政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/90048
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    题名: 臺灣股市明牌對股價波動影響的實證研究
    作者: 林子貞
    贡献者: 林炯垚
    林子貞
    日期: 1989
    1988
    上传时间: 2016-05-03 14:11:50 (UTC+8)
    摘要: 論文摘要
    本研究以情報效果為理論基礎，探討台灣股市明牌公佈如何影響股票價格，並達成檢定市場效率性，探討「推薦買」、「推薦賣」明牌的公佈對股價有何不同的影響，最後，並針對不同資本額大小的公司與明牌公佈間是否有相關性提出實證。
    吾人以民國76年1月~民國77年12月為研究期間，經蒐集相關資料，選取94個「推薦買」樣本，43個「推薦賣」樣本，分別以Waud Model，Mean Adjusted Returns Model及估計期等於30天和60天進行實證，並以平均異常報酬及累積平均異酬解釋所得結果；四方法所得結果相符合，經分析後可得到下列數項結論：
    一、「推薦買」訊息的公佈對股價確有影響，符合情報效果假說，但「推薦賣」訊息的公佈對股價則無影響，這顯示台灣股市投資人在閱讀投資專業報章雜誌時，有選擇性的偏好。
    二、就兩個組合反應開始時間而言，兩者均在公佈日前即開始反應，並且「賣組合」反應時間更早。
    三、不論「買組合」或「賣組合」，兩者在推薦後皆必須建過一段時日後才能達到均衡價位，這符合了當股市中有一訊息公佈時，必須有足夠的投資人知道並採取行動，才能使股價達到均衡價位的「遞次情報到達模式」所要闡述的意義。同時，這也否定了台灣股市為半強式效率市場的假說。
    四、「推薦買」及「推薦賣」組合，在公佈日後均有股價反彈的時點。
    五、就「推薦買」及「推薦賣」兩群股票而言，專業分析師的推薦均具有指引投資人買賣的價值，但如果投資人能夠在公佈日前獲知此資訊，他所賺取的異常報酬會高出許多。
    六、資本額大小會影響「推薦買」組合的價格型態，但不會影響「推薦賣」組合的價格型態。
    參考文獻: 參考文獻
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    描述: 碩士
    國立政治大學
    企業管理學系
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005557
    数据类型: thesis
    显示于类别:[企業管理學系] 學位論文

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