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https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36280
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| Title: | 台灣與日本金融危機之比較研究
Copmartive Study of Financial Crisis Between Taiwan & Japan |
| Authors: | 王建民
Wang, Chien-Min |
| Contributors: | 王春源
Chun-Yuan, Wang
王建民
Wang, Chien-Min |
| Keywords: | 金融危機
第一代模型
第二代模型
第三代模型
貨幣危機
銀行危機
自我實現
獸群逃竄現象
financial crisis
the first generation model
the second generation model
the third generation model
currency crisis
banking crisis
self-ful filling
herding |
| Date: | 2000 |
| Issue Date: | 2009-09-18 17:53:01 (UTC+8) |
| Abstract: | 一、金融危機的理論模型可分為:1.第一代模型:基本面惡化。2.第二代模型:傳染蔓延效果。3.第三代模型:預期心理效果。
二、台灣發生金融危機的成因為:1.土地投機過深。2.股票持有過多。3.交叉持股，過度融資。4.借殼上市。
三、台灣發生金融危機的後果為: 1.資產價格下跌，影響家計消費。2.經濟成長率下降。3.銀行業逾放比率增加、資產品質惡化、退票比率增加、資產報酬率下降。
四、台灣發生金融危機政府採取的因應對策及其效果為:1.一般性管制。2.選擇性信用管制。3.調降金融業營業稅:降稅所增加的盈餘，幫助銀行沖銷呆帳，降低逾放比率。4.金融業合併:(1)業務同性質很高，將以節省成本為主要目的。(2)官股成分的銀行進行合併。5.展延問題企業本息攤還半年。6.護盤:(1)企業界護盤:釀成母子公司財務危機。(2)財政部成立「股市穩定基金小組」。7.銀行業不動產擔保品需於兩年內處分完畢。8.限制分行設立家數，誘導新銀行承受信用合作社。9.嚴禁抽銀根，以配合政府紓困政策。
五、日本發生金融危機的成因為:1.政界、官員、財界與黑道操縱股價。2.交叉持股，過度融資。3.土地投機過深。4.大藏省及日銀失職。5.決策當局無法適當處理。
六、日本發生金融危機的後果為:1.經濟成長停滯。2.企業部門財務結構惡化、破產家數及債務創新高。3.失業率創新高。4.財政赤字惡化及國民負擔增加。5.金融機構債信評等下降、資本適足性規定與股、匯市重挫導致金融機構惜貸。6.銀行業逾放比率增加、資產品質惡化、資產報酬率下降。7.資產價格下跌，影響家計消費。
七、日本發生金融危機政府採取的因應對策及其效果為:
(一)振興景氣方案成效評析:自1992年起推出多次振興經濟方案，惟未進行制度面及供給面結構改革，銀行龐大呆帳問題一再拖延，財政赤字不斷擴大。
(二)租稅政策成效評析: 1997年提高消費稅稅率並廢除特別減稅措施，且增加醫療保險自負額，同時公共投資減少3兆日圓，被認為是振興經濟的絆腳石。
(三)貨幣政策成效評析:貼現率由1993年8月30日的6%逐漸調降至歷史新低點，但寬鬆貨幣政策的效果，幾乎無法發揮。
(四)金融改革成效評析:1.1996年:實施金融大改革，逐步解除金融市場各項管制，期望在2001年可以與紐約、倫敦的金融市場並駕其驅；但卻在1997年中為金融風暴所阻。2.1997年:(1)通過日銀法修正法案，賦予日銀自主性。(2)大藏省改革法案，可下令銀行停止營業，而不再採行事前指導與保護。3.1998年:實施(1)「新外匯化」、「金融系統改革法」、「金融機能安定化法」、「存款保險修正法案」:以公共資金購買特別股方式挹注銀行資本，由於挹注金額過低，且外界對審查過程質疑甚深。(3)實施「金融再生法」:成立「金融再生委員會」，解決問題銀行；同時合併住專管理公司與處理回收銀行:專司負責處理銀行不良債權；惟面臨適任人選不足的問題。同時與大藏省共同管理，故其「獨立」、「專責」的角色亦受到質疑。 (4)實施「金融早期健全法案」:率先對受困的金融機構提供援助。4.1999年:對大型銀行、地方銀行的官方資金投入期限至2001年3月底止，防金融界的過度依賴。5.2000年:成立金融廳，強化金融體系，確保金融管理的透明化，加強與國際合作為職志。
八、台灣與日本金融危機的比較
(一)相同點:1.外債小於外匯存底。2.內債赤字逐漸擴大。3.貿易收支都有盈餘，惟貿易盈餘與國內投資有趨緩的現象，造成經濟成長率下降，股、匯市下跌。4.有產業及資金外移的現象。5.銀行有特權貸放，造成道德危機與逆選擇。
(二)相異點:1.技術層次不同:日本的研發水準有其獨特之處，台灣OEM較多，大都接美、日訂單，受美、日景氣衰退的影響既大且深。2.政治穩定性不同:日本長達近10年的短命內閣，政策前後無法一致性，責任承擔不明，台灣則無此現象。3.佔世界經濟體的地位不同:日本佔世界經濟體第二大，台灣佔世界經濟體第二十一大，所以日本的產能比台灣大。4.工資與地租成本結構不同:日本的工資與地租成本是台灣的2.5倍，所以景氣下滑較早發生，趨緩的時間亦較長。
九、台灣與日本金融危機經驗給吾人之改革啟示
(一)在銀行制度應有的改革:1.強化金融監理體系，力求金融監理一元化。2.鼓勵金融機構合併。3.設立資產管理公司。4.成立控股公司。
(二)在貨幣市場應有的改革:1.發行票券的公司需經信用評等。2.建立票券業務防火牆及內控制度。3.貨幣市場共同基金與銀行體系進行競爭，可提升競爭力。
(三)在資本市場應有的改革:1.降低股市的財務槓桿比率，適度調低融資成數。2.加強查緝丙種經紀人。3.提高法人投資比重，使市場結構趨於穩定，降低股市的波動性。4.加強取締內線交易。
(四)在外匯市場應有的改革:1.匯率制度儘量尊重市場供需機能。2.如果外債過高，過度引進外資易造成金融機構信用過度膨脹。而企業負債比例過高、若資金過度流向股市及不動產投機市場，金融機構易導致鉅額呆帳或倒閉。3.央行對無本金交割遠期外匯投機交易應有嚴格的規定，避免外匯過度投機。
(五)在產業政策應有的改革:1.未來高科技的發展，不應再依循以往政府專案資助的模式，宜交由市場機制，自行運作。2.政府只要提供良好的投資環境，並建立良好的制度與規範。3.企業界需培植高級人才，提升研發能力。
十、結論:(一)發生金融危機，市場運作偏離常軌，政府的短期救急措施顯得非常重要。(二)就中長期而言，為加速經濟結構的調整，因應泡沫經濟的衝擊，政府由擴大公共投資、貫徹自由化政策及加速產業升級三方面著手。(三)日本振興經濟方案偏重公共投資，且方案執行有時間落後。(四)日本財政赤字嚴重惡化，影響經濟復甦腳步。(五)日本主政者未針對經濟的病因，進行結構性改革。
十一、政策性意含:(一)慎評擴大內需效果。(二)貨幣政策應同時兼顧內需市場與國際市場。(三)政府需研擬整套金融改革方案。(四)日本金融改革給台灣的啟示。
第一章 緒論----------------------------------------------------1
第一節 研究背景與目的--------------------------------------1
第二節 研究內容與架構--------------------------------------4
第三節 研究方法與限制--------------------------------------7
第四節 研究期間與資料來源之限制----------------------------7
第五節 文獻回顧--------------------------------------------7
第二章 台灣金融危機的成因、後果及政府因應對策-----------------15
第一節 台灣金融危機的期間與背景---------------------------15
第二節 台灣金融危機的成因分析-----------------------------19
第三節 台灣金融危機的後果分析-----------------------------32
第四節 台灣金融危機的政府因應對策-------------------------40
第五節 台灣金融危機的政府因應對策效果評析-----------------58
第三章 日本金融危機的成因、後果及政府因應對策-----------------70
第一節 日本金融危機的期間與背景---------------------------70
第二節 日本金融危機的成因分析---------------------------- 78
第三節 日本金融危機的後果分析---------------------------- 85
第四節 日本金融危機的政府因應對策-------------------------89
第五節 日本金融危機的政府因應對策效果評析--------------------103
第四章 台灣與日本金融危機的成因、後果及政府因應對策
之比較----------------------------------------------- 114
第一節 台、日金融危機成因之比較分析----------------------114
第二節 台、日金融危機後果之比較分析----------------------119
第三節 台、日金融危機政府因應對策之比較分析--------------125
第四節 台、日金融危機政府因應對策效果之比較分析----------142
第五章 台灣與日本金融危機經驗給吾人之改革啟示----------------146
第一節 在銀行制度應有的改革------------------------------146
第二節 在貨幣市場應有的改革------------------------------154
第三節 在資本市場應有的改革------------------------------157
第四節 在外匯市場應有的改革------------------------------161
第五節 在產業政策應有的改革----------------------------------163
第六章 結論--------------------------------------------------166
第一節 本文主要發現--------------------------------------166
第二節 本文政策性意涵------------------------------------169
註 釋-----------------------------------------------------174
參考書目-----------------------------------------------------178 |
| Reference: | 參考書目
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55. 譚淑珍，「政商關係 不出現金，財務危機讓自家人變臉」，工商時報，民國88年2月7日。
56.「嚴格審查股票上市作業，杜絕行賄歪風」，自由時報社論，第三版，民國85年10月19日。
(四)統計資料
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2.中華民國證券市場發展基金會編，中華民國證券市場年鑑。
3.台灣經濟研究院，台灣經濟研究月刊。
4.台灣證券交易所編，台灣證券交易所年報。
5.台灣證券交易所編，證券統計資料。
6.行政院主計處編，中華民國台灣地區國民所得。
19.吳光明，證券交易法論。台北:三民書局，民國85年10月。
7.行政院主計處編，中華民國台灣地區國民經濟動向統計季報。
8.行政院主計處編，中華民國統計月報。
9.行政院經濟建設委員會經濟研究處編，台灣景氣指標。
10.財政部證券管理委員會編，中華民國證券管理年報。
11.財政部證券管理委員會編，證券統計要賃。
12.財訊文化雜誌社，財訊月刊。
13.財訊文化雜誌社，財訊快報。
14.總統府公報。
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37.財政部金融局編，常用金融法規彙編(第二冊)。台北:編者自印，民國85年4月。
38.財政部金融局、中華民國加強儲蓄推行委員會金融研究小組編，我國金融制度與政策(83年修訂版)。台北:編者自印，民國83年6月。
39.財政部證券暨期貨管理委員會編，財政部證券暨期貨管理委員會86年年報。台北:編者自印，民國87年4月。
40.馬 黛，台灣股市結構與制度。台北:中華民國管理科學學會出版，民國82年。
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42.許仁壽，中華民國證券市場。台北:中華民國證券暨期貨市場發展基金會編印，民國86年。
43.陸民仁，台灣經濟發展與競爭。台北:健行文化出版社，民國86年9月。
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47.陳俊傑，股價與總體經濟變數關聯性之實證研究:向量自我回歸模型(VAR)之應用。淡江大學金融研究所碩士論文，民國81年6月。
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50.張麗蕙，台灣股價波動之總體經濟因素分析。國立政治大學國際貿易研究所碩士論文，民國78年。
51.黃天麟，金融市場。台北:三民書局發行，民國83年7月。
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53.黃貴松，股票店頭市場在我國資本市場之角色與發展。國立台灣大學商學研究所碩士論文，民國79年6月。
54.樂 和，經濟發展論。台北:中國經濟月刊社，民國84年5月。
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56.蔡森源，股價與總體經濟因素關係之研究。淡江大學管理科學研究所碩士論文，民國84年。
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58.劉憶如、何佳著，東亞十國金融風暴前與後，商鼎財經叢書第1種，民國88年6月。
59.劉進慶，台灣戰後經濟分析。台北:人間出版社，民國84年4月。
60.歐陽勛、黃任德編，台灣經濟發展總論。台北:聯經出版事業公司，民國83年12月。
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8.王建民，「銀行業合併問題之探討」，財金資訊雙月刊，第5期，民國88年8月，頁1~3。
9.王建民，「長期證券投資有的認識」，富聯證券投資月刊，第19期，民國80年2月。
10.王建民，「本益比乎?本益不比乎?—兼論中鋼、三商銀官股釋出的承銷價」，投資人月刊，民國79年8月12日，頁3~4。
11.王建民，「我國央行放寬外匯管制與對外投資」，台北銀行月刊，，民國76年9月25日。
12.王鶴松，「資產管理公司的角色及功能」。中國商銀月刊，20卷3期，民國90年3月25日，頁1~5。
13.王台貝，黃敏助、陳樹，「證券市場之概況與展望」。存款保險資訊季刊，8卷1期，民國83年9月，頁74一92。
14.王健全，「亞洲金融風暴的省思」。經濟前瞻雙月刊(56)，民國87年3月，頁94一99。
15. 「日本及東南亞國家之資產管理公司案例」，中國商銀月刊，20卷3期，中國商銀經濟研究處，90年3月25日，頁6~11。
16.史 綱，「金融國際化、證券化和經濟發展的關係」。證券市場發展季刊，第9期，民國80年1月，頁30一42。
17.李仲英，「台灣證券交易所回顧與展望」。證交資料月刊，第431期，民國87年3月，頁1－4。
18.李仲英，「資本市場自由化與國際化之展望」。華商經貿月刊，第354期，民國85年2月，頁9－15。
19.李榮謙，「國際金融危機的成因、影響及解決之道」，中央銀行季刊，第18卷3期，民國85年9月，頁50~75。
20.李桐豪，「功能性金融管理與金檢一元化」，貨幣銀行雙月刊，88年，頁11~26。
21.何 珍 譯(IMF Survey)，「國際資本市場結構再建問題，中國經濟月刊，第509期，民國82年2月，頁11一I5。
22.沈柏齡，「證券金融建制與證券市場發展」。證券金融季刊，第39期，民國82年10月，頁1－7。
23.余雪明，「我國債券市場的發展策略」。證券市場發展季刊，第10期，民國80年4月，頁12－21
24.吳壽山，「當前我國發展資產管理業務之趨勢與課題探討」，台灣金融季刊，第2輯第1期，民國90年3月，頁103~110。
25.吳俊雄，「我國債券市場發展現況與展望」。中信通訊，第178期，民國80年3月1日，頁29一33。
26.沈中華，「銀行合併轉投資的現在與未來」，金融財務，第5期，頁13~20。
27.林 筠，「現代化金融制度與金融監理之探討」，手稿，民國89年。
28.林靖庭，「墨西哥金融危機與東南亞金融風暴的比較」，88年度「大專學生參與專題研究計劃」，國立政治大學，民國88年5月。
29.林正牧，「探討東亞國家潛在金融危機與防範之道」，台灣政經研究月刊，第20卷5期，民國86年5月，頁18~22。
30.林孝達，「台灣證券交易所集中交易市場最近十年發展回顧」。證券市場發展季刊，第22期，民國83年3月，頁31一41。
31.林 思譯，「國際資本市場之統合」。國際金融參考資料，第36期，民國84年l月，頁66一118。(本文譯自:Morris Goldstein及Michael Mussa, "The lntegration of World Capital Markets", IMF, August l9－21,1993.)
32.林炯 ，「證券市場與貨幣金融政策」。證券市場發展季刊，第9期，民國80年1月，頁23－29。
33.林炯 ，「發展亞太金融中心對台灣股市的影響」。證券金融季刊，第48期，民國85年1月，頁1一8。 |
| Description: | 博士
國立政治大學
中山人文社會科學研究所
85261504
89 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002000682 |
| Data Type: | thesis |
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