政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/72689
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    政大機構典藏 > 商學院 > 財務管理學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/72689


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    題名: 台灣證券交易所發行量加權指數未納入現金股利之再投資因素對投資酬率及基金績效衡量之影響
    作者: 周行一;陳怡雯
    貢獻者: 財管系
    關鍵詞: 標竿錯誤;現金股利;台股指數;基金績效
    日期: 2002
    上傳時間: 2015-01-08 17:41:04 (UTC+8)
    摘要: 台灣證券交易所發行量加權股價指數在編製時並未調整現金股利的影響，不僅會低估實際的投資報酬率，以其作為標竿指標，在評估共同基金績效時，亦會產生標竿錯誤的問題。因此，本文將現金股利的再投資報酬納入，重新編製加權股價指數。實證結果發現，若自民國75年起調整現金股利之影響，則在民國89年10月31日時，股價指數由5544.18點調整為6419.83點，約增加1.16倍。以新指數重新衡量基金績效的結果，發現績效排名並無大幅度的改變，而且基金績效是否擊敗大盤的情形，受新指標的影響亦不大，此乃因近年來上市公司配息少，而且基金績效非常極端。但基於理論上的正確性，在計算投資報酬率及評估共同基金績效時，仍應以納入現金股利之加權股價指數為基礎，以降低因標竿指標錯誤所造成研究結果的偏誤，否則未來我國股票配息的情況及基金報酬率的特性若改變之後，以過去的方式評估績效將可能造成極大之偏差。
    關聯: 證券市場發展季刊, 14, 1-24
    資料類型: article
    顯示於類別:[財務管理學系] 期刊論文

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