政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/52649
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    题名: 中國大陸股票市場融資融券及放空制度之研究
    Study of the margin transactions and short-selling in China stock market
    作者: 王湘衡
    贡献者: 王文杰
    王湘衡
    关键词: 中國大陸
    融資融券
    信用交易
    裸放空
    讓與擔保
    Margin Trading
    Naked Short
    日期: 2011
    上传时间: 2012-04-12 14:13:14 (UTC+8)
    摘要: 中國大陸進行改革開放以來，已成為外資的主要投資地區，在上海證券交易所及深圳證券交易所掛牌的股票市值，近年來於世界交易所組織的排名有顯著的上升。而中國大陸在2010年3月31日推出的有價證券融資融券制度（又稱信用交易），雖然在先進的證券市場中，融資融券係成熟的交易制度，但在中國大陸推出後卻產生交易量極不活絡、無券可融、控管過嚴等問題。
    本文嘗試著先行介紹融資融券交易的沿革、定義、美國及台灣管理的模式，進而剖析探討中國大陸融資融券交易的開戶條件、證券商資格標準、有價證券得為融資融券標準、保證金帳戶制度、擬籌設的證券金融公司制度、風險管理制度、賣空監管制度、融資融券之法律關係等，作為本文之主軸。
    全文共分五章，除於第一章說明本文之研究動機與目的、研究範圍與內容外，分別介紹證券市場信用交易之概述、中國大陸信用交易法令規範、融資融券交易之法律行為及實務作業探討，作為第二章至第四章之內容，最後於第五章提出檢討及建議，俾作為中國大陸融資融券交易法制之研究。
    Using the comparative law approach and the economics ananysis of law approach, this thesis studied securities law of margin trading in Mainland China.
    The margin trading mechanism was established in the Article 142 Securities Act 2005, and began on 31st Jan. 2010. This thesis first studied the definition, history and structure of margin trading. Then, by deploying economic analysis of law approach, it studied the margin trading rules of U.S, Taiwan and Mainland China in a comparatively way. Material issues were researched in the thesis: cash account, margin account, initial margin requirements, minimum maintenance requirements, securities lending, securities financing corporations, segregation of customer’s securities, short sale regulations, and guarantees.
    Based on above, this thesis reviewed the margin trading rules in Mainland China through legal, administrative, and market aspects. Finally, we proposed reform suggestions of the margin trading rules in Mainland China.
    "第一章 緒論 1
    第一節 研究動機與目的 1
    第一項 研究動機 1
    第二項 研究目的 10
    第二節 研究範圍與方法 11
    第一項 研究範圍與研究限制 11
    第二項 研究方法 12
    第三節 論文架構 15
    第二章 證券市場信用交易概述 16
    第一節 有價證券信用交易的定義及功能 16
    第一項 有價證券信用交易的定義 16
    第二項 有價證券信用交易的功能 19
    第二節 美國信用交易體系 27
    第一項 美國信用交易的發展沿革 27
    第二項 美國信用交易的管理 30
    第三項 美國信用交易的模式 35
    第三節 台灣信用交易體系 42
    第一項 信用交易的發展沿革 42
    第二項 信用交易的管理 55
    第三項 信用交易的模式 63
    第四項 小結 65
    第三章 中國大陸信用交易制度 68
    第一節 中國大陸信用交易之沿革 68
    第一項 法律禁止時期 68
    第二項 法律解禁及制度準備時期 71
    第二節 信用交易的管理 74
    第一項 信用交易戶之開戶條件 74
    第二項 證券商辦理信用交易的資格標準 76
    第三項 有價證券得為融資融券標準 82
    第四項 信用保證金帳戶制度 86
    第五項 中國大陸擬籌設證券金融公司的分析 94
    第三節 信用交易風險管理制度 97
    第一項 單隻證券之信用額度管理制度 97
    第二項 證券抵押率制度 97
    第四節 賣空監管的法律制度 101
    第一項 美國的漲檔放空規則 102
    第二項 台灣的漲檔放空規則 109
    第三項 中國大陸的漲檔放空規則 118
    第四章 信用交易之法律關係 120
    第一節 信用交易之委託關係 120
    第二節 信用交易之借貸關係 122
    第一項 證券公司與投資人借貸法律關係的權利及義務 122
    第二項 信用交易借貸法律關係之性質 123
    第三節 信用交易之擔保關係 125
    第一項 概說 125
    第二項 現行中國大陸融資融券擔保法律架構 126
    第三項 信用交易擔保關係之性質 129
    第四項 對現行讓與擔保架構的反思 139
    第五項 對理論難題的解決方案 142
    第五章 結論 151"
    參考文獻: 一、中文文獻（按作者姓氏筆畫順序）
    （一）書籍
    1.人民出版社編，《鄧小平文選》第三卷，人民出版社，1993年版。
    2.中國證監會，《中國資本市場發展報告》，中國金融出版社，2008年6月第二版。
    3.中國証券監督管理委員會編，2010年中國証券期貨統計年鑒。
    4.王文宇著，民商法理論與經濟分析，2000年5月初版1刷。
    5.王文杰著，嬗變中之中國大陸法制，國立交通大學出版社，2011年2月第三版。
    6.王玉民著，社會科學研究方法原理，洪葉文化發行，1999年。
    7.史尚寬者，債法總論，1990年8月初版七刷。
    8.吳弘著，中國證券市場發展的法律調控，法律出版社，2001年。
    9.呂亞力著，政治學方法論，三民書局發行，1994年7版。
    10.邱聰智著，新訂民法債編通則(上)，2003年1月新訂一版修正二刷。
    11.高鴻鈞與馬劍銀合著，社會理論之法：解讀與評析，清華大學出版社發行，2006版。
    12.黃立主編、楊芳賢等人合著，民法債編各論，元照出版公司出版，2002年7月初版。
    13.陳天棟、王詠心合著，證券金融事業未來在證券信用交易制度角色之研究，財政部暨所屬機構1993年度研究發展項目研究報告，1993年6月。
    14.陳效踐等7人合撰，證券相關機構有價證券借貸制度考察報告，復華證券金融股份有限公司出國考察報告，1996年7月。
    15.臺灣證券交易所編，各國證券交易制度(美國篇)，2010年。
    16.賴英照著，股市遊戲規則-最新證券交易法解析，作者自版，2006年2月。
    17.熊秉元，熊秉元漫步法律，時報文化，2003年8月1日。
    18.謝劍平、林傑宸合著，證券市場與交易實務，2006年1月初版二刷。
    19.謝在全著，民法物權論（下），作者發行，2007年6月修訂四版。
    （二）期刊、報告
    1.刁明芳，搭不起的橋，天下雜誌第30期，1983年11月1日。
    2.王文杰，中國證券市場與證券法制發展-基於中國特色元素的檢視，證交資料，2011年3月15日第587期。
    3.王志，信用交易市場熱鬧滾滾，理財顧問，1994年5月。
    4.王浩，信用交易在中國，證券市場導報，1994年Z1期。
    5.王甡、彭宜君，現行信用交易制度之檢討與建議，財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會刊印，1998年12月。
    6.王煒，對證券公司三方監管業務法律問題的思考，中山大學學報論叢，2005年第25卷第6期。
    7.王煦棋，中國大陸新修正證券法解析，台灣金融財務季刊，第七輯第四期，1996年12月。
    8.王儷容，我國證券市場信用交易制度之檢討，臺灣證券交易所（股）公司委託中華經濟研究院研究報告，2001年10月。
    9.石水根、曹亞峰、胡志清，關於讓與擔保在我國物權法中地位的思考，法律適用月刊，2006年第246期。
    10.古坤榮，證券信用交易制度改進方案及證券金融事業合併可行性之探討，證券市場發展季刊，2003年1月1日。
    11.全國人民代表大會常務委員會公報，2005年7月。
    12.何豔春，證券公司融資融券業務債權擔保的法律分析，證券市場導報，2008年第09期。
    13.李訓民，揭開美國保證金交易制度之面紗，證交資料，第410期，1996年6月。
    14.周行一，我國投資銀行之困境及發展，證券暨期貨月刊，第22卷第2期，2004年2月16日。
    15.武英芝，融資融券交易的價格發現功能及其完善，中國經貿導刊，2011年第1 期。
    16.邱永紅，我國融資融券擔保制度的法律困境與解決思路，證券市場導報，2007年3月號。
    17.邵堅兒，淺論透支購股損失的責任承擔，法學，1997年第5期。
    18.段宗志、陳向榮，我國綜合證券商轉型投資銀行之可行性分析(上)，2007年8月，證交資料543期。
    19.孫堯斌，我國融資融券制度探析，金融與財會，第24卷第1期，2009年3月。
    20.徐如慧，二十世紀美國銀行經營證券業務之回顧，信用資訊月刊，2001年2月號。
    21.婁天威，金融海嘯期間採行融券放空限制政策的實證分析，財稅研究，第41卷第5期，2009年9月。
    22.婁天威，面對金融海嘯亞洲主要國家採取融券放空限制的政策分析，證券暨期貨月刊第27卷第5期，2009年5月16日。
    23.陳正斌，現行證券市場融資融券控管機制與實務之運作，中華民國證券商業同業公會季刊，五卷二期，1996年7月。
    24.程國榮，證券商從事衍生性金融商品交易會計處理-證券商發行認售權證之避險交易，實用月刊，第341期，2003年5月。
    25.黃茂榮，論借貸－消費借貸（一），植根雜誌2003年19卷8期。
    26.黃麗娜，對我國融資融券交易運行現狀的分析與問題，證券投資，2011年第6期。
    27.柳真真，我國融資融券交易債權擔保制度的批判與反思，赤峰學院學報(科學教育版)，2011年04期。
    28.楊雅惠，戰國風雲一年餘-新銀行成立後的金融情勢，經濟前瞻第30號，1993年4月10日。
    29.廖煥國，論我國融資融券交易擔保機制的法律構造-以最高額質押為視點的框架分析，法律科學(西北政法大學學報)，2009年第5期。
    30.趙迪，《資本的崛起：中國股市二十年風云錄》，股市動態分析，2010年43期。
    31.樓建波，化解我國融資融券交易擔保困境的路徑選擇，《法學》，2008年第11期。
    32.潘煥煥，融資融券業務與中國選擇，銀行家，2008年第7期。
    33.蔡朝安，權證發行及避險課稅評議，資誠通訊月刊，188期
    34.曉陽，1996年11月證券市場評析，證券市場導報，1996年12月號。
    35.蕭先平，財訊雜誌，1982年4月。
    36.戴謀富，關於構建我國最高額質押制度的研究，湖南省政法管理幹部學院學報，2000年第6期。
    37.關軍，股票透支交易的法律認定，金融時報，2001年1月22日。
    38.蘇松欽，美、日、中證券信用交易制度之比較，台研金融與投資，1999年2月。
    （三）學位論文
    1.于慶，融資融券擔保制度研究，吉林大學法學院法學碩士論文，2010年4月。
    2.寸紅，證券第三方存管模式及實施研究，西南交通大學工商管理碩士論文，2007年9月。
    3.王克鴿，我國融資融券擔保法律制度研究，中國政法大學法學碩士論文，2008年3月。
    4.林振東，臺灣有價證券借貸市場法制之研究，政治大學法學碩士在職專班碩士論文，2009年1月。
    5.姚慧麗，融資融券交易制度法律透析，上海交通大學，碩士論文，2007年I月。
    6.程建，證券信用交易擔保制度研究，西南政法大學法學碩士論文，2009年4月10日。
    7.黃婷，融資融券業務擔保法律制度選擇，華東政法大學法學院碩士論文，2010年4月。
    8.楊茹，融資融券交易擔保法律問題研究，西南政法大學法學碩士論文，2009年4月10日。
    9.路利梅，讓與擔保相關法律問題之探討，華東政法學院碩士學位論文，2006年4月26日。
    二、外文資料及網站資料
    1.上海證券交易所，http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html
    2.中國人民銀行，http://www.pbc.gov.cn/
    3.中國證券監督管理委員會，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/
    4.深圳證券交易所，http://www.szse.cn/
    5.法源證券暨期貨法令判解查詢系統，http://www.selaw.com.tw/new.asp
    6.臺灣證券交易所，http://www.twse.com.tw/ch/index.php
    7.Boston Institute of Finance, Stock Broker course： series 7 and 63 test Preparation, John Wiley and Sons, (2005).
    8.Charles Jones, Owen Lamont, Short-Sale constraints and stock returns, Journal of Financial Economics(2002)。
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    16.Fotak, Veljko, Raman, Vikas and Yadav, Pradeep K., Naked Short Selling: The Emperor’s New Clothes? (2009)
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    23.Stock Exchange Practice, Report of Senate Commission on Banking & Currency, S. Rep. No.1455, 73d Congress, 2d Sess (1934).
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    25.U.S. Interest Rates and Averages, <http：//www.money-rates.com/keyrates.htm>.
    描述: 碩士
    國立政治大學
    法學院碩士在職專班
    98961210
    100
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0098961210
    数据类型: thesis
    显示于类别:[法學院碩士在職專班] 學位論文

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