政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/88319
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    题名: 臺灣地區轉換公司債溢價之實證研究：時間數列分析
    Premiums on Convertible Bonds in Taiwan Market:Empirical Analysis
    作者: 賴玉分
    Lai, Yu Fen
    贡献者: 謝淑貞
    Shieh,Shwu Jane
    賴玉分
    Lai,Yu Fen
    关键词: 轉換公司債
    溢價
    時間數列分析
    轉換函數模型
    convertible bonds
    premiums
    time series model
    transfer function model
    日期: 1994
    1993
    上传时间: 2016-04-29 15:18:01 (UTC+8)
    摘要: 轉換公司債係指在一定條件下，能將該公司所發行的公司債，轉換為該公
    司股票的金融債券，亦即轉換公司債兼具公司債和股票的雙重特性，因此
    有必要對此一金融工具的評價方式進行了解。本研究之目的在於探討轉換
    公司債之溢價理論，以及影響轉換公司債溢價之因素，並將其應用於臺灣
    之轉換公司債，來分析其溢價行為，再建立轉換函數模型來估計與預測溢
    價。本研究主要在於探討各個影響溢價因素對於溢價之影響，藉由整理
    Brigham，Poensgen，Walter & Que，Weil、Segall & Green，Cretien
    ， Duvel，Mumey，West & Largay 等學者之溢價理論，再衡量臺灣之轉
    換公司債市場，而選取股價變動性變數、轉換權利期間變數、未來所得差
    異變數、價格底限變數以及交易成本差異變數五個變數，為迴歸模式中的
    自變數，而溢價則為因變數。本研究之資料分析程序為：一、對於所選取
    的五個自變數和一個因變數，分別建立單元迴歸，且進行逐步迴歸。二、
    對於自變數和因變數建立複迴歸模型，利用刪除變數方法來解決線性重合
    。三、將所得到無線性重合的自變數群和因變數，建立複迴歸模型，對其
    進行t 檢定、 F檢定、自我相關檢定及殘差常態性檢定，若誤差項存在自
    我相關，則建立時間數列方法中之轉換函數模型。四、利用轉換函數模型
    將投入變數與產出變數，以一個動態體系相連結，經由轉換函數模型之認
    定、估計、診斷性檢查之後，建立出一個最適模型，來對於溢價進行估計
    與預測。本研究之研究對象為聲寶一及歌林一兩家轉換公司債，研究期間
    為民國八十一年二月二十四日至民國八十三年五月一日，共114 週，而研
    究結論為：一、聲寶一轉換公司債在對於溢價之單元迴歸中，轉換期間、
    未來所得差異及價格底限三個變數，對溢價有顯著影響。通過線性重合檢
    定的複迴歸模型中，只有股價變動性及未來所得差異，對於溢價的係數顯
    著，且係數符號為正值。在轉換函數模型方面，投入變數（未來所得差異
    變數）是以(1,0,0) 的形式影響溢價，且證明出轉換函數模型的預測力較
    單變量模型佳。二、歌林一轉換公司債在對於溢價之單元迴歸中，股價變
    動性、轉換期間、未來所得差異、價格底限及交易成本差異，這五個變數
    ，對溢價均有顯著影響。通過線性重合檢定的複迴歸模型中，只有價格底
    限變數，對於溢價的係數顯著，且係數符號為負值。。在轉換函數模型方
    面，投入變數（價格底限變數）是以(0,2,0) 的形式影響溢價，且證明出
    轉換函數模型的預測力較單變量模型佳。
    參考文獻: 1. 王文淵著，「從選擇權觀點衡量可轉換證券之價值──以永豐餘公司為例」，東海大學企業管理研究所碩士論文，民國七十八年六月。
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    24. Whaley , R. W. “Valuation of American Call Options on Dividend-Paying Stocks : Empirical Tests” , Journal of Financial Economics, (March 1982), pp.29~58
    描述: 碩士
    國立政治大學
    國際經營與貿易學系
    81351029
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002003794
    数据类型: thesis
    显示于类别:[國際經營與貿易學系 ] 學位論文

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