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    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36187


    Title: 融資成數與股價及匯率的錯向調整
    Authors: 黃承祖
    Contributors: 曹添旺
    黃承祖
    Date: 2001
    Issue Date: 2009-09-18 17:24:54 (UTC+8)
    Abstract: 文獻上對於股票市場中信用交易的研究，尚侷限在封閉經濟體系的範疇裡，這顯然和當今開放的經濟世界並不相符，為彌補此一缺憾，本文嘗試擴充Blanchard(1981)的模型，除了在股票市場中加入考慮信用交易的融資行為，並予以擴展為開放經濟體系，試圖分析融資操作對國內股價與匯率的影響。根據本文的分析可得到以下幾點結論：
    一、預料到的提高融資成數，使國內股價上漲；對匯率的影響則須視資本移動性的相對大小而定。預料到的調高融資利率，造成國內股價下跌；對匯率的影響須視資本移動性的相對大小而定。預料到的國外降息，會使國內股價上漲；而匯率則下降。
    二、關於股價與匯率的錯向調整：提高融資成數及調高融資利率，股價在資本移動性相對小時，有可能出現錯向調整的情形。國外降息方面，匯率在資本移動性相對小時，有可能出現錯向調整的現象。
    三、提高（調降）融資成數與調降（提高）融資利率，具有相同的政策效果，只是程度有所不同。
    四、錯向調整現象的發生，只出現在資本移動性相對小時，在資本移動性相對大時，無論股價或匯率皆不曾出現，資本移動性是造成錯向調整的重要因素。
    五、外生衝擊的來源，對於經濟變數是否發生錯向調整，具有舉足輕重的影響力。
    綜合以上各點，融資成數不啻是決策當局用來活絡或冷卻股市的有效政策工具，且在加入融資成數的考慮後，發現經濟變數有出現錯向調整的可能，提供了為何有時干擾發生後，變數卻更偏離長期均衡方向，以及實證資料與理論結果並不相符的可能原因。
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經濟研究所
    89258007
    90
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G91NCCU1782012
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經濟學系] 學位論文

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