biden-calls-on-congress-to-tighten-rules-to-claw-back-executive-pay-levy-penalties-in-bank-failures.html, (last visited: 2024/09/08).
6.Knowledge at Wharton Staff. Outrage over Outsized Executive Compensation: Who Should Fix It and How?, Knowledge at Wharton, February 4, 2009, https://knowledge.wharton.upenn.edu/podcast/knowledge-at-wharton-podcast/outrage-over-outsized-executive-compensation-who-should-fix-it-and-how/, (last visited: 2024/09/13).
7.Time, The Nation: Of Fat Cats and Other Angels, 1971, https://reurl.cc/G5gYbZ (last visited: 2025/01/06)
8.Michael Volkov. Citigroup Fined $400 Million by Banking Regulators for Risk and Compliance Control Deficiencies, Nov. 30, 2020, https://blog.volkovlaw.com/2020/11/citigroup-fined-400-million-by-banking-regulators-for-risk-and-compliance-control-deficiencies/, (last visited: 2024/08/15). |
| Description: | 碩士
國立政治大學
國際金融碩士學位學程
112ZB1001 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0112ZB1001 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [國際金融碩士學位學程] 學位論文
|
Files in This Item:
There are no files associated with this item.
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
