政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/87336
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    題名: 二篇有關股票價格平均數復歸的實證研究
    Two Essays on Mean Reversion Behavior of Stock Price in Taiwan
    作者: 阮建銘
    Ruan, Jian-Ming
    貢獻者: 沈中華
    Shen, Zhong-Hua
    阮建銘
    Ruan, Jian-Ming
    關鍵詞: 流動性限制
    平均數復歸
    變異數比率
    拔靴法
    漲跌幅限制
    Gibbs抽樣法
    Liquidity constraints
    Mean reversion
    Variance ratio
    Bootstrapping
    Price limits
    Gibbs Sampler
    日期: 1996
    上傳時間: 2016-04-28 11:52:02 (UTC+8)
    摘要: 本論文是二篇探討與股票價格平均數復歸現象有關的實證文章。在第一篇文章中，我們將探討由於廠商特質所產生資金供需雙方訊息的非對稱，而引發的流動性限制對廠商股票價格行為的潛在影響；在第二篇文章中，我們研究的課題是在漲跌幅限制下，交易量與股票報酬自我相關的關係。 第一篇文章主要在探討由於廠商特質所產生資金供需雙方訊息的非對稱，而引發的流動性限制對廠商股票價格行為的影響。我們利用五個廠商特質－所有權結構、集團企業成員、上市時間、公司規模與現金股利的發放，定義面臨流動性限制的廠商，並使用變異數比率衡量股票價格平均數復歸的現象，由於小樣本的問題，我們將利用拔靴法檢定假說：廠商的流動性限制會強化其股票價格平均數復歸的行為。我們的實證結果並不一致，所有權結構、公司規模和集團企業成員的分組實證結果支持我們的假說，流動性限制會強化平均數復歸的行為；而上市時間與現金股利發放的分組實證結果並不支持我們的假說。 在第二篇文章中，我們使用與Campbell et. al. (1993)相同的實證模型，討論在漲跌幅限制下，交易量與股票日報酬自我相關的關係。由於漲跌幅限制的存在，當股票價格觸及漲跌幅上下限時，即停止交易，而使得真正的股票價格無法觀察到，因而未實現之需求或供給將會傳遞至下一個交易日，將使傳統OLS或其衍生方法的估計產生偏誤，而使用Chou和Chib (1995)與Chou (1995)所提的Gibbs抽樣法則可以成功地克服這些困難。所以，本文將應用Chou和Chib (1995)與Chou (1995)的Gibbs抽樣法來衡量台灣股票市場交易量對股票日報酬自我相關係數的影響，以避免漲跌幅限制的影響。本文採用台灣證交所編製的綜合股價指數所採樣的二十四家公司為樣本，利用日資料進行實證分析，實證結果支持「交易量效果」的存在。且在實證過程中，發現台灣股票市場股票日報酬的正自我相關有可能是漲跌幅限制的存在而造成的。
    參考文獻: 一、中文部分
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    二、英文部分
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    描述: 碩士
    國立政治大學
    財務管理研究所
    83357014
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002002990
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[財務管理學系] 學位論文

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