政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/36715

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題名:	逆浮動Libor利率連動債券評價與避險
作者:	吳香瑩 Hsiang-Yin Wu
貢獻者:	陳松男吳香瑩 Hsiang-Yin Wu
關鍵詞:	利率衍生性商品三元樹結構性債券 Hull and White
日期:	2002
上傳時間:	2009-09-18 19:21:23 (UTC+8)
摘要:	2003年7月，證期會核准14家國內券商可發行新台幣結構性債券（Structure Notes），預估每年千億元以上的投資額，使得結構性債券成為各券商紛紛搶攻的商機；結構性債券利用財務工程及金融創新，將保本和高獲利相結合，依景氣及投資人的需要設計，不但可擴大券商的業務範圍及增添獲利空間，又可使投資人或企業得到多樣化的投資及避險管道；在聯結標的方面，利率連結的結構性債券將成為主流；逆浮動利率債券所付的債息，顧名思義，當市場利率愈低，逆浮動利率債券的息票利率會愈高，其付息方式是發行者支付固定利率與貨幣市場指標利率的差額，譬如每年投資人可收到以8%的「固定利率扣掉指標利率」的利息，指標利率常見的有一年期的定存利率、LIBOR、或是商業本票利率等等。由於指標利率會受經濟環境因素而變動，當指標利率愈低時，投資者所能獲得的利息也就愈高，反之則愈低，因此單就其付息條件來說，不難看出為何在低利率的大環境下，逆浮動利率債券會如此受到投資者的青睞。本文運用了以Libor利率修正後的Hull & White利率模型，評價逆浮動的結構性債券，對其封閉解及解析解評價出合理價格；並以兩個市場上已發行的兩個實例做應用，針對各條款計算出價格，最後提出避險工具及探討，以理論及實務的角色建議主管機關未來開放的方向。
參考文獻:	１、陳松男博士：”金融工程學：金融商品創新選擇權理論” ２、李佳憓：“Quanto 反浮動債券之評價與避險”；復華投信債券觀察家月刊３、陳兆維（民91）：利率波動結構對標準與平均利率上限契約評價的影響；台灣大學財務金融所碩士論文４、 Espen Gaarder Haug：”The Complete Guide To Option Pricing Formulas”寰宇財金５、 Hull ,J.（2003）：”Options, Futures, & Other Derivatives ,fifth” ６、 Hull ,J.（2000）：”Options, Futures, & Other Derivatives Securities, fourth” ７、 Hull ,J. & Alan ,W.（2000）：”Forward Rate Volatilities, Swap Rate Volatilities, and Implementation of the Libor Market Model” ,Journal of Fixed Income（September）, P46-P62 ８、 Hull ,J. & Alan ,W.（1994）：”Numerical Procedures for Implementing Term Structure Models I：Single-Factor Model” ,Journal of Derivative（Fall）, P7-P16 ９、 Hull ,J. & Alan ,W.（1996）：”Using Hull-White Interest Rate Trees” ,Journal of Derivative（Winter）, P1-P17 １０、 Longstaff, F.A（1995）：”Hedging Interest Rate Risk with Options on Average Interest Rates”,Journal of Fixed Income（March）, P37-45
描述:	碩士國立政治大學金融研究所 90352024 91
資料來源:	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0903520241
資料類型:	thesis
顯示於類別:	[金融學系] 學位論文

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