政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/77031

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政大機構典藏 > 商學院 > 風險管理與保險學系 > 國科會研究計畫 > Item 140.119/77031

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Title:	負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約風險
Other Titles:	Asset Allocation, Performance Attribution and Default Risk in Liability Driven Fund Management
Authors:	張士傑
Contributors:	風管系
Keywords:	資產配置;績效歸因;違約風險;隱含選擇權;資本寬容
Date:	2013
Issue Date:	2015-07-28 17:14:08 (UTC+8)
Abstract:	負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約風險本研究以負債導向基金(如人壽保險公司或退休基金等機構法人)之資產配置，績效歸因與違約風險為主題，探討負債導向基金資產負債配置策略，績效歸因分析與違約風險之間關係，違約風險則以基金所承受之破產賠付金額表示，相關研究(見Cummins 1988, Briys & Varenne 1994 與Grosen & Jogensen 2002)主要以隱含選擇權模型評估基金資產負債表之違約風險，但是資產配置與績效歸因卻顯著影響基金經理人實際經營成果，本研究考量加入流動性溢酬下之負債價值，分析負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約風險間之關聯性。本研究延伸Yang, Hwang 與Chang (2012)資本寬容架構，加入Plantinga (2010)之績效歸因模型與風險尺度分析資產配置與下檔風險關聯性，假設負債導向基金之資產價值低於給定比例負債價值時，即進行接管監理程序。建立資產指標收益模型，探討資產配置如何影響績效評估，分析投資風險與違約成本關連性。於數值實證分析部分，將嘗試依台灣人壽保險市場(及退休基金)之資產負債動態建立模型，依績效歸因與選擇權模型分析投資風險與違約成本於基金資產配置效果與投資能力之影響。市場假設將納入資產隨機波動模型描述風險資產之市場風險，反映資本市場之實際交易風險，用以表達基金策略資產配置下之績效歸因分析，並計算風險偏好對於基金違約風險之影響。
Relation:	計畫編號NSC102-2410-H004-052
Data Type:	report
Appears in Collections:	[風險管理與保險學系] 國科會研究計畫

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102-2410-H-004-052.pdf		1170Kb	Adobe PDF2	384	View/Open

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