政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/78489
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    政大機構典藏 > 商學院 > 財務管理學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/78489


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    題名: 二因子實質消費資本資產訂價模型
    其他題名: A Two-Factor Real Consumption CAPM
    作者: Chang, Chun-Pin;Hsu, Yen-Shan
    張俊評;徐燕山
    貢獻者: 財管系
    關鍵詞: 實質消費;共同基金定理;完全規避通膨風險債券資產
    Real Consumption;Mutual Fund Theorem;Inflation-indexed Securities
    日期: 2013-07
    上傳時間: 2015-09-15 14:52:06 (UTC+8)
    摘要: 本文以抗通膨資產做為實質投資人評價實質超額報酬的基礎，推導出二因子實質消費資本資產訂價模型，均衡模型中的二個因子分別是通膨風險因子與消費成長風險因子。實證結果顯示，二因子實質消費資本資產訂價模型可以解釋30.23% 橫斷面股票報酬之變異。在本文架構下，本文導出S+2共同基金定理，這些基金可能為（1） 完全規避通膨風險債券資產；（2） 市場投資組合；（3） S個有高度相關性的投資組合。
    This paper derives an inter-temporal asset pricing model in a real-term, continuous-time framework. When inflation-indexed securities are available, we are able to derive a two-factor asset pricing model in terms of consumption growth, and inflation rate change. Under the framework of this paper, we demonstrate that the theorem of S+2 funds separation applies. These funds may be chosen to be: (1) an instantaneously inflation-indexed bond, (2) a market portfolio, and (3) S portfolios having the highest correlations, respectively, with the S state variables.
    關聯: 經濟研究, 49(2), 297-356
    資料類型: article
    顯示於類別:[財務管理學系] 期刊論文

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