政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/87475

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政大機構典藏 > 商學院 > 國際經營與貿易學系 > 學位論文 > Item 140.119/87475

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題名:	不同景氣循環階段下信用暨時間風險貼水差異之實證研究－兼論動態避險策略之選取 How does Business Indicators Explain Bond Credit and Term Premium?-And How does it contribute to the Selection of Immunization Strategies?
作者:	陳啟運 Chen, Chii Yuhn
貢獻者:	林修葳陳啟運 Chen, Chii Yuhn
關鍵詞:	債券景氣指標風險貼水免疫策略稀釋效果 Bond Business Indicators Risk Premium Immunization Dilusion Effect
日期:	1995
上傳時間:	2016-04-28 14:41:58 (UTC+8)
摘要:	本研究兩個研究主題(1)在不同景氣變動狀態下，殖利率曲線變動與動態避險策略的選擇；(2)不同景氣循環下，債券風險貼水的變動情形。景氣領先指標是一簡單明確訊號，其對於債市參與者改善投資、避險決策之效度應是有趣課題。景氣變動程度不同時，殖利率曲線變動情形亦有所不同；投資人需視殖利率曲線變動情形，選擇不同動態避險策略。當景氣上升時，殖利率曲線短期利率波動幅度大於長期利率波動幅度，以Khang(1979)模式建構動態避險策略；景氣波動程度不大，長短期利率波動方向不一，以多因子模式建構動態避險策略；而當景氣大幅度下降，短期利率下降幅度小於長期利率下降幅度，建議以Bierwag(1977)模式建構動態避險策略。國內動態避險實證分析上，黃慶堂與王芳妮（民80）以Macaulay(1938)、Bierwag(1979)、Khang(1979)與Chambers et al.(1988)模式作分析，Chambers et al.(1988)表現較傳統Macaulay(1938)模式優；史綱與丁子雲(民80)發現以Macaulay1938)模式建構動態避險策略，與長期持有公債收益率無顯著差異。所以Macaulay(1938)模式無法應付國內債券市場的需求，機構投資人應該因應殖利率曲線隨景氣變動情形，選擇較佳動態避險策略規避風險。
描述:	碩士國立政治大學國際經營與貿易學系 83351010
資料來源:	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002002737
資料類型:	thesis
顯示於類別:	[國際經營與貿易學系 ] 學位論文

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