政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/33928
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    題名: 員工分紅配股之研究及其他員工激勵制度比較
    作者: 郭恭克
    貢獻者: 吳啟銘
    郭恭克
    關鍵詞: 員工分紅配股
    日期: 2004
    上傳時間: 2009-09-17 18:50:28 (UTC+8)
    摘要: 國內員工分紅配股在2002年第三季開始引起投資人質疑，但
    國內各界對此問題尚未取得完全共識，相關法令之修訂亦遲無進展，上市櫃公司在2004年仍以2003年稅後純益大量配發員工分紅(含現金紅利及股票紅利)，但員工分紅仍以資訊電子業為最普遍且市場超過一半的員工分紅金額集中在排名前15名公司、員工分紅以公司內部高層經營者為主、高員工分紅比率者以中小型電子股居多、員工分
    紅按市價計算佔公司稅後純益仍居高不下，影響股東權益仍極為嚴
    重。
    本研究主要探討員工分紅配股對原股東權益的影響，以作為投資人擬訂投資分析決策之參考，研究發現：

    1.按面額配股，高股價、填權與否不影響期末股權稀釋比率。
    當股價屬高股價、實施員工分紅配股按面額計算，若股價無法完成填權，則原股東權益極有可能產生減損情況，此減損情形隨填權幅度而遞減，但就員工分紅配股造成期末股東權益被稀釋情形，在股價高低、填權與否並沒有產生不同結果。

    2. 按面額配股，低股價、填權與否仍不影響期末股權稀釋比率。
    當股價屬低股價、實施員工分紅配股按面額計算，則原股東權益產生減損情況獲得改善，但就員工分紅配股造成期末股東權益被稀釋情形，仍與高股價時相同。

    3. 按市價配股，高股價、填權下，期末股權稀釋比率大幅降低。
    當股價屬高股價、實施員工分紅配股按市價計算，若股價完成填權，員工分紅配股造成期末股東權益被稀釋情形，大幅降低。

    4. 按市價配股，低股價、填權下，期末股權稀釋比率較高股價高。
    當股價屬低股價、實施員工分紅配股按市價計算，若股價完成填權，員工分紅配股造成期末股東權益被稀釋情形，比高股價時來得高。
    參考文獻: 一、中文部份
    1.汪美伶，『分紅入股制度對公司績效之影響~以臺灣高科技產業為例』，2002年臺灣大學商學系碩士論文。
    2.李建華，『員工分紅入股理論與實務』，1997年9月4版，超越企管。3.吳啟銘，『企業評價』，2001年5月初版，智勝文化。
    4.吳思華，『策略九說』，2001年23月，城邦文化。
    5.吳樂群等，『公司治理~董事及監察人如何執行職務』，2003年，證券既期貨發展基金會。
    6.林有志，『員工紅利資訊內涵之研究』，2003年逢甲大學會計與財稅研究所碩士論文。
    7.洪玉婷，『高階經理人「員工認股權」之設計與評價』，2001年臺灣大學財務金融研究所碩士論文。
    8.侯乃文，『從比較法觀點探討我國員工認股權憑證之法制建議』，2004年中原大學財經法律學系碩士論文。
    9.姚鷺，『員工配股對股東權益的影響』，2003年台灣大學財務金融研究所碩士論文。
    10.陳建忠，『員工分紅對企業價值的影響』，2001年政治大學經營管理碩學程碩士論文。
    11.莊澄祥，『庫藏股與公司股價、員工分紅配股及投資支出關連性之研究』，2003年中原大學企業管理學系碩士論文。
    12.郭子慧，『員工分紅配股與權益評』，2003年中山大學企業管理學系碩士論文。
    13.彭惠芳，『創業投資增進轉投資事業公司治理方法之研究』，2004年政治大學經營管理碩學程碩士論文。
    14.葉家榮，『員工分紅入股與股價之關連性研究』，2003年台北大學會計學系碩士論文。
    15.劉欣萍，『員工分紅配股租稅政策對資訊電子業股價之影響』，2002年臺灣大學會計研究所碩士論文。
    16.劉紹樑，『從莊子到安隆~A+公司治理』，2002年，天下雜誌。
    17.戴至中、陳正芬譯，2003年12月『公司治理』，美商麥格羅•希爾。
    18.謝劍平，『現代投資學─分析與管理』，2003年2月。
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    20. 工商時報，『參加聯發科除權要替員工買單30億』，2004年7月23日。
    21.工商時報，『29家企業自肥，股東靠么』，2005年2月14日。
    22. 工商時報社論，『員工分紅依市價認列成本並據以課稅才是正解』，2004年10月21日。
    23. 工商時報，『員工分紅費用化後……新貴不貴競爭無力』，2004年11月16日。
    24. 工商時報，『員工福利儲蓄信託 老闆補貼』，2004年10月19日。
    25.中華會計教育學會，『我們認為員工分紅應列為費用』，2003年8月。
    26.今週刊，『為了員工配股，曹興誠再摃張忠謀』，2004年11月，412期。
    27.今週刊，『林文淵狠削百萬投資人權益』，2005年1月，423期。
    28.今週刊，『科技新貧』，2004年12月，418期。
    29.今週刊，宣明智，『分紅配股勞資雙贏』，2004年11月，413期。
    30.財訊快報，員工分紅配股佔稅後純益比率特刊，2005年1月3日。
    31.財訊快報，『員工分紅中鋼董事長林文淵居冠』，2004年8月17日。
    32.財訊快報，『員工分紅逾千億，電子股佔大宗』，2004年7月12日。
    33.貨幣觀測與信用評等，『員工分紅入股與兩稅合一對股票評價之影響』2002年9月。
    34.商業週刊，『肥了員工，瘦了股東』，2004年8月，873期。
    35.勤業眾信、會計研究月刊，『員工激勵制度完全實務手冊』，2004年10月。
    36.會計研究月刊，『員工激勵制度與財務規劃策略~維持內外均衡創造雙贏契機』，2004年10月，227期。
    37.會計研究月刊，『員工分紅入股~制度及會計處理』，2003年2月，207期。
    38.會計研究月刊，『以股票為基礎酬勞員工之會計處理』，2003年1月，206期。
    39.會計研究月刊，『員工分紅配股股價評價對每股盈餘之影響』，2003年2月，207期。
    40.會計研究月刊，『員工分紅配股既是股東成本也是公司的費用！』，2003年9月，214期。
    41.經濟日報，葉銀華，『員工分紅配股私利公益難兩全』，2004年11月10日。
    42.經濟日報，『員工分紅配股98年前依面額課稅』，2004年11月11日。
    43.蘋果日報，『配股逾190萬張，市值超過500億，電子業員工分紅3年新高』，2004年7月19日。
    二、英文部份
    1.Hull, John and White, Alan, 〝How to Value Employee Stock Options〞, Financial Analysts Journal, February 2004.
    2. Ciccotello,Conrad S. , Grant,Terry C.and Grant,Gerry H. 〝Impact of Employee Stock Options on Cash Flow〞, Financial Analysts Journal, April 2004.
    3.Jeanne, Sylvestre and Kuo, Hsu.〝New Rules for the Treatment of Stock Option：Caveats for Management〞The Journal of Corporate Accounting ＆ Finance , December, 2001.
    描述: 碩士
    國立政治大學
    國際經營管理碩士班(IMBA)
    90932712
    93
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090932712
    資料類型: thesis
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