政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/82479

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Title:	臺灣地區匯率與股價因果關係之實證研究
Authors:	錢盡忠
Contributors:	林炯垚企業管理研究所
Date:	1988
Issue Date:	2016-03-11 11:37:07 (UTC+8)
Abstract:	摘要匯率之變動，是影響經濟活動的一個主要因素。而股價之變動又和經濟活動有很大之關係，無疑地，匯率和股價是息息相關的。基本分析學派認為匯率會領先股價之變動，而效率資本市場學說卻認為股價會領先反映匯率之變動。過去並無有關匯率與股價因果關係之實證研究，而這也是本研究進行探討之目的，希能獲得一個結論，有利投資決策之擬定。本研究所選取之期間為民國六十八年至七十六年，以多元時間數列分析法配合SCA電腦軟體，進行模型之建立。實證結果發現我國股票市場並非為效率資本市場，亦即匯率變動領先股價變動，且短期間之變動關係為反向，新臺幣對美元匯率下跌，股價會上漲;長期間下之變動關係則為正向，新臺幣對美元之匯率下跌，股價會下跌。目錄第一章緒論第一節研究背景………1 第二節研究動機與目的………2 第三節研究程序及全文概述………3 第二章文獻探討第一節匯率的意義、種類及其影響因素………7 第二節漲率變動影響股價之途徑………12 第三節匯率影響股價之時間效應………20 第四節效率資本市場理論………23 第三章研究架構第一節研究方法………29 第二節資料說明及處理………32 第三節分析方法………35 第四章實證分析結果第一節分析說明………47 第二節模型建立………49 第三節結果分析及假設檢定………67 第四節研究限制………68 第五章結論及建議第一節結論………71 第二節建議………73 參考文獻一、中文部份………75 二、英文部份………76 附表一:臺灣證券交易所月平均股價指數………80 附表二:新臺幣對美元月平均中心匯率………81 圖表目次圖次圖2-1 貨幣供給年增率之變動情形………12 圖2-2 利率水準之變動情形………17 圖2-3 股價指數之變動情形………17 圖2-4 匯率影響股價之途徑………21 圖3-1 研究架構………34 圖3-2 時間數列模式建立之程序………36 圖4-1 SPt之原始資料散佈圖………50 圖4-2 SPt之ACF………51 圖4-3 ERt之原始資料散佈圖………52 圖4-4 ERt之ACF………54 圖4-5 ER`t之原始資料散佈圖………55 圖4-6 ER`t之ACF………56 表次表4-1 SPt及ER`t之交叉相關矩陣………57 表4-2 SPt及ER`t之AR配置………58 表4-3 以條件概似函數法初步估計式(4-1)之參數值………60 表4-4 以條件概似函數法加上七個限制式估計式(4-1)之參數值………53 表4-5 以條件概似函數法加上八個限制式估計式(4-1)之參數值………63 表4-6 以精確概似函數法加上八個限制式估計式(4-1)之參數值………64 表4-7 式(4-1)之殘差檢驗:交叉相關矩陣………65 表4-8 式(4-1)之殘差檢驗:AR配置………66
Description:	碩士畢業學年度:76
Data Type:	thesis
Appears in Collections:	[Department of Business Administation] Theses

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