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    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30711


    Title: 強化國內基金治理監督機制之研究
    Authors: 陳麗玲
    Contributors: 陳松男
    陳麗玲
    Keywords: 共同基金
    基金治理
    證券投資信託基金
    基金管理機構
    基金保管機構
    獨立監督機構
    Date: 2008
    Issue Date: 2009-09-12 12:43:03 (UTC+8)
    Abstract: 共同基金因具匯集投資大眾資金，委由專業投資機構管理的特色，目前已成為世界各國投資大眾的重要理財工具。由於共同基金係交由專業投資機構管理，共同基金的投資人無從參與基金的日常運作，故共同基金的管理具有公益性，且因基金規模相當龐大，亦與金融秩序與經濟發展息息相關。因此，對於共同基金的管理，主管機關除給予嚴格的行政監督外，亦藉由基金治理制度的建立，使基金受到最佳管理，及投資人權益受到良好的保護，以使基金之發展長久運行，並成為投資大眾所樂於接受與運用之主要投資工具。
    國際證券管理機構組織（IOSCO）給予基金治理之定義，係為尋求確保基金是以基金投資人的利益，所組織及運作的架構。基金治理之首要原則，為獨立監督（independent review and oversight）基金管理機構之忠實義務，包括大部分的利益衝突防範，而發展獨立監督功能，即應委由獨立機構（independent entity or entities）負責監督基金管理機構及基金的活動。
    我國證券投資信託基金之基金治理制度，係以基金保管機構為獨立監督機構，規範基金保管機構應獨立於證券投資信託事業（即基金管理機構），監督證券投資信託事業管理基金應符合相關法令規範及基金信託契約之規定，此基金治理制度與共同基金型態主要以契約型基金為主之其他國家一致，且符合IOSCO所結論之基金治理核心原則。
    然因現行國內證券投資信託事業係以基金銷售功能為導向來選取基金保管機構，導致投信公司為所管理基金選任基金保管機構呈現非單一且極為分散現象；另各基金保管機構不論其所保管基金檔數多寡，亦呈現含括多家投信公司所經理基金之分散情形。由於每家投信公司管理基金所使用之資訊系統並不相同，各基金保管機構如要建置系統以執行其監督職責，不僅系統建置之成本相當高，實際執行上實有其困難度。因此，現行基金保管機構執行監督功能尚未能自行建置管控系統，仍需由投信公司提供必要資料，供基金保管機構執行其監督職責。
    為研究改善國內基金保管機構監督功能不彰之方案，本研究爰以美國（開放式基金之發源國及基金規模最大之國家）、英國（投資基金的發源國）、盧森堡（歐盟主要基金註冊國）及採混合型治理架構之加拿大、澳洲等國之基金治理制度進行研究，以作為探討強化我國共同基金治理監督架構之參考。
    本論文研究結果認為，就改善基金治理之監督功能、運作成本及法規修訂之複雜度等方面來考量，參考澳洲混合型之基金治理架構，規範基金管理機構應設置一獨立之遵循委員會，負責監控基金管理機構遵行基金遵循計畫，以達到確保基金管理機構之營運行為能符合法令的要求，將有助於強化國內基金治理之獨立監督功能，且亦有助於國內投信公司本身之公司治理，提高法令遵循之執行強度。
    本研究最後提出相關建議，主要包括獨立遵循委員會之設置、遵循委員會之職責及遵循委員會成員之義務、提供遵循委員會為執行監督功能之協助、訂定基金遵循計畫及定期由會計師對基金遵循計劃進行遵循查核等，以供未來主管機關未來進行改革之參考。
    目 錄 I
    圖 目 錄 III
    表 目 錄 IV
    第ㄧ章 緒論 1
    第一節 研究背景與動機 1
    第二節 研究問題與目的 3
    第三節 研究方法與流程 5
    第二章 文獻探討 8
    第一節 共同基金概述 8
    ㄧ、共同基金的起源 8
    二、共同基金的類型 8
    三、共同基金的實務現況 13
    第二節 基金治理概述 16
    一、基金治理的概念 16
    二、基金治理的基本架構 17
    三、基金治理型態特性概述 19
    四、廣泛的基金治理原則 33
    第三節 外國基金治理制度 35
    ㄧ、美國 36
    二、英國 45
    三、盧森堡 52
    四、加拿大 56
    五、澳洲 66
    第四節 相關文獻整理 72
    第三章 國內共同基金治理制度 76
    第一節 我國證券投資信託制度發展概述 76
    第二節 我國證券投資信託基金運作模式 78
    第三節 我國基金治理制度概況及檢討 81
    一、法規架構的沿革 81
    二、基金治理機構概況－獨立監督機構 83
    三、獨立監督功能之改革研析 86
    四、結語 102
    第四章 結論與建議 105
    第一節 研究結論 105
    第二節 建議 107
    參考文獻 110
    Reference: 1.書籍
    中文：邱顯比(1999)。基金理財的六堂課。台北市：天下文化。
    英文：American Bar Association(2006)。Fund Director`s Guidebook, Third Edition。USA：American Bar Association。
    Tamar Frankel & Clifford E. Kirsch(2003)。Investment Management Regulation。USA：Fathom Publishing Company。
    2.期刊論文
    中文：李惠珍(民94)。境外基金管理辦法之介紹。證券暨期貨月刊，第243卷第9期，頁39~45。
    陳麗玲、游源能(民95)。基金治理之探討。證券暨期貨月刊，第24卷第7期，頁11。
    楊誌柔(民93)。美國基金公司相關弊案探討。證券暨期貨月刊，第22卷第1期，頁36~49。
    劉連煜（2001）。論美國有關證券投資信託公司與證券投資顧問事業之規範與對我國之啟示。月旦法學雜誌，第80期，頁154~172。
    謝哲勝(民91)。從商業信託的概念論投資信託的法律架構–兼評都市更新投資信託公司設置及管理辦法第二十條的規定。月旦法學雜誌，第82期，頁56。
    英文：John P. Freeman & Stewart L. Brown(2001)。Mutual Fund Advisory Fees: The Cost of Conflicts of Interest。The Journal of Corporation Law，Spring，p.614.
    Richard M. Philips(2003)。Mutual Fund Independent Directors: A Model for Corporate America?。Perspective (published by Investment Company Institute)，Vol. 9 / No. 1，August 2003.
    3.研究報告
    林瓊輝。證券投資信託制度之比較研究。1984年6月。
    協合國際法律事務所。引進公司型基金制度及外國資產管理公司之必要性及影響性。中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會。2007年8月。
    協合國際法律事務所。加拿大基金獨立監督委員會制度於我國基金治理適用之研究。中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會。2008年7月。
    賴源河、李存修、劉連煜、曾宛如、林國全、康榮寶等人。證券投資信託暨證券投資顧問法制規範研究報告。中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會。2001年11月。
    4.電子媒體資料
    IOSCO：
    A Report of the Technical Committee of the International Organization of Securities Commissions(2006)。Final Report; Examination of Governance for Collective Investment Schemes, Part I。June 2006，取自http://www.iosco.org/libary/pubdocs/IOSCOPD219.pdf。
    Conflicts of Interests of CIS Operators, Report by the Technical Committee。May 2000，取自http://www.iosco.org/libary/pubdocs/IOSCOPD108.pdf。
    Examination of Governance for Collective Investment Schemes, Part II Independence Criteria, Empowerment Conditions and Functions to be performed by the ‘Independent Oversight Entities’ Responses to the Consultation Report。February 2007，取自http://www.iosco.org/libary/pubdocs/IOSCOPD218.pdf。
    USA：
    2008 Investment Company Fact Book(pdf)。May 2008，取自http://www.ici.org/stats/latest/index.html
    A Guide to Unit Investment Trusts。取自http://www.ici.org/home/bro_g2_uits.html
    The Organization and Operation of a Mutual Fund。取自http://www.ici.org/funds/abt/ref_97_mforgan-operat.html
    CANADA：
    Canadian Securities Administrators(2002)。Striking a New Balance : a Framework for Regulating Mutual Funds and Their Managers : Concept Proposal 81-402。March 1, 2002，取自 http://www.bcsc.bc.ca/uploadedFiles/81-402_Concept_Proposal.pdf。
    David P. Stevens Goodman and Carr LLP(2002)。Trust Law Implications of Proposed Regulatory Reform of Mutual Fund Governance Structures：A Background Research Report to Concept Proposal 81-402 of the Canadian Securities Administrators。March 1, 2002，取自http://www.osc.gov.on.ca/Regulation/Rulemaking/Current/Part8/cp_20020301_81-402_legal_report.pdf
    Stephen I. Erlichman(2000)。Making it Mutual: Aligning the Interests of Investors and Managers Recommendations for a Mutual Fund Governance Regime for Canada。June 2000，取自https://ozone.scholarsportal.info/bitstream/1873/5344/1/10289300.pdf。
    AUSTRALIA：
    Getting the edge with managed funds: An IFSA guide to understanding managed investments。MAY 2007。取自www.ifsa.com.au/2007%20Factsheets/IFSA%20Bro%20ManInv.pdf
    5.未出版學位論文
    中文：許朱賢（2005）。市場紀律與共同基金治理。東吳大學法學院法律學系碩士班碩士論文，未出版，台北市。
    陳文信（2005）。共同基金治理制度研究。東吳大學法學院法律學系碩士在職專班法學專業組碩士論文，未出版，台北市。
    謝蕙如（2008）。共同基金管理之研究—以投資人保護為中心。臺北大學法律學系碩士論文，未出版，台北市。
    6.法令
    證券交易法（2006）
    證券投資信託及顧問法（2004）
    證券投資信託事業管理規則（2004）
    證券投資信託基金管理辦法（2004）
    美國：Investment Company Act of 1940
    SEC Final Rule: Role of Independent Directors of Investment Companies（Release Nos. 33-7932，January 3, 2001）
    SEC Final Rule: Investment Company Governance（Release No. IC-26520，July 27, 2004）
    英國：Financial Services and Markets Act 2000
    Open-ended Investment Companies Regulation 2001
    FSA Handbook-- The Collective Investment Scheme Information Guide
    -- the Collective Investment Schemes sourcebook
    盧森堡：the law of 20 December 2002 on Undertakings for Collective Investment
    加拿大：National Instrument 81-107 Independent Review Committee for Investment Funds
    澳洲：Corporations Act 200
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    95932209
    97
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0095932209
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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