政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/83286
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    政大機構典藏 > 商學院 > 財務管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/83286


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    题名: 台灣股票型基金投資人報酬預測能力之研究
    作者: 李翊菱
    贡献者: 吳啟銘
    林炯垚
    李翊菱
    关键词: 基金績效持續性
    報酬預期能力
    投資人行為
    淨現金流量
    behavior
    new cash flow
    smart money effect
    persistence
    日期: 2000
    上传时间: 2016-03-31 15:33:11 (UTC+8)
    摘要: 國外研究證實，由於基金績效具有持續性，則理性的投資人會以過去績效最為投資參考依據，將資金投入過去表現佳的基金，而此一投資決策應能持續創造超額報酬或風險溢酬，因此市場資金應會流向未來績效佳的基金（smart money effect)，此即為現金流量報酬預期效果且由於基金的現金流量變動代表投資人的投資決策變動，故現金流量報酬預期效果亦即為投資人對於股票型基金報酬的預測能力。
    為瞭解台灣基金投資是否具有報酬預測能力（選對好基金，將資金由壞基金中抽離的決策），而此能力是否會因基金基金規模產生差異，且市場投資人可否根據此一公開資訊（上上期的現金流量）、累積資訊（累積前三期的淨現金流量）作為投資參考，並賺取超額報酬。本研究根據建構八組投資組合，包括三組不同基礎的現金流入（出）交易策略，比較各投資組合的報酬預期效果。
    結果發現，台灣股票型基金投資人並不具備報酬預期能力，且常做出錯誤的決策，通常由好基金中籌離資金，喪失獲取較佳報酬的機會。而市場投資人無法藉由遞延一期的現金流量資訊獲取較佳超額報酬機會，但可藉由過去累積三期的現金流量資訊，將資金由淨現金流入金額大的基金中抽離，並投資於淨現金流出金額較大的基金，可因而獲取較佳的績效。另外，投資人對小型基金的報酬預期能力優於大型基金。
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    參考文獻: 一、中文部分
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    13. 台北市證券信託暨顧問商業同業公會，台北市證券投資信託暨顧問商業同業公會 統計月報，民國87年1月-民國89年3月。
    14. 詹硯彰，「現代共同基金績效評鑑研究—台灣地區開放式股票型基金績效評比」，國立政治大學金融學系研究所未出版碩士論文，民國87年6月。
    15. 曾少芳，「國內股票型基金風格與績效持續性之研究」，國立台灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
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    二、英文部分
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    描述: 碩士
    國立政治大學
    財務管理研究所
    87357013
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2002002089
    数据类型: thesis
    显示于类别:[財務管理學系] 學位論文

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