政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/61473
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    题名: 我國證券承銷商及其從業人員法律責任之探討－兼論以對外國有價證券上市櫃、募集發行業務之法律責任探討為中心
    A study of the legal liability of underwriter and its staff members in Taiwan –focusing on the listing, offering and issuing of foreign securities
    作者: 陳建志
    Chen, Chien Chih
    贡献者: 劉連煜
    陳建志
    Chen, Chien Chih
    关键词: 承銷
    證券承銷商及其從業人員法律責任
    外國有價證券上市櫃
    募集發行
    underwrite
    the legal liability of underwriter and its staff members
    the listing, offering and issuing of foreign securities
    日期: 2012
    上传时间: 2013-11-01 11:40:57 (UTC+8)
    摘要: 我國主管機關為了配合海外企業來臺上市，一方面引進保薦人制度，將審核把關責任轉移給輔導券商；另一方面，金管會為強化輔導券商、會計師責任，明令海外企業來臺第一上市必須由國內證券承銷商、會計師承辦，且會計師不得使用分攤責任制（即我國會計師須出具不提及其他會計師查核/或核閱工作之查核/核閱報告），即便無法親自到海外廠房查帳，也必須對海外企業的財報完全負起責任。在有價證券初級市場中，證券承銷商扮演投資人與發行人間橋樑的角色，其重要性是無可取代。因此，現行法令對證券承銷商之經營管理與業務有許多規範，藉此要求證券承銷商能善盡職能，進而保護投資人權益。就證券承銷商的角度觀察，吸引海外企業來臺第一、第二上市/櫃，能增加承銷手續費收入。惟在證券承銷商辦理之程序中，不管在輔導階段或承銷配售階段，其可能面對的法律風險，有來自其與投資人、發行公司，甚至與共同承銷之其他主協辦承銷商。然而，現行的法令並未限制第一上市公司設立地的選擇，因此，第三地國的公司法對於臺灣投資人的保護是否足夠？以及如何有效掌握這些海外企業財務及營運狀況？一旦發生外國發行人掛牌所衍生之損害及投資人權益等糾紛，如何跨國求償？針對海外企業來臺掛牌所可能要面對帳務品質、無法實地查核、投資人權益保障、外國態度難測等風險，證券承銷商在保薦責任之要求下，能否妥善控管相關法律風險？是否有可能造成證券承銷商因承擔過高的法律風險，拒絕輔導之疑慮？實有必要進一步加以探討。
    2012年1月修訂證券交易法，明訂來臺第一、第二上市/櫃之海外企業應受證券交易法大部分條文之規範，加上來臺掛牌籌資之海外企業家數增加，及個資法引進、詢價圈購公平性受到重視，證券承銷商不得不更加謹慎面對其業務之法律責任。承銷商在海外企業來臺掛牌業務所負之法律責任（行政、民事、刑事），與國內企業掛牌案件相同，但因職責內容之差異（評估報告內容增加：主要營運國政治經濟風險、公司章程是否已涵蓋股東權益保障項目、申請公司是否違反註冊地或主要營運地國勞工安全衛生及汙染防治相關法令且情節重大、申請公司是否與他人簽訂對其營運有重大限制或顯不合理之契約等），使承銷商及從業人員面臨的法律風險較高。筆者另就證券承銷商如何風險管理，及如何規範從業人員以維護投資人權益，提出看法與建議。
    參考文獻: 一、中文部分
    （一）專書論著
    １、余雪明（證券交易法）財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基 金會出版，2003年，第四版。
    ２、吳光明（證券交易法論），三民書局出版，2005年9月，第七版。
    ３、李俊德（我國有價證券承銷制度）財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會出版，1996年，第一版。
    ４、李啟賢，陳春山合著（證券發行實務精華—制度、法令、契約）五南出版社有限公司，民國1996年4月，第一版。
    ５、陳春山（國際金融法制－政策及法制）五南出版社，1999年5月，第一版。
    ６、陳春山（證券交易法論）五南出版社，1996年，第三版。
    ７、曾宛如（證券交易法原理）元照出版社，2005年3月，第三版。
    ８、廖大穎（證券交易法論）三民書局，2005年5月，第一版。
    ９、劉連煜 （公司法理論與判例研究（二）），元照出版社，1998年，第一版。
    １０、劉連煜 （公司法理論與判例研究（三））元照出版社，2002年5月，初版。
    １１、劉連煜（新證券交易法實例研習）自版書，2002年8月出版。
    １２、賴英照（股市遊戲規則──最新證券交易法解析），自版書，2006年2月初版。
    １３、賴英照（證券交易法逐條釋義第一冊），自版書，1991年再版。
    １４、賴英照（證券交易法逐條釋義第二冊），自版書，1991年再版。
    １５、賴源河（證券管理法規），自版書，2000年7月，最新訂版。
    １６、蘇遠成（國際私法），五南圖書出版社，1995年10月，第五版。
    （二）論文期刊
    １、王志誠（發行市場證券詐欺規範之解釋及適用）律師雜誌2004年6月份，第297期。
    ２、林仁光（論老股承銷商公開說明書不實記載之民事責任是否有證券交易法第三十二條之適用疑議）證券暨期貨月刊，2004年8月。
    ３、林仁光（論證券發行人不實揭露資訊之法律責任—兼論證券交易法修正草案第二十條）律師雜誌，2004年6月份，297期。
    ４、張炳坤（公開說明書虛偽記載之民事責任上下）金管法令，2004年12月及2005年1月。
    ５、陳春山（不實財務報告之民事責任法律適用爭議）賴英照大法官六秩華誕祝賀論文集－現代公司法制之新課題，2005年7月初版，元照出版社。
    ６、曾宛如（論證券交易法第二十條之主觀責任）台大法學論叢第33期第5卷。
    ７、蔡德揚（證券交易法上之民事責任）萬國法律，1997年4月。
    ８、賴英照（建立更完備的民事責任機制）律師雜誌2004年6月份，第297期。
    ９、賴英照（論公開說明書之規範）建華金融季刊，2004年12月，第27期。
    １０、羅惠雯（博達案－科技公司引爆地雷效應）財經法經典案例系列，新學林出版股份有限公司，2005年7月，第一版。
    １１、羅嘉宜（美國證管會修法要求美國上巾公司於財務狀況及營運結果檢討分析中加強揭露「資產負債表外交易」之簡界）證券暨期貨管理，第21卷第4期。
    （三）研究報告
    １、正源國際法律事務所研究，主持人：金昶輝、共同主持人：蓋華英；研究人員：洪珮琪、羅至玄、陳譓伊、詹儒樺、苗致偉（如何有效控管證券商之法律風險），中華民國證券商同業公會委託研究計畫，2004年12月。
    ２、張文毅（美國證券承銷制度）台灣證券交易所委託，1998年11月。
    ３、主持人：劉玉珍、李怡宗，研究人員：光心立、李淑瑜（我國有價證券承銷配售對象規範之合理性研究），中華民國證券商業同業公會委託計劃，2008年1月
    ４、主持人：武永生、蘇松欽，研究人員：葉淑玲、陳茵琦、高儀慧（海外企業第一、二上市櫃證券承銷商之法律風險研究），中華民國證券商業同業公會委託專題研究，2009年12月
    ５、主持人：陳惟龍、劉連煜、陳彥良，研究人員：蘇秀玲、陳茵琦（各國證券集體訴訟制度之研究-以各國對於第一、第二上市公司（外國公司）之證券事件訴訟求償機制為中心），中華民國證券投資人及期貨交易人保護中心委託專題研究，2012年8月
    （四）學位論文
    １、朱峻賢（證券承銷商業務之法律責任），國立政治大學法學系研士論文，2000年度。
    ２、高雅珠（證券承銷相關契約之研究）東吳大學法律學研究所碩士論文，2000年度7月。
    ３、顧念妃（從實務見解檢視證券交易法民事責任規定－以博達案事實為例）台灣大學法律研究所，2004年碩士論文。
    二、英文部分
    （一）英文書籍
    １、Richard W. Jenning, Harold March ,Jr. John C.Coffee, Jr. Joel Seligman,(Securities Regulation Case and Materials),Foundation Press, 8th ed.1998.
    ２、Louis Loss&Joel Seligman(Fundamentals of Securities Regulation),Aspen Publisher, 5th ed.,2004.
    ３、Louis Loss&Joel Seligman(Securities Regulation),Little,Brown and Company, 3th ed.,1992.
    （二）英文期刊
    １、ALI-ABA,12th533(In re WorldCom, Inc.Securities Litigation) 　364F.Supp.2D628(2004).
    ２、John J.Huber, Tomas C.Sadler, JoelH.Trotter (An Underwriter’s Due diligence in the Permitted Absence an Expert’s Consent)PLI Order No.b0-01GD Corp2.
    ３、Varieie Ford Jascob,(The Due Diligence Process from the Underwriter’s Perspective),PLI Order NO.B0-01 Corp335.
    ４、Valerie Ford Jacob,Fried, Frank,Harris,Shriver&Jacobson(The Diligence Process from the Underwriter’s Perspective)PLI Order No.B0-01NC Corp207.
    ５、Walter AE. Jospin, Elizabeth Hardy Noe, Paul, Hastings, Janofsky &walker LLP, Altanta,Ga (The Securities Act Registration Process)PLI Order NO.B0-01FU Corp43.
    ６、Leslie N.Silverman (Diligence in Ｓecurities Offerings After ＷorldCom September 2005 PowerPoint of Cleary Gottlib Steen &Hamilton LLP)PLI Order No.6063 Corp1185.
    ７、Paul Vizcarrondo,Jr.Andrew c.HOustonchtell,Lipton,Rosen &Katz(Liabilities Under Sections 11,12,15 and 17 of the Securities Act of 1933 and sections 10,18 and 20of the Securities exchange Act of 1934)PLI Order No.BO.O1FU Corp853.
    ８、John w.White (White Paper 1:Comfort Letter Procedures Relating to Ｃapsule Financial Information Presentedin a Registration Statement Prior to the Issuance of the Year-End Financial Statements)PLI Order No.6063 Corp519.
    三、相關網址
    １、http://www.in-stat.com ，instate公司網站。
    ２、http://www.gucgubese,cin.tw/pc31106-submarine-fiber.html ，cin.tw網站。
    ３、http://www.emba.com.tw/emba/speech/124-1.asp，世界經理文摘雜誌網站。
    ４、http://tw.stock.yahoo.com.雅虎新聞網。
    ５、http://www.ttnn.com/cna/news.cfm/041025/92,華訊資訊網。
    ６、mail.tku.edu.tw/niehcc/94-2/Fin/順大裕公司案，淡江大學網站。
    ７、王秀玲（http://www.sfb.gov.tw），美國證券市場百年發展與啟示。
    ８、http://big5.mofcom.gov.cn，美國證管會網站。
    ９、http://www.1.cei.gov.cn/fincance/dor.jrhw.
    １０、http://www.bnext.com.tw，數位時代雙週刊網站。
    １１、http://w3.tse.com.tw，台灣證券交易所網站。
    １２、http://www.moneydj.com/z/glossary/glexp 2249.asp.htm，精實即時財經新聞網站。
    １３、http://www.fscey.gov.tw金監會網站。
    １４、http://newmops.tse.com.tw公開資訊觀測站。
    描述: 碩士
    國立政治大學
    法學院碩士在職專班
    96961219
    101
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0096961219
    数据类型: thesis
    显示于类别:[法學院碩士在職專班] 學位論文

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