政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/69722
English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  全文筆數/總筆數 : 113451/144438 (79%)
造訪人次 : 51302384      線上人數 : 925
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
搜尋範圍 查詢小技巧：
  • 您可在西文檢索詞彙前後加上"雙引號"，以獲取較精準的檢索結果
  • 若欲以作者姓名搜尋，建議至進階搜尋限定作者欄位，可獲得較完整資料
    •  進階搜尋
    政大機構典藏 > 商學院 > 財務管理學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/69722


    請使用永久網址來引用或連結此文件: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/69722


    題名: 台灣股票市場的長期績效
    作者: 陳虹伶;徐苑玲;周行一;黃寬彥
    Chen, Hung-Ling;Hsu, Yuan-Lin;Chow, Edward H.;Huang, Kuan-Yen
    貢獻者: 財管系
    關鍵詞: 股市;長期績效;現金股利再投資;報酬率;Stock market;Long-term performance;Reinvestment of cash dividend;Rate of return
    日期: 2010.09
    上傳時間: 2014-09-10 15:42:17 (UTC+8)
    摘要: 本文透過證交所發行的刊物與報紙，收集過去上市公司除息相關資料，從1967年1月開始對原股價指數進行現金股利再投資的調整。實證結果發現2009年12月之股價指數由8,188.11點調整為31,790.34點，兩者相差3.88倍，幾何平均年報酬率由10.99%提高為14.55%，標準差則比原先的44.99%增加1.52個百分點。若再將調整現金股利後的股價指數納入通貨膨脹的影響，結果顯示實質的平均年報酬率為10.68%，標準差是44.34%；其次，雖然大盤在過去43年期間累積有約343倍的報酬率，然實際上報酬率的累積僅發生在短短的110天內，占所有交易日不到1%，顯然短線的進出買賣想累積出高報酬率非常困難，唯有將資金長期停留在股市當中，才有可能享受到大盤大幅上漲的好處。上述實證結果將使台灣股票市場的長期績效表現首次獲得釐清，有助於學術界與實務界對新興股票市場更深一層地瞭解，同時亦是投資人在從事資產配置時重要的參考依據。
    In this article, we adjust the Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Index (TAIEX) by allowing for the effect of cash dividend reinvestment. Our sample period is from January 4,1967, through December 31,2009. The weighted outcome shows the TAIEX was 8,188.11 points at the end of 2009 while the adjusted index level is 31,790.34 points, 3.88 times the original. We show that the adjusted annual geometric rate of return is 14.55 percent, 3.56 percent greater than the TAIEX. In nominal terms, our evidence reveals that the Taiwan stock market averages a geometric return rate of 14.55 percent with a standard deviation of 44.99 percent. In real terms, the annual geometric rate of return was 10.68 percent with a standard deviation of 44.34 percent. The cumulative return rate of 34,275 percent can be attributed to only 110 out of 12,022 trading days. Therefore, we present the first evidence on long-term performance of the Taiwan stock market. Our results help investors understand emerging stock markets and decide on asset allocation.
    關聯: 台灣金融財物季刊, Vol.11, No.3, pp.89-114
    資料類型: article
    顯示於類別:[財務管理學系] 期刊論文

    文件中的檔案:

    檔案 描述 大小格式瀏覽次數
    89-114.pdf1919KbAdobe PDF2854檢視/開啟


    在政大典藏中所有的資料項目都受到原著作權保護.


    社群 sharing

    著作權政策宣告 Copyright Announcement
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏，無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用，惟仍請適度，合理使用本網站之內容，以尊重著作權人之權益。商業上之利用，則請先取得著作權人之授權。
    The digital content of this website is part of National Chengchi University Institutional Repository. It provides free access to academic research and public education for non-commercial use. Please utilize it in a proper and reasonable manner and respect the rights of copyright owners. For commercial use, please obtain authorization from the copyright owner in advance.

    2.本網站之製作，已盡力防止侵害著作權人之權益，如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者，請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw)，維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    NCCU Institutional Repository is made to protect the interests of copyright owners. If you believe that any material on the website infringes copyright, please contact our staff(nccur@nccu.edu.tw). We will remove the work from the repository and investigate your claim.
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - 回饋