政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/98860
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    題名: 隨機波動下利率變動型年金保險之違約風險分析
    Default risk of interest sensitive life annuity under stochastic volatility
    作者: 江旻樺
    Chiang, Min Hua
    貢獻者: 張士傑
    Chang, Shih Chieh
    江旻樺
    Chiang, Min Hua
    關鍵詞: 區隔資產負債表
    現金流量
    解約
    資產配置
    Heston模型
    segment balance sheet
    cash flow
    日期: 2016
    上傳時間: 2016-07-11 17:05:21 (UTC+8)
    摘要: 資本市場之系統性風險加劇時，對於利率變動型年金保險所持有之區隔資產將出現大幅波動，影響保險公司之清償能力，本研究透過建立區隔資產負債表之隨機模型，檢視系統性風險下對於人壽保險業違約風險之變化。
    本研究在資產部分是以Cox et al. (1985) 模型模擬利率的動態，並以Heston (1993) 模型描述標的資產的隨機波動過程。而負債面則是以利率變動型年金為例，除了宣告利率外，還加入解約率的因子作討論，藉由資產與負債的變化衡量保險公司違約風險。
    此外，本研究以蒙地卡羅法模擬50,000 次，來分析影響違約風險之各項因子，包含解約、利率與資產配置策略之關聯性，並以違約機率、風險值以及條件尾端期望值作為保險公司清償能力之衡量指標。根據研究結果顯示：
    　1. 提高預定利率時，亦影響宣告利率下限，其破產機率越高。
    　2. 當期初資產負債之槓桿比例越高時，其破產機率明顯提升。
    　3. 提高投資股票之權重時，受股票波動影響，破產機率提高。
    　4. 延長評價時點，受到解約費用影響也越大，破產機率增加。
    參考文獻: M. R. Asay, P.J. Bouyoucos, and A.M. Marciano. An Economic Approach to Valuation of Single Premium Deferred Annuities. Cambridge University Press, Zenios, 1993.
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    描述: 碩士
    國立政治大學
    風險管理與保險研究所
    103358024
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0103358024
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[風險管理與保險學系] 學位論文

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