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https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/136330
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| 題名: | 不同權證特性影響認購權證報酬之實證研究
An Empirical Study on How Different Warrant Characteristics Affect the Return of Call Warrants |
| 作者: | 葉融
Yeh, Rong |
| 貢獻者: | 岳夢蘭
葉融
Yeh, Rong |
| 關鍵詞: | 認購權證
權證特性
券商推薦條件
特性篩選
權證報酬
Call warrant
Warrant characteristics
Warrant return
Selection criteria |
| 日期: | 2021 |
| 上傳時間: | 2021-08-04 14:44:28 (UTC+8) |
| 摘要: | 本篇論文之研究主體為台灣權證市場之認購權證，選取近五年交易金額前10大個股權證，以及加權指數之指數權證等共11檔標的證券進行研究，主要探討權證所具備之各種特性，參考過往文獻所得之相關結論與券商所推薦之相關因素，研究涵蓋隱含波動溢價比率、溢價比率、當日成交量、到期天數、有效槓桿、價內外程度、流通在外比例和造市商發行量規模等考量因素，分析是否能藉由選取特定券商屬性以及具備相關特性之權證，以此獲得相對較好之報酬，以及研究不同造市商推薦之共同篩選條件，是否也能提供投資人相對較好之報酬。實證結果顯示，透過選取特定的權證特性，確實能獲取相對較好之報酬，並針對原始的造市商推薦條件進行改良，以此提升投資人之認購權證報酬。
The paper empirically examines the impact of selecting different warrant characteristics for the return of call warrants. For a sample of firms whose call warrants listed on TWSE had a host of volume from 2016 to 2020, the empirical evidence indicates that considering several factors such as premium volatility, premium, volume, maturity, leverage, moneyness, outstanding ratio, and maker size, it’s possible to obtain relatively better return by selecting specific warrant’s characteristics. Also, the findings show that the mutual selection criteria recommended by different market makers couldn’t effectively provide better return for investors. Therefore, the paper provides the revised version for recommended criteria for the investors to enhance their call warrant’s return, and serve as a guide for further research in this field. |
| 參考文獻: | 一、 中文文獻
王毓敏(2002)，交易量及波動性之關聯性－台股認購權證與標的股票之探討，管理評論，第 21卷1期，pp.115 – 136
方錫勇(2007)，個股權證隱含波動率指標之投資決策-以台灣電子股認購權證為例，銘傳大學，資訊管理學系碩士在職專班碩士論文
李怡宗、劉玉珍與李健瑋(1999)，Black-Scholes評價模式在台灣認購權證市場之實證，管理評論，第18卷3期，pp.83 - 104
吳岳學(2009)，發行券商差異對權證價值影響之探討，國立中正大學，財務金融所碩士論文
林祈安(2014)，權證篩選之實證研究-以指數標的及台灣50的權證為例，國立政治大學，金融研究所碩士論文
徐清俊與廖哲毅(2005)，證券自營商買賣超對認購權證隱含波動率及標的股票股價之影響，運籌研究集刊，8期，pp.19 – 41
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詹場、陳業寧、柯文乾和黃尚傑(2020)，臺灣權證市場的贏家與輸家，臺大管理論叢，第30卷1期，pp.163 – 200
趙倫晤(2012)，以權證溢價比與價內外程度檢測台灣權證市場之效率性，逢甲大學，統計與精算所碩士論文
鄧佳青(2016)，台灣權證市場及權證價格分析與探討，國立中央大學，財務金融學系碩士論文
二、 英文文獻
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Bauer, R., Cosemans, M., and Eichholtz, P. (2009), “Option trading and individual investor performance.” Journal of Banking & Finance, Vol. 33, Issue 4, pp. 731-746.
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Poon, P. (1994), “An Empirical Examination of the Return Volatility-Volume Relation in Related Markets: The Case of Stock and Options.” The Financial Review, Vol. 29, pp. 473-496.
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Wong, K. M., and Chong, T. T. (2008), “A threshold model for the Hong Kong warrant prices.” Applied Financial Economics Letters, Vol. 4, Issue 5, pp. 337-339. |
| 描述: | 碩士
國立政治大學
財務管理學系
108357016 |
| 資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0108357016 |
| 資料類型: | thesis |
| DOI: | 10.6814/NCCU202101130 |
| 顯示於類別: | [財務管理學系] 學位論文
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