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    Title: 我國實施不動產抵押貸款債權證券化制度之研究
    Authors: 賴樹奎
    Contributors: 賴宗裕
    賴樹奎
    Keywords: 證券化
    金融資產證券化
    不動產抵押貸款債權證券化
    Date: 2004
    Issue Date: 2009-09-14 13:55:09 (UTC+8)
    Abstract: 不動產抵押貸款債權證券化制度在美國發展30多年且實施成效良好,由於此制度具有降低流動性風險及利率風險等效益,因此有其實施之重要性。我國自2002年6月立法院通過金融資產證券化條例迄今已逾3年,惟實施之案件僅有4件,發展自不具規模,而本研究亦發現現制存有諸多問題或缺失,如各銀行授信估價作業未能標準化、募集發行作業冗長、地政登記作業費時及欠缺私募證券化商品之交易平台等等,凡此等問題或缺失,若未能有效改善,影響所及,將因制度存有之限制與不便,影響實施推展之規模及成效,因此為值得研究探討之課題。

    發展實施不動產抵押貸款債權證券化制度,須重視者不僅架構內涵應切合我國之需要,在實務面亦須確能落實執行,才能達成實施之效益。國內探討類似課題之文獻,其探討層面較不足之處,或未能針對實際案例作問題分析,或欠缺瞭解各相關參與業界實際執行情形之資料,故恐較不易針對實務執行面之問題提出較具體之對策與建議。而本研究與渠等文獻較重要之不同處,除了蒐集實際案例分析相關問題外,並親訪相關參與業界,因此較能深入瞭解實務執行面之問題;此外,並針對研究發現之問題,整合文獻觀點、美國制度可供參採之處、案例分析、訪談業界意見、洽詢主管部門意見及個人觀察後提出對策及建議。

    至提出之對策及建議內涵,在資產組群方面,包括強化銀行授信估價相關作業標準化、資訊透明化,及加強金融資料之建檔與統計模型之建立。在募集發行方面,包括簡化申請審查及資產移轉登記作業、修正最高限額抵押權得為一部讓與,及加強專業人才之培訓。在信用評等方面,包括強化信評專業資格及責任機制與強化提昇評等專業水準機制。在銷售投資方面,包括強化活絡市場之相關機制、開放投資範圍與投資門檻,及加強市場宣導與教育工作。在其他層面方面,包括建置政府保證機制、發展房貸保險機制、健全優惠稅賦機制及完善之服務體系。

    上述對策及建議,相信除能達增進制度健全發展及使現制運作更順暢與推行成效更臻良好之研究目的外,亦有助政府相關主管部門、銀行等參與機構及投資大眾,於修正法令、參與運作及認識商品之參考。
    關鍵詞:證券化、金融資產證券化、不動產抵押貸款債權證券化
    Reference: 壹、書籍
    一、中文
    1.方嘉麟(2003),信託法之理論與實務,元照出版有限公司。
    2.王文宇、黃金澤、邱榮輝(2003),金融資產證券化之理論與實務,元 照出版有限公司。
    3. 王志誠(2002),金融資產證券化立法原理與比較法制,五南圖書出版股份有限公司。
    4. 台灣金融研訓院,金融資產與不動產證券化小百科(2002),台灣金融研訓院。
    5. 林左裕(2002),不動產投資管理,智勝文化事業有限公司。
    6. 張金鶚(1999),房地產投資與決策分析理論與實務,華泰文化事業有限公司。
    7. 陳文達、李阿乙、廖咸興(2002),資產證券化之理論與實務(Asset backed Securitization theory and practice),天龍圖書公司。
    8. 臧大年、鄭惠佳、謝哲勝(2000),不動產抵押貸款債權證券化,翰蘆圖書出版有限公司。
    9. 儲蓉(2004),金融資產證券化理論與案例分析,財團法人台灣金融研訓院。
    10. 謝明瑞、許振明、梁榮輝、劉聰衡、王淑芬(2003),投資學,國立空中大學。
    二、英文
    1. Amerman, Daniel R.(1993), Mortgage Securities The Low-Risk Alternative to Stocks, Probus Publishing Company。
    2. Bartlett, William W. (1989), Mortgage-backed Securities Products, Analysis, Trading, New York Institute of Finance。
    3. Brueggeman, William B.&Jeffrey D. Fisher (2001) , Real Estate Finance And Investments, McGraw-Hill Irwin。
    4. Fabozzi, Frank J. (1987), Mortgage-backed securities New Strategies and Research, Probus Publishing Company。
    5. Jaffee, D.M.and K.T.Rosen(1990) ,“Mortgage-backed Securities Trends”, Journal of Housing Research 1(1) ,pp.187-120。
    6. Hu, Joseph(2002), Real Estate Securitization and the Capital Markets: A Study of the U.S. Experience and Policy Implications for Taiwan。
    7. Kothari, Vinod (2003) , Securitization: The Financial Instrument of the New Millennium, Academy of Financial Services。
    8. Tappan, Jr. William T.(1992), Handbook for the Financial Analysis of Real Estate Investments, McGraw-Hill, Inc。
    9. Williams, Alex O. (1987), Managing Risk in Mortgage Portfolios, Quorum Books Greenwood Press, Inc。
    貳、研究報告、施政報告
    1. 台灣金融研訓院(2004),2004年金融業營運趨勢展望問卷調查報告,台灣金融研訓院。
    2. 財政部(2002),研訂金融資產證券化條例專案報告,財政部。
    3. 黃朝熙(2004),金融資產證券化對銀行體系之影響暨對中央銀行政策之意涵,委託單位/中央銀行,研究單位:國立清華大學經濟學系。
    4. 臧大年(1997),高鐵參與區段徵收後分回可建地如何實施土地證券化之研究,交通部高鐵局委託國立中正大學辦理。
    5. 謝哲勝主持(2000),研究人員:謝哲勝、吳光明、廖咸興、鄭惠佳、張靜怡,我國推動「不動產證券化」、「土地信託」及「房地產抵押權次級市場」制度之研究 委託單位/行政院經建會,研究單位:國立中正大學法律學系暨研究所。
    參、碩博士論文
    1. 吳佩玲(2004),論金融資產證券化法制架構之相關問題-以特殊目的架構為中心,國立臺北大學法學系碩士論文。
    2. 吳以苓(2000),美國住宅抵押貸款擔保債券之研究,國立台灣大學金融學研究所碩士論文。
    3. 林慶賢(2002),台灣不動產抵押貸款債權證券化之研究,淡江大學財務金融學系金融碩士班碩士論文。
    4. 范麗雪(1992),資產證券化之研究,國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
    5. 孫玉嬌(2002)論金融資產證券化與利益衝突之監理—以「共同信託基金」為中心,私立中原大學會計學系碩士論文。
    6. 郭木祺(2003),金融資產證券化運作架構與我國發展金融資產證券化之研究,國立臺灣海洋大學航運管理學系碩士論文。
    7. 陳尹章(2002),金融資產證券化法制架構之研究,國立台北大學法學系碩士論文。
    8. 楊曉龍(2002),不動產抵押債權證券化配合制度及其潛在供需之研究,國立台北大學地政學系碩士論文。
    9. 鄒岳樺(2003),金融資產證券化法制之研究-以金融資產證券化條例為中心,國立中正大學財經法律學系碩士論文。
    10. 蔡青蓉(2003),我國與美日兩國金融資產證券化制度之比較研究-兼論該制度對我國金融市場之影響,國立台灣大學金融學研究所碩士論文。
    11. 鄭惠佳(1998),不動產抵押貸款債權證券化之研究,國立中正大學法律學系研究所碩士論文。
    肆、期刊
    一、中文
    1. 何思湘(2002),金融資產證券化概說與法制初探(上),證券暨期貨管理,第20卷第8期,第1-18頁。
    2. 何思湘(2002),金融資產證券化概說與法制初探(下),證券暨期貨管理,第20卷第9期,第1-14頁。
    3. 李同龢、鄭治明(2002),自供需面探討資產證券化中信用評等與信用增強角色,台灣金融財務季刊,第三輯第四期,第4-12頁。
    4. 林左裕、林大鈞(2003),台灣實施不動產抵押債權證券化制度之研究-銀行專業經理人之觀點與營運效率之分析,台灣土地金融季刊,第40卷第2期,第72-89頁。
    5. 林志吉(2002),我國金融資產證券化之法律設計,全國律師,第6卷第8期,第5-16頁。
    6. 林倬仲(2003),國內金融資產證券化發展之現況及探討,今日合庫,第29卷第10期,第10-36頁。
    7. 洪文興、黃建森、歐仁和(2003),台灣地區金融資產證券化問題研究,信用合作,第78期,第24-44頁。
    8. 殷乃平(2002),略論金融資產證券化問題,建華金融季刊,第19期,第13-22頁。
    9. 張仲岳、黃桂洲(2002),金融資產證券化及其相關會計問題,集保月刊,第105期,第6-18頁。
    10. 陳明春(2004),金融資產證券化發展概況與潛在商機,台灣銀行台灣經濟金融月刊,第40卷第1期,第51頁。
    11. 陳萬金(2002),金融資產證券化對整體金融市場之影響,台灣金融財務季刊,第3卷第3期,第43-61頁。
    12. 賀力行、林少斌(2000),由美國抵押擔保債券探討我國金融資產證券化之可行性,台灣經濟金融月刊,第36卷第4期,第15-30頁。
    13. 楊清芬、魏政祥(2002),從創始機構角度論資產證券化與公司理財,台灣金融財務季刊,第3卷第3期,第63-76頁。
    14. 廖咸興、李阿乙(2001),金融資產證券化與債券市場的擴大(上),「實用稅務」,第314期,第64-68頁。
    15. 廖咸興、李阿乙(2001),金融資產證券化與債券市場的擴大(下),「實用稅務」,第315期,第59-65頁。
    16. 趙永祥、張崧戊、陳權忠(2002),金融資產證券化之可行性研究,「建華金融季刊」,第20期,第121-122頁。
    17. 劉其昌(2002),金融資產證券化條例制定案分析,台灣銀行台灣經濟金融月刊,第38卷第12期。
    18. 賴朝隆(2003),資產證券化開創台灣金融新紀元,集保月刊,第121期,第20-22頁。
    19. 薛明玲、郭宗霖(2003),以台灣工業銀行首宗發行商品為例,由企業角度探討金融資產證券化實務運作,會計研究月刊,第211期,第83-92頁。
    20. 謝明瑞(2002),台灣實施不動產抵押貸款債權證券化之問題,國家政策論壇,第2卷第6期,第44-51頁。
    21. 王文宇(2002),金融資產證券化之法律架構與管制爭議,國立台灣大學法學論叢,第31卷第2期。
    二、英文
    1. Vogel, Jr. John H. (2003) , The Amazing Rise of Commercial Mortgage Backed Securities: How an Inferior Product Prevailed, Real Estate Finance,Volume 20, Number 2 August 2003。
    2. Adelson, Mark & David Jacob(2002), Thirty Years Later Securitization is Still Good for America, Nomura Fixed Income Research 15 March 2002。
    3. Pulliam, Liz.(1996), Beware when investing in mortgage-backed securities, Knight Ridder/Tribune News Service, March 28, 1996。
    伍、網站資料
    1. 中華信用評等公司,2004,「第一商業銀行九十二年房地產抵押放款債權信託」評估報告。
    2. 中華信用評等公司,2004,「台新國際商業銀行房屋抵押貸款證券化信託」評估報告
    3. 中華信用評等公司,2004,「台灣房貸擔保證券交易缺乏集中化的資訊」研究報告。
    4. http://vinodkothari,com/seccont.htm.
    5. http://www.bondmarket.com.
    6. http://www.law.uc.edu/CCL/33Act/sec2.html
    7. http://www.law.uc.edu/CCL/InvCoAct/
    Description: 碩士
    國立政治大學
    地政研究所
    91923004
    93
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0919230041
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[地政學系] 學位論文

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