政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/33985
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    政大機構典藏 > 商學院 > 金融學系 > 學位論文 >  Item 140.119/33985


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    题名: 可贖回結構型債券之評價與分析─信用連動及雪球型
    作者: 張業強
    Chang, Yeh-Chiang
    贡献者: 陳松男
    張業強
    Chang, Yeh-Chiang
    关键词: 信用連動債券
    三元樹
    信用曲線
    路徑相依
    日期: 2004
    上传时间: 2009-09-17 19:01:38 (UTC+8)
    摘要: 本論文內容主要為評價及分析兩個匯豐銀行(HSBC)所發行的結構型債券，一為以和記黃埔公司為信用連結標的的信用連動債券，一為配息會因前期配息而累計的雪球型結構債券。在配息日時，兩者的發行者皆具有贖回權利，且兩者的配息都是逆浮動的結構，即利率走低利息越多。由於這兩個商品其新穎的設計為目前台灣市場上所少見，故以此為案例進行評價及分析。

    本論文採用Hull & White利率三元樹、David Li建構信用曲線的方法，及Hull & White路徑相依選擇權的評價法，並利用Matlab軟體撰寫評價的程式，進行模擬及相關的敏感性分析。在利用市場校準的參數，並考量到評價的準確性及效率性下，信用連動債券的價值為95.2123，雪球型債券的價值為96.8830。並拆解商品的配息結構，為發行者試想可能的避險策略。敏感性分析分別針對利率回復速度、利率波動度、殖利率平移幅度三個變數進行分析，研究參數的變動對債券價值的影響，並分析風險的來源。
    參考文獻: 中文部份：
    陳松男，2002，金融工程學，台北：華泰書局。
    陳松男，2004，結構型金融商品之設計及創新，台北：新陸書局。
    陳松男，2005，結構型金融商品之設計及創新(二)，台北：新陸書局。
    陳彥禎，2003，路徑相依及報償修改型利率連動債券之設計及分析，國立政治大學金融所碩士論文。
    許可甄，2004，Hull and White模型下路徑相依利率連動債券與股權連動債券之評價與分析，國立政治大學金融所碩士論文。
    英文部份：
    Hull, J., and A. White. 1993. Efficient Procedures for Valuing European and American Path-Dependent Derivatives. Journal of Derivatives, 1, 1(Fall)：21-31.
    Hull, J., and A. White. 1994. Numerical Procedures for Implementing Term Structure Models I：Single-Factor Models. Journal of Derivatives, 2, 1(Fall)：7-16.
    Hull, J., and A. White. 1996. Using Hull and White Interest Rate Trees. Journal of Derivatives, 3, 3(Spring)：26-36.
    Hull, J. 2002. Options, Futures, and Other Derivatives. NJ: Prentice Hall.
    Li, D. 1998. Constructing a Credit Curve. Risk(November)：40-43.
    描述: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    92352003
    93
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0092352003
    数据类型: thesis
    显示于类别:[金融學系] 學位論文

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