政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/54583
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    题名: 可轉債評價 --- LSMC考慮股價跳躍及信用風險
    Convertible Bond Pricing --- Consider Jump-diffusion model and credit risk with LSMC
    作者: 丁柏嵩
    贡献者: 廖四郎
    丁柏嵩
    关键词: 最小蒙地卡羅法
    跳躍擴散模型
    CIR利率模型
    存活函數
    信用違約強度(CIR)
    Least- squared Monte Carlo
    Jump-diffusion Model
    CIR interest rate model
    Survival function
    Hazard rate function(CIR)
    日期: 2011
    上传时间: 2012-10-30 11:24:13 (UTC+8)
    摘要: 可轉換公司債是一種在持有期間內，投資人可以在規定的時間內將債券轉換為股票，或是到期時得到債券報酬的一種複合式證券。因此，可轉債除了具有債券性質之外，還包含另一部份可視為一美式選擇權的股票選擇權。
    本篇論文將可轉換債券評價結合數值分析中的最小蒙地卡羅法(Least square monte carlo)，使得在評價可轉債時，能夠具有更多的彈性處理發行公司自行設計的贖回條款與其他各種不同的契約情況。
    此外，本篇論文針對股價考慮跳躍的性質，使用Compound Poisson 過程模擬發生跳躍的次數，導入Merton的跳躍模型(Jump-diffusion Model)，在Merton的假設下，模擬未來股價的動態變化。
    信用風險方面，本文採用Duffie提出的風險CIR模型評價。考慮存活函數(Survival Function)和違約強度(Hazard Rate Function)，使用CIR模型描述信用違約強度在可轉債持有期間的動態變化，最後模擬出違約的時點，結合LSMC下的可轉債評價評價法。
    最後利率部份，雖然Brennan and Schwartz(1980)認為隨機利率對於可轉換債券的評價，並沒有明顯的效果，反而會降低評價時的效率，但是為了符合評價過程的合理性，本文使用CIR短期利率模型。
    參考文獻: 康怡禎，(2008)。跳躍幅度與跳躍頻率相依下馬可夫跳躍擴散模型在財務金融之實證分析，國立東華大學應用數學系碩士論文。

    Darrell Duffie and Kenneth Singleton, “Modeling Term Structures of Defaultable Bonds.” The Review of Financial Studies, Volume 12, Issue 4(1999), 687-720.

    Darrell Duffie and Kenneth J. Singleton, "Credit Risk: Pricing, Measurement, and Management." p.66-p.74,Chapter3.

    D. Brigo and F. Mercurio(2006), “Interest Rate Models: Theory and Practice.” p.26-p.34, Chapter2. Second edition, Springer Verlag.

    Li, David X., On Default Correlation: A Copula Function Approach, Journal
    of Fixed Income, March 2000, pp. 41-50.

    Longstaff and Schwartz(2001), “Valuing American Options by Simulation: A Simple Least-Squares Approach.” The Review of Financial Studies, Volume 14, No.1, 113-147.

    Simona Svoboda, “Interest rate modeling.” Chapter 2 . The Cox, Ingersoll and Ross Model

    Steven E. Shreve, “Stochastic Calculus for Finance II.”
    描述: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    99352010
    100
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0099352010
    数据类型: thesis
    显示于类别:[金融學系] 學位論文

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