政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/54262
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    Title: 信評機構的發展與治理
    Authors: 魏浩威
    Contributors: 姜家雄
    魏浩威
    Keywords: 國家與市場
    信評機構
    次級房貸危機
    全球治理
    金融衍生商品
    Date: 2011
    Issue Date: 2012-10-30 10:31:26 (UTC+8)
    Abstract: 本論文研究動機始於2007 年次級房貸危機的爆發，其為繼1929 年經濟大
    蕭條(Great Depression)後最嚴重的全球性金融危機。由於造成2007 年金融風暴的因素錯綜複雜，探究其背後原因可了解到信評機構在促成金融風暴這完美風暴扮演相當重要的一環。信評機構作為資本市場的「守門員」，貴在提供全球投資者企業資訊以作為金融風險管理，但信用評價機構內外部存在許多問題：在內部方面，信評機構與接受評價企業之間的利益衝突、其評等模型對於新型金融衍生商品建立的歷史模型不足；外部也面臨了許多挑戰，例如三大信評公司自1975 年被美國證券交易委員會認可為「國家認可統計評等機構」後，寡佔信評市場並且缺乏政府管制。但是自1990 年代以降，金融危機屢次發生，規模深度與廣度越來越強，使得國際上注意到信評機構存在的缺陷有危及金融體系之虞。職是之故，國家與國際行為者如國際證券管理組織、美國的證券交易委員會與歐洲聯盟開始透過管制來規範，以重新調整信評機構在金融世界中所扮演的角色，使其成為穩定金融體系的一環。
    本論文研究問題將探討造成信評機構影響力增加的國際金融環境背景為何、
    信評機構在金融自由化之下有什麼樣的發展與演變、以及在次級房貸風暴前後
    信評機構又面臨到哪些修正與治理。由於1970 年代以來布列頓森林體制瓦解，主要國家採取新自由主義，並在經濟、金融方面廣泛解除管制，致使資本在全球範圍進行大規模流動，形成Susan Strange 所稱之「賭場資本主義」。投機性金融活動盛行，加上1990 年代已開發國家鼓吹的「華盛頓共識」之下，使得全球金融市場更進一步的整合，信評機構的角色也在此上升。但在金融危機屢次爆發後，市場開始出現失靈，國家也重新審思自由放任所帶來的負面效應，並在每場金融危機發生後逐漸介入並加強管制混亂且非理性的金融市場。在現今全球化的市場加上科技與金融創新技術日新月異的環境下，國家無法以單方面控制跨國界流動的資金，全球金融已緊密結合在一起，因此對於信評機構的管制角色必須要透過國家間進一步的合作才能共同治理，已收金融市場穩定之效。
    Reference: 壹、中文部分
    一、專書
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    李美華等譯，台北：時英出版社，1998 年。
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    李濱，《國際政治經濟學－全球視野下的市場與國家》，南京：南京大學出版社，2008 年 。
    朱偉一，《點石成金的金融戰爭》，臺北市 : 時英，2009 年。
    宋鎮照、張子楊等，《全球金融大海嘯下的國際政治經濟新秩序： 變動中的亞太國家機關、市場經濟與全球金融的發展關係》，台北市：五南，2009 年。
    扭蔓(W. Lawrence Neuman)，《當代社會研究法: 質化與量化途徑》(Social Research Methods Qualitative and Quantitative Approaches)，王佳煌、潘中道等譯， 台北：學富文化，2002 年。
    段錦泉，《危機中的轉機 : 2008-2009 金融海嘯的啟示》，新加坡：八方
    文化，2009 年。
    曹俊漢，《公共政策》，台北：三民書局，1992 年。
    曹俊漢，《全球化與全球治理－理論發展的建構與詮釋》，台北：韋伯文化，
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    楊雪冬，《全球化》，台北：揚智出版社，2003 年。
    二、期刊論文
    于洪輝，〈美國信用評級機構的功與過〉，《中國貨幣市場》2009 年第2 期，頁50-53。
    毛增余，〈從「華盛頓共識」到「後華盛頓共識」再到「北京共識」〉，《政治經濟學評論》2006 年第二輯，頁35-39。
    丘文昌，〈我國建立信用評等制度之規劃與檢討〉，《證交資料月刊》1999 年第442 期，頁1-2。
    李增福，〈信用評级收費模式：機制與選擇〉，《上海金融》2008 年第1 期，頁38-37。
    李曜崇，〈美國信用評等機構法制建構之研究－兼論我國法相關規定之探討〉，《法學新論》2008 年9 月第2 期，頁119-149。
    谷家東，〈次貸危機中信用衍生品對我國信用評級業啟示〉，《鵬元資信》
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    邱天一，〈信用評等機構於證券化之角色與責任〉，《政大法學評論》2011 年6 月第121 期，頁4-5。
    吳風雲、趙靜梅，〈論美國信用評級霸權〉，《世界經濟》2005 年第12 期，頁48-49。
    岳振宇，〈危機下的反思: 失信的信用評級及其制度完善〉，《證券市場導報》2009 年第9 期，頁1-7。
    黄潤源、劉迎霜，〈公司債券信用評級法律關係解析—以美國債券評級制度為模本〉，《學術論壇》2008 年第1 期，頁126-128。
    葉守傑，〈信用評等機構的透明度問題－從次貸風暴後歐盟的最新立法觀察〉，《證券暨期貨月刊》第27 卷第7 期，2009 年，頁20-21。
    賀蘭芝、官佳璿、劉棟賢，〈從次貸風暴看國際監理〉，《台北外匯市場發展基金會委託計畫》，2009 年3 月，頁19-101。
    楊光華，〈金融海嘯與世貿組織之金融服務貿易規範〉，《政大法學評論》2011年2 月第119 期，頁14-15。
    蔡明宏，〈信評機構組織永續力課題之初步探討〉，《金融聯合徵信雙月刊》2008年10 月號第三期，頁17-18。
    儲蓉，〈對信用評等應有的態度和做法〉，《經濟情勢暨評論季刊 》1999 年第5卷第一期，頁51-74。
    龔宇，〈美國信用評級業監管體制變遷：「次債危機」下的反思〉，《證券市場導報》2008 年第7 期，頁57-58。
    三、碩博士畢業論文
    林建文，〈商業銀行之信用評等、準備計提與資本配置〉，國立中央大學企業
    管理所論文，2005 年。
    參、西文部分
    一、專書
    Bagehot, Walter. Lombard Street: A Description of a Money Market. London: Henry S. King and Co. 1873.
    Cassis, Youssef. Translated by Jacqueline Collier, Capitals of Capital: A Histroy of International Financial Centres, 1780-2005. Cambridge: Cambridge University
    Press.
    Giddens, Anthony. Runaway World: How Globalization is Reshaping Our Lives. London: Profile, 1999.
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    Hayek, Friedrich. The Road to Serfdom. London: ARK Paperbacks, 1986.
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    二、期刊論文
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    Hale, Thomas N. “Transparency, Accountability, and Global Governance,” Global Governance, Vol. 14, (2008), pp. 73-94.
    Helleiner, Eric.“Reregulation and Fragmentation in International Financial Governance,” Global Governance, Vol. 15, (2009), pp. 16-22.
    Hix, Simon. “The Study of the European Union 2: The New Governance Agenda andIts Rival,” Journal of European Policy, Vol. 5, No. 1, (March, 1998), pp. 39-40.
    Krahmann, Elke. “National, Regional and Global Governance: One Phenomenon or Many?” Global Governance, Vol.9 (2003), pp. 323-346.
    Partnoy, Frank. “The Siskel and Ebert of Financial Markets: Two Thumbs Down for the Credit Rating Agencies,” Washington University Law Quarterly, Vol. 77,
    (1999), pp. 681-686.
    Rosenau, James N. “Governance in the Twenty-First Century,” Global Governance, Vol. 1, (1995), pp. 13-43.
    White, Lawrence J. “Markets: The Credit Rating Agencies,” Journal of Economic Perspectives, Vol. 24, No.2, (Spring, 2010), pp. 211-226.
    White, Lawrence J. “The Credit-Rating Agencies and the Subprime Debacle,”Critical Review: A Journal of Politics and Society, Vol.21, No, 2-3, (2009), pp.389-399.
    三、網路資源
    BIS 網站：http://www.bis.org/
    IMF 網站：http://www.imf.org/external/index.htm
    G20 網站：http://www.g20.utoronto.ca/
    世界銀行網站：http://www.worldbank.org/oed/
    美國證券交易管理組織：http://www.sec.gov/
    國際證券管理組織：http://www.iosco.org/
    惠譽網站：http://www.fitchratings.com/index_fitchratings.cfm
    標準普爾網站：http://www.standardandpoors.com/home/en/us
    穆迪網站：http://v3.moodys.com/Pages/default.aspx
    歐盟網站：http://europa.eu/index_en.htm
    聯合國貿易暨發展組織：http://unctad.org/en/Pages/Home.aspx
    四、官方文件
    Committee on Financial Services U.S. House of Representatives, Legislative Solution for the Rating Agency Duopoly, 29 June 2005, S/109/42
    IMF Working Paper, the Systemic Regulation of Credit Rating Agencies and Rated
    Markets, June 2009, WP/09/129
    Senate and House of Representatives of the United States of America in Congress assembled, Credit Rating Agency Reform Act of 2006, 29 Sept 2006,S/2006/3850
    Description: 碩士
    國立政治大學
    外交研究所
    98253023
    100
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098253023
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[Department of Diplomacy] Theses

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