政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/49009
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    政大機構典藏 > 商學院 > 金融學系 > 學位論文 >  Item 140.119/49009


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    題名: 由央行干預新聞探討央行干預對匯率之影響
    The impacts of Central Bank intervention on the foreign exchange rates: a case study of Taiwan
    作者: 施乃禎
    貢獻者: 張興華
    施乃禎
    關鍵詞: 央行
    干預
    匯率
    新台幣
    新聞
    日期: 2009
    上傳時間: 2010-12-08 01:56:54 (UTC+8)
    摘要: 本研究主要目的是想藉由央行干預新聞來探討央行干預對新台幣匯率的影響。實證資料期間為1997年1月3日至2009年6月8日，首先將蒐集來的央行干預新聞日資料歸納分類後，作初步的敘述統計分析並探討央行對外匯市場的干預行為，接著再進一步將不同分類的新聞資料設虛擬變數作為解釋變數，分別以新聞當日、下一日新台幣對美元匯率變動率以及匯率變動率波動度作為被解釋變數，以最小平方法並利用Newey-West HAC調整進行實證迴歸分析。

    由央行干預新聞的敘述統計分析發現，不分類的央行阻升新聞筆數多於央行阻貶新聞筆數，而市場傳言央行阻升新聞筆數亦多於市場傳言央行阻貶新聞筆數，顯示央行可能較常對外匯市場進行阻升干預，但由於官員發言之新聞多出現在當新台幣有受到不正常的政經情勢干擾之虞的時候，而此時新台幣通常呈現貶值走勢，因此造成官員阻貶發言新聞多於官員阻升發言新聞。

    而實證結果顯示，市場傳言央行阻升會使當日及下一日新台幣呈現顯著升值，會有此種結果可能是因新聞出現時新台幣升值走勢較強和央行採取緩升的干預行動所造成的。在官員發言方面，官員阻升和阻貶新聞對當日匯率變動率分別有顯著的負向以及正向影響，但由於此類新聞可能受到新聞歸納方法的影響，雖然有顯著的結果，但無法確定官方發言對匯率的影響。
    參考文獻: 1. Sarno, L., Taylor, M.P., 2001, “Official Intervention in the Foreign Exchange Market: Is It Effective and, If so, How Does It Work?”, Journal of Economic Literature, 39（3）, 839-868.
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    15. 蔡嫚書, 2005, “中央銀行外匯干預行為之研究”, 東吳大學國際貿易研究所碩士論文
    16. 蔡聰勇, 2007, “日本央行干預對新台幣匯率之波及效果”, 國立政治大學國際貿易研究所碩士論文
    描述: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    97352016
    98
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097352016
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[金融學系] 學位論文

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