政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/94791
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    题名: 以價值創造觀點探討台灣工程公司的國際經營策略
    作者: 林信輝
    贡献者: 吳啟銘
    林信輝
    关键词: 國際化
    企業評價
    價值創造
    關鍵價值因子
    差異化策略
    垂直整合
    最適資本結構
    日期: 2008
    上传时间: 2016-05-09 11:54:04 (UTC+8)
    摘要: C公司係台灣少數有能力以統包商角色進軍國際工程市場之工程公司，然在國際化經營發展過程中，C公司對本身在這個產業的定位是什麼？C公司的核心價值在哪裡？C公司的競爭策略有何優勢？C公司如何改變體質以迎接新世紀的挑戰？C公司如何為股東創造最大的價值？本研究以企業評價(Valuation)及價值創造(Value Creation)為主軸，檢驗C公司本身體質並探討未來經營策略可行之方案。
    本研究針對C公司過去五年的財務資訊分析各項影響企業價值之因子，先評析C公司各項價值因子之優劣勢，判斷C公司目前之價值定位，再採用現金流量折現法評估股價並做敏感度分析，認為影響C公司企業價值之關鍵因子，其重要性依序為營業利潤率、營收成長率、競爭優勢期間、加權平均資金成本、營運資金投資、固定資產投資及現金稅率；根據這些關鍵價值因子，本研究建議C公司未來之營運策略、投資策略及融資策略之擬定應以價值創造為原則，可採行之方向歸納如下：
    一、為了創造價值，個案公司之經營策略應朝產品定位與差異化方向發展。
    二、短期以改善營業利潤率為首要目標，加強成本控管，改善盈餘品質。
    三、把握國際工程景氣循環高點所帶來之商機，適度提升營收成長率。
    四、為維繫競爭優勢期間，長期應從成本領導策略轉化為差異化策略，以此衍生創造差異化之購併策略及多角化策略。
    五、購併策略以垂直整合優先於水平整合。
    六、為降低加權平均資金成本，融資策略在不違反對銀行之財務承諾前提下，適度提高財務槓桿，維持最適資本結構。
    七、加強在建工程與固定資產管理、儘量減少固定資產投資、處分非核心事業，並以不失去控制權原則引進外來資本擴張前景看好之關係企業。
    八、財務構面的績效衡量指標應以現金流量為主要評量基礎，指標之設計以成長性為重點。
    謝辭---------------------------------------------------------------------------------I
    摘要------------------------------------------------------------------------------ III
    目錄------------------------------------------------------------------------------- V
    表目錄-------------------------------------------------------------------------- VII
    圖目錄--------------------------------------------------------------------------- IX
    第一章 緒論-------------------------------------------------------------- 1
    第一節 研究動機-------------------------------------------------------- 1
    第二節 研究目的-------------------------------------------------------- 2
    第三節 研究前提-------------------------------------------------------- 2
    第四節 研究架構與流程----------------------------------------------- 3
    第五節 研究方法-------------------------------------------------------- 4
    第二章 C工程集團----------------------------------------------------- 5
    第一節 產業特徵-------------------------------------------------------- 5
    第二節 集團簡介-------------------------------------------------------- 8
    第三節 核心競爭力---------------------------------------------------- 17
    第三章 企業評價分析------------------------------------------------- 22
    第一節 文獻探討------------------------------------------------------- 23
    第二節 價值因子分析------------------------------------------------- 29
    第三節 海內外同業比較---------------------------------------------- 38
    第四節 評價分析------------------------------------------------------- 50
    第五節 關鍵價值因子------------------------------------------------- 58
    第四章 經營策略探討------------------------------------------------- 62
    第一節 文獻探討------------------------------------------------------- 63
    第二節 購併策略------------------------------------------------------- 70
    第三節 財務策略------------------------------------------------------- 77
    第四節 經營策略方案建議------------------------------------------- 87
    第五章 結論與建議--------------------------------------------------- 105
    第一節 結論------------------------------------------------------------ 105
    第二節 研究限制與建議--------------------------------------------- 107
    參考文獻
    中文部分------------------------------------------------------------------ 109
    英文部分------------------------------------------------------------------ 110
    參考文獻: 中文部分
    1.Alfred Rappaport(2006)。10 Ways to Create Shareholder Value，創造股東價值－企業新十誡。台北：哈佛商業評論全球中文版。
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    3.吳啟銘(2006)。「現代CFO如何做好企業價值管理」研討會。台北：會計研究月刊。
    4.吳啟銘、黃自立(2005)。以「或有支付」解決併購價格的爭議。台北：會計研究月刊。
    5.周國政、戚恆偉(1992)。如何提昇公司價值。台北：中小企業聯合輔導中心。
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    8.姜堯民(2005)。財務管理原理。台北：新陸書局。
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    10.陳碧川(2007) 。國際工程公司外匯風險管理研究。台北：台大管理學院碩士在職專班。
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    英文部分
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    2.Drucker, P. F.(1981), Five rules for successful acquisition. The Wall Street Journal, Oct.15: 28.
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    5.Business Week(1990), "The Best and Worst Deals of the 80s", Jan.15, pp.40-45.
    6.Porter, M. E. (1980),Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitiors, New York: Free Press.
    描述: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    94932217
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932217
    数据类型: thesis
    显示于类别:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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