政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/34000
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    题名: 信用衍生性商品-擔保債權憑證之評價與分析
    作者: 呂建霖
    贡献者: 陳松男
    呂建霖
    关键词: 信用衍生性商品
    金融資產證券化
    擔保債權憑證
    CDO
    copula
    日期: 2005
    上传时间: 2009-09-17 19:03:52 (UTC+8)
    摘要: 在近年來陸續發生大公司違約與倒閉事件後，信用違約風險即逐漸被金融業及學術界所重視。理論上，當多個標的資產之信用衍生性商品用來衡量標的資產之信用風險時，需考慮多個標的資產間的違約相關性，才能準確地衡量信用風險。故在信用風險管理與信用衍生性商品的評價中，違約相關性的估計與衡量顯得特別重要。
    本研究為信用衍生性商品之擔保債權憑證評價，採用Li(2000)之Copula方法與Hull and White(2004)之Probability Bucketing方法做為評價擔保債權憑證之模型，透過個別資產之邊際違約機率與Copula函數之選擇，及其相關參數之估算，即可求算出具違約相關性之多變數聯合機率函數，以利擔保債權憑證之評價，並模擬出可能損失分配，進而求出各個分券的信用價差及預期損失。
    本研究評價的個案商品為玉山銀行債權資產證券化2005-2，在使用上述的兩種評價模型及相關的替代變數，可以求出此商品理論的信用價差及預期損失，再與實際的發行價格比較，做出合理的評價及解釋。隨著國內目前證券化腳步的發展，在未來的信用評等資料庫、各家公司歷史違約機率資料與相關違約資訊均完整下，並加以考慮實務與總體經濟情況，以本研究所使用的兩個評價模型完整的評價已發行之擔保債權憑證，可以更精準的衡量出擔保債權憑證各個分券的信用價差與預期損失。所以本研究提供了實務界一個可行之擔保債權憑證評價方法，可以衡量出各個分券的信用價差與預期損失，做為投資標的與風險規避之用，使得擔保債權憑證的發展趨於完整。
    參考文獻: 一、中文部分
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    2.陳松男（2006），「信用連結商品個案分析與評價」初版，新陸書局。
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    4.邱信杰（2004），「信用違約交換在金融資產證券化過程中的應用與訂
    價」，交通大學財務金融研究所碩士論文。
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    10.薛明玲、郭宗霖（2003），「由企業角度探討金融資產證券化實務運作」，
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    11.儲蓉（2005），「金融資產證券化理論與案例分析」，台灣金融研訓院。
    二、英文部分
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    4. Hull J. and A. White (2004),”Valuation of a CDO and an nth to Default CDS Without Monte Carlo Simulation” Journal of Derivatives, Vol. 12, No. 2, (Winter 2004), pp. 8-23.
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    6.Jarrow, R. and S. Turnbull(1995), “Pricing derivatives on financial securities
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    http://www.bondmarkets.com/
    2.行政院金融監督管理委員會
    http://www.fscey.gov.tw/
    3.標準普爾評等公司
    http://standardandpoors.com/
    4.穆迪台灣網站
    http://moodys.com.tw/
    描述: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    93352034
    94
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093352034
    数据类型: thesis
    显示于类别:[金融學系] 學位論文

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