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    政大機構典藏 > 商學院 > 企業管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/90054
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/90054


    Title: 證券投資技術分析指標獲利性之實證研究
    Authors: 林宗永
    Contributors: 林烱垚
    林宗永
    Date: 1989
    1988
    Issue Date: 2016-05-03 14:12:02 (UTC+8)
    Abstract: 論文摘要
    本研究以七種技術分析方法,進行股票投資模擬的操作,以測試這七種方法的獲利性及其彼此間的優劣,並驗證台灣的股票市場是否符合弱式效率市場假說。本研究所採用的技術分析方法,計有下列七種:
    1.濾嘴法則
    2.移動平均線
    3.強弱指標
    4.相對強勢
    5.量移動平均線
    6.價量配合
    7.合併濾嘴法則及移動平均線法
    在扣除每次買賣股票的交易成本、考慮研究期間內現金股利及股票股利的發放,並限制運用技術分析方法得以在77年9月24日至10月22日之間,股票市場全面無量下跌時買賣股票等情況下,本研究獲致下列結論:
    在這七種技術分析方法中,以濾嘴法則,以及濾嘴法則與移動平均線並用等兩種方法之投資績效最佳,也只有這兩種方法下的某些組合,才能獲取顯著的較購入持有策略為高的報酬。其餘的各種技術分析方法的獲利性大小按其大小排列,分別為移動平均線、強弱指標、相對強勢、量移動平均線、及價量配合。以及:
    1.以股價資料為基礎的技術分析方法,顯著地優於以交易量資料為基礎的技術分析方法。
    2.各種技術分析方法在運用時,有其最適之天數或比率,如果選錯天數或比率,小者會失去賺取超額報酬的機會,大者會因而遭致虧損,因此投資人除了要選對技術分析外,更要選對正確的比率或天數。
    3.在單獨使用某一種技術分析方法時,以濾嘴法則的獲利性較佳,其次為價移動平均線。獲利性最差的是運用價量配合之關係來交易的法則,其次則為量移動平均線,這顯示各種技術分析方法間的確有優劣之分。
    4.各種技術分析方法在使用時可能會出現不同的買賣訊號,但不表示它們彼此間沒有共用的可能。若將獲利性較佳的技術分析方法合併使用,有可能創造出獲利性更佳之技術分析方法。
    5.當證券市場的產業結構發生變化時,可能使以往適用的技術分析方法,或則是某種技術分析方法,在運用時最佳的比率,發生改變。
    6.追逐市場上過去數日內漲幅過高的股票,或追逐漲幅超過市場整體股票漲幅的投資策略,未必能獲致較佳的投資績效。
    7.愈能精細地區分某一種技術分析方法運用上的可能變化,愈有希望得到投資績效較佳的技術分析方法。愈複雜的技術分析方法,愈能測試出市場上的買賣訊號,一般投資人亦愈不易學習,因此愈可能獲得較高的報酬。
    8.移動平均線的最佳天數組合為3日及13日,量移動平均線的最佳天數組合為13日及26日,說明了可供用作投資決策的價量資料為3日、週、半月及月資料、日數過長或當日的價差資料對投資決策並無幫助。
    9.本研究的結果至少證明在研究的期間內,技術分析可以在臺灣證券市場上,獲得顯著的超額報酬,因而拒絕台灣證券市場符合弱式效率性的假設。
    10.技術分析不僅適用於高週轉率股票,亦同樣適用於績優股。
    Reference: 參考文獻
    中文部分
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    英文部分
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    企業管理學系
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005563
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[企業管理學系] 學位論文

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