政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/50842
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    Title: 台股指數與總體經濟變數相關性之探討
    Discussion on Taiwan stock index and the overall correlation of economic variables
    Authors: 林威凱
    Contributors: 朱浩民
    林威凱
    Keywords: 總體經濟變數
    因果關係檢定
    共整合檢定
    誤差修正模型
    衝擊反映函數
    變異數分解
    Date: 2009
    Issue Date: 2011-09-29 16:50:31 (UTC+8)
    Abstract: 本研究之樣本取自1991年7月1日至2010年3月之月資料，探討各總體經濟變數包括：利率、匯率(美元對新台幣)、M1B、出口、GDP、領先指標綜合指數與大陸及美國兩股市，對台股指數之影響。實證結果顯示，道瓊工業指數為影響台股加權指數最具代表性與領先的指標，大陸股市則非如一般所預期對台股指數變動有重要解釋能力。且道瓊工業指數、利率、M1b、GDP對台股具有領先的單向因果關係。

    在衝擊反應函數及變異數分解中，除了道瓊工業指數為判斷台股指數變動最重要因素外，利率與貨幣供給則扮演著解釋台股變動另一重要的角色，利率調升對台股指數之影響為先正後負，當利率調升前，投資者會事先反應，但調升後便會開始調節，反而對台股造成負向影響；而GDP及出口在變異數分解中占台股變異數比例是相對次高的比重，說明台股的變動反應了經濟的基本面因素，台股的變動亦會受其影響，惟此二項變數屬於落後指標，只能用在事後分析。而(美元兌新台幣)匯率及領先指標綜合指數則對台股變動無顯著解釋能力。
    Reference: 參考文獻
    一、中文部份：
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    3. 邱哲修、邱建良、蘇英谷(2001)，「台灣匯率波動對股價報酬之影響」，企銀季刊第二十四卷，第四期，131-147。
    4. 邱國欽、林鳴琴、王正己、呂偉傑(2007)，「股價、景氣狀態與貨幣政策－台灣證券交易所發行量加權指數實證研究¬」 ，財金論文叢刊 ，P110-127。
    5. 洪之良(2001)，台美兩地之股價與總體經濟變數關聯性研究，國立交通大學經營管理學系未出版碩士論文。
    6. 涂嵂婷(2008)，動量報酬、波動度與總體經濟變數關係之實證研究，國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
    7. 徐鍵欣(2004)，定期總體經濟訊息之宣告效果-以台指現貨、期貨及台指選擇權VIX為例，台北大學合作經濟學研究所未出版碩士論文。
    8. 陳政傑(2003)，利用總體指標進行指數投資的擇時策略，國立政治大學財務管理學系未出版碩士論文。
    9. 黃慶光(2000)，台灣股價指數反向操作策略及價量關係分析，國立中正大學企業管理研究所未出版碩士論文。
    10. 黃勁豪(2001)，台灣股票市場波動性與總體經濟波動性關係之研究，東海大學企業管理學系未出版碩士論文。
    11. 曾惠淇(2004)，台灣領先指標綜合指數與總體經濟活動關聯性之研究，逢甲大學財務金融學系未出版碩士論文。
    12. 劉素疋(2005)，總體經濟因素與股價關係之研究，國立雲林科技大學財務金融學系未出版碩士論文。
    13. 魏宏泰(2003)，台灣股價與總體經濟變數關係之實證研究，朝陽科技大學財務金融學系未出版碩士論文。
     
    二、英文部分：
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    2. Chan, L. K. C., N. Jegadeesh and J. Jegadeesh (1996),“Momentum Strategies,” Journal of Finance, Vol.51, pp1681-1713.
    3. Cheung, Y. W. and L.K. Ng (1998), “International Evidence on the Stock Market and Aggregate Economic Activity,” Journal of Empirical Finance, Vol.5, pp.281-296.
    4. Connolly, R. and C. Stivers (2005), “Macroeconomic News, Stock Turnover and Volatility Clustering in Daily Stock Return,” The Journal of Financial Research, Vol.28, pp.235-259.
    5. Fifield, S.G.M., D.M. Power and C.D. Sinclair (2002), “Macroeconomic Factors and Share Returns: An Analysis Using Emerging Market Data,” International Journal of Finance and Economics, Vol.7(1), pp.51-62.
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    7. James, C., S. Koreisha and M. Partch (1985), “A VARMA Analysis of the Causal Relations among Stock Returns, Real Output, and Nominal Interest Rates¬,” Journal of Finance, Vol.40, pp.1375-1384.
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    13. Maysami, R. C. and T.S. Koh (2000), “A Vector Error Correction Model of the Singapore Stock Market,” International Review of Economics and Finance, Vol.9, pp.79-96.
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    97352001
    98
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097352001
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[Department of Money and Banking] Theses

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